UBS interpreta: La tenencia de grandes empresas tecnológicas en fondos de inversión colectiva alcanza un máximo histórico, los sectores electrónicos son el núcleo de la adición en el segundo trimestre
Según el último informe de estrategia de acciones chinas de UBS, en el segundo trimestre de 2026, los fondos de inversión pública aumentaron su asignación a la tecnología dura en las acciones A hasta alcanzar un máximo histórico. La electrónica, las telecomunicaciones, la STAR Market y el ChiNext fueron las principales direcciones de aumento.
La proporción del sector de la gran tecnología (que incluye electrónica, telecomunicaciones, informática y defensa) en las carteras de los fondos públicos subió al 57.3%, con una sobreponderación del 18.5%, ambos récords. Sólo el sector electrónico incrementó su peso en 20.2 puntos porcentuales en el trimestre, siendo la dirección de mayor fortaleza. La participación en las telecomunicaciones y la maquinaria también aumentó.
Los flujos de capital extranjero refuerzan esta tendencia. Se estima que la entrada neta de capital a través de Stock Connect (norte) fue de unos 2230 mil millones de yuanes, cambiando de salida neta en el primer trimestre a entrada neta significativa. Según la clasificación sectorial de UBS, la industria y la tecnología de la información fueron los principales destinos de entrada.
La concentración se refleja también en el aumento de la exposición a la STAR Market y al ChiNext, alcanzando niveles récord. Además, los fondos temáticos activos de tecnología representan ahora el 27.5% de los activos totales bajo gestión de fondos públicos activos, superando los niveles máximos previos de otros temas como el consumo o las energías nuevas.
Este fuerte posicionamiento presenta un doble impacto: refuerza la liquidez y el potencial de valoración de los sectores tecnológicos clave, pero también aumenta la congestión comercial y la sensibilidad a correcciones a corto plazo y a la volatilidad global.
UBS espera que el crecimiento de los beneficios empresariales en China se recupere, apoyando fundamentalmente el giro hacia la tecnología dura. Sin embargo, advierte que, a pesar de las señales positivas de finalización de la desapalancamiento y del apoyo político estructural, el alto nivel de posicionamiento actual podría amplificar la volatilidad. La continuidad de la tendencia dependerá finalmente de la materialización de las revisiones al alza de beneficios, del progreso en la desapalancamiento y de la continuidad de los flujos de capital extranjero.
marsbit07/24 07:24
