El volumen de la deuda se ha más que duplicado desde los aproximadamente 19,95 billones de dólares que existían cuando el presidente estadounidense Donald Trump asumió el cargo en enero de 2017. Es aún más revelador que Washington acumuló el último billón de dólares en poco más de cinco meses, después de que la deuda federal superara la marca de los 39 billones en marzo.
La culpa puede repartirse entre muchos. El gasto para combatir la pandemia bajo Trump y el expresidente Joe Biden aceleró drásticamente el crecimiento del endeudamiento, mientras que el sistema de seguridad social, el programa Medicare, la política fiscal, el enorme gasto en defensa y el déficit federal crónico mantuvieron funcionando esta máquina. El aumento de las tasas de interés ha dificultado ahora enormemente ocultar esta factura.
El gasto en intereses convierte la deuda en un círculo vicioso
Los gastos federales netos en intereses rondan o superan el billón de dólares anuales. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta aproximadamente 1 billón de dólares para el año fiscal 2026, y bajo la legislación actual, el pago de intereses podría aumentar a 2,1 billones para 2036.
Y aquí es donde las cifras se vuelven realmente aterradoras. Washington tiene que refinanciar la deuda que vence y, al mismo tiempo, emitir más deuda para financiar nuevos déficits. Las tasas más altas hacen que la renovación de obligaciones antiguas sea más costosa, lo que aumenta el gasto en intereses, empeora el déficit y obliga al Departamento del Tesoro a acudir nuevamente al mercado en busca de préstamos adicionales.
Los problemas no se limitan a Washington. El rendimiento de los bonos del Tesoro establece el nivel básico del costo de endeudamiento en toda la economía, por lo que un financiamiento gubernamental más caro afecta a las hipotecas, los préstamos para automóviles y los créditos empresariales. La proporción de la deuda pública en manos del público ya ronda el 100% del producto interno bruto.
Los defensores del Bitcoin ven publicidad por 40 billones de dólares
Para los defensores del Bitcoin, la cifra de 40 billones de dólares es prácticamente publicidad por sí misma. El suministro máximo de Bitcoin está fijado en 21 millones de monedas, mientras que los gobiernos no tienen una limitación comparable para emitir obligaciones de deuda o aumentar la cantidad de dólares que eventualmente se necesitarán para financiar esas obligaciones.
Es esta diferencia la que explica por qué cada nuevo hito en el crecimiento de la deuda reafirma los argumentos a favor del Bitcoin como una moneda escasa y no soberana. La apuesta más profunda es que los déficits crónicos, los crecientes pagos de intereses y la disminución de la flexibilidad fiscal están haciendo que la depreciación de la moneda sea cada vez más visible, algo que a los inversores les resulta cada vez más difícil ignorar.
El miércoles, Bitcoin proporcionó el telón de fondo perfecto, disparándose desde niveles de mediados de los 64,000 dólares hasta marcas entre 69,000 y 70,000 dólares. El catalizador inmediato fue la decisión del Departamento del Tesoro de EE.UU. de ampliar las recompras de valores a largo plazo a al menos 4 mil millones de dólares por operación, lo que alivió la presión sobre los rendimientos de los bonos a largo plazo y ayudó a expulsar a los vendedores en corto de criptomonedas de posiciones sobrecargadas.
Trump deja la puerta abierta para Bitcoin
Luego, Trump regaló a los defensores del Bitcoin otro titular. Al responder a una pregunta sobre la acumulación de cantidades significativas de Bitcoin, reconoció que la idea había sido discutida y dijo que escucharía las recomendaciones de sus asesores, incluido el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Paul Atkins, y su equipo.
"Por supuesto, se ha hablado de ello", señaló Trump. "Reduce significativamente la presión sobre el dólar. Eso es muy, muy bueno para el dólar". El miércoles, Trump también destacó que EE.UU. seguirá siendo líder en criptomonedas, mercados de predicción e inteligencia artificial (IA).
No fue una promesa de comenzar a comprar Bitcoin en el mercado abierto. La Reserva Estratégica de Bitcoin existente se repone principalmente con Bitcoin confiscados por el gobierno, incautados en casos penales, mientras que los funcionarios ya tienen el mandato de estudiar formas de reponer la reserva que no impacten el presupuesto. Los miembros del Congreso también han presentado proyectos de ley para promover esta idea de una reserva de BTC.
La verdadera prueba será si la retórica de Trump se convierte en política real. Los observadores del mercado estarán atentos a propuestas concretas para una reserva de Bitcoin, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro, los déficits mensuales y las próximas negociaciones sobre el límite de la deuda pública mostrarán si el hito de los 40 billones de dólares fue para Estados Unidos simplemente otro número parpadeante o el comienzo de un ajuste financiero más severo.
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