Galaxy Research: ¿Pueden las nuevas regulaciones de la SEC inaugurar una nueva era para la financiación mediante tokens?
El 18 de agosto, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) propuso el "Reg Crypto", el primer conjunto de normas estadounidenses diseñado específicamente para la oferta y venta de activos criptográficos. La propuesta establece un camino legal para que ciertos tokens se vendan al público estadounidense, incluidos inversores no acreditados, sin necesidad de una oferta registrada. También crea un mecanismo formal para terminar los contratos de inversión asociados a tokens.
La norma se aplica a activos criptográficos que no son valores en sí mismos, pero cuya oferta constituye parte de un contrato de inversión vinculado al desarrollo de un producto o ecosistema. Excluye tokens que representan acciones o bonos.
El marco propuesto consta de cuatro fases: financiación, divulgación, desarrollo y salida. Ofrece exenciones para la recaudación de fondos, incluida una para startups que permite recaudar hasta $5 millones en 4 años. Requiere divulgaciones específicas para tokens, como el suministro, el calendario de emisión, la gobernanza y el progreso del desarrollo. Una vez completado el desarrollo comprometido y presentado un informe de transición, el contrato de inversión se da por terminado, y el token dejaría de estar regulado como un valor sujeto a ese contrato.
Este "puerto seguro" también podría aplicarse a tokens emitidos en el pasado, proporcionando una ruta para clarificar su estatus legal. Inicialmente, es probable que el impacto principal sea resolver la situación de los activos existentes más que impulsar nuevas emisiones. La propuesta reconoce que los tokens son diferentes a las acciones y requiere divulgaciones relevantes para los inversores.
Sin embargo, la regla sigue siendo una propuesta sujeta a un período de comentarios públicos de 60 días. Requeriría que algunos emisores establezcan una conexión sustancial con EE. UU., lo que podría plantear desafíos. Aunque es un paso significativo hacia la claridad regulatoria, se necesita acción del Congreso para que este marco sea duradero.
marsbit08/22 05:25
