Wall Street se «retira» del arbitraje de base de Bitcoin: CME pierde popularidad, la edad de oro del arbitraje llega a su fin
El mercado de derivados de criptomonedas está experimentando un cambio significativo: la estrategia de arbitraje de base de bitcoin, antes considerada una apuesta segura, está perdiendo atractivo. El trade de "cash-and-carry", que consistía en comprar bitcoin al contado y vender futuros para aprovechar la diferencia de precio, se está desmoronando debido al estrechamiento de los spreads.
Tras la aprobación de los ETF de bitcoin a principios de 2024, el CME fue la plataforma preferida por los fondos de Wall Street para esta estrategia. Sin embargo, la afluencia masiva de capital comprimió rápidamente los márgenes de beneficio. Actualmente, el rendimiento anualizado ronda el 5%, apenas suficiente para cubrir los costes de financiación y ejecución, en comparación con el 17% del año pasado.
Como resultado, el interés abierto (open interest) de futuros de bitcoin en el CME cayó por debajo de los 100.000 millones de dólares, siendo superado por Binance, que se mantiene estable en torno a los 110.000 millones. Esto refleja una retirada táctica de los fondos de cobertura y grandes cuentas estadounidenses, más que una pérdida de confianza general en las criptomonedas.
La maduración del mercado, con más opciones como ETFs y acceso directo a exchanges, ha reducido las diferencias de precios entre plataformas. Aunque la bajada de tipos de la Fed reduce el coste de financiación, los operadores ahora prefieren usar opciones y herramientas de cobertura en lugar de apalancamiento direccional. La era de los altos rendimientos con bajo riesgo llega a su fin, lo que impulsará estrategias más complejas en mercados descentralizados.
marsbit01/22 11:37
