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Intervención conjunta de Estados Unidos y Japón: ¿El inicio del nuevo "Acuerdo Plaza" y del sistema de Bretton Woods 2.0 y el fin de la era del carry trade del yen?

**Intervención conjunta de EE.UU. y Japón: ¿El fin de la era del carry trade en yen?** EE.UU. y Japón han llevado a cabo una intervención cambiaria conjunta para apoyar al yen, lo que ha desencadenado una fuerte revalorización de la moneda. El Secretario del Tesoro de EE.UU., Yellen, y el Presidente Trump han confirmado la participación estadounidense, con Yellen señalando la voluntad de seguir interviniendo para corregir la "grave infravaloración" del yen. La acción coordinada, que incluye compras directas y orientación a los bancos, hizo que el yen se fortaleciera hasta 157,40 frente al dólar. Los analistas señalan que esta medida va más allá de la gestión de tipos de cambio y podría marcar un punto de inflexión en el *carry trade* global basado en el yen barato, una práctica que ha definido los flujos de capital durante décadas. Si Japón necesita vender reservas de divisas, incluidos bonos del Tesoro de EE.UU., para defender su moneda, podría provocar una reevaluación al alza de los rendimientos de la deuda estadounidense a largo plazo. La presión sobre los bonos a largo plazo no se atribuye principalmente al riesgo de inflación, sino a factores estructurales: la posible liquidación de reservas japonesas y el cambio de rol de las grandes tecnológicas, que ahora emiten deuda masivamente para financiar inversiones en IA e infraestructura, pasando de ser proveedoras a demandantes netas de ahorro. Algunos observadores interpretan esta intervención como el posible inicio de una nueva coordinación internacional, un "Acuerdo Plaza" moderno o el comienzo de un "Bretton Woods 2.0", que reflejaría un reequilibrio de la economía global y el fin del orden financiero basado en el financiamiento barato en yenes.

marsbitHace 1 hora(s)

Intervención conjunta de Estados Unidos y Japón: ¿El inicio del nuevo "Acuerdo Plaza" y del sistema de Bretton Woods 2.0 y el fin de la era del carry trade del yen?

marsbitHace 1 hora(s)

El nuevo juego de Wall Street: los vendedores en corto del yen aún se duplican, pero el mercado de valores japonés no se basa en la liquidación de Carry Trade

El USD/JPY alcanzó 160.44 el 3 de junio, cerca de máximos de 2024, mientras que el Nikkei 225 superó por primera vez los 68.000 puntos. Surge la narrativa de un posible colapso de las operaciones de carry trade, similar al de agosto de 2024. Sin embargo, los datos cuentan una historia diferente. Los informes de la CFTC muestran que los especuladores incrementaron sus posiciones cortas netas en futuros del yen a -114.667 contratos a finales de mayo, en lugar de reducir la exposición. Esto indica que el carry trade sigue estando muy concurrido y podría enfrentar presión de liquidación si el Banco de Japón (BOJ) se vuelve más agresivo o si los datos de EE.UU. se debilitan. El Ministerio de Finanzas japonés intervino con una cifra récord de 11,73 billones de yenes entre abril y mayo para contener la depreciación, pero el USD/JPY volvió a superar 160 poco después. El Nikkei sube a máximos impulsado por compras extranjeras enfocadas en la temática de la IA, no por un retorno de fondos por la liquidación del carry trade. En 2026, la compra neta extranjera es casi 16 veces superior a la del mismo período de 2025, dirigida a valores como SoftBank y Socionext. El BOJ ha subido las tasas varias veces desde 2024, hasta el 0,75% actual. A diferencia de la reacción negativa en julio de 2024, las subidas recientes han coincidido con la subida del mercado bursátil, ya que los inversores priorizan la narrativa de la IA. No obstante, una posible subida al 1% en julio podría alterar esta dinámica. En resumen, la congestión de las ventas al descubierto del yen, la intervención récord y el alza del Nikkei impulsada por la IA coexisten, sin que un solo factor prediga el próximo movimiento del mercado.

marsbit06/04 04:49

El nuevo juego de Wall Street: los vendedores en corto del yen aún se duplican, pero el mercado de valores japonés no se basa en la liquidación de Carry Trade

marsbit06/04 04:49

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