¿El violento rebote de los chips de memoria es el regreso del toro o un rebote de gato muerto?
La noche pasada, las acciones tecnológicas y de chips de memoria experimentaron un repunte extremo en Wall Street. SK Hynix subió un 17,52%, Micron un 18,36% y Microsoft un histórico 15,51%. Esta "rebote violento" fue impulsado por varios factores simultáneos.
Primero, las autoridades surcoreanas, bajo presión política tras las fuertes pérdidas de inversores minoristas, evaluan medidas de rescate como una posible prohibición temporal de ventas en corto, señalando un "soporte político" para el mercado.
Segundo, el proceso de desapalancamiento en Corea, clave para la estabilización, parece estar en su fase final. Los activos de los ETF apalancados se han reducido en casi un 70%, lo que sugiere que la presión de ventas forzadas más intensa podría haber pasado.
Tercero, desde EE.UU., llegaron dos impulsos cruciales: datos de inflación (PCE básico) más fríos que relajaron las expectativas de tasas, y unos resultados extraordinarios de Microsoft. El fuerte crecimiento de su servicio en la nube, Azure (ingresos anuales superiores a 100.000 millones de dólares), desmintió la narrativa de que el gasto en capital de la IA se estaba desacelerando, provocando un rebote por pánico de los vendedores en corto.
Sin embargo, persisten riesgos importantes. Las expectativas de nuevas subidas de tipos del Banco de Japón podrían aumentar el coste de las operaciones de carry trade (arbitraje de divisas) y limitar el alcance del rebote. Además, la sostenibilidad de los altos márgenes del sector de la memoria, ante el ciclo de oferta y la entrada de actores como CXMT de China, aún está por verificarse.
En conclusión, mientras que han aparecido un suelo político, una reducción del apalancamiento y una reconfirmación de la demanda de IA, es pronto para declarar el regreso de un mercado alcista. Los inversores deben evitar decisiones impulsivas y centrarse en la disciplina, esperando señales de confirmación sobre los precios de la memoria (HBM, DRAM) y eventos clave como los resultados de Nvidia.
marsbit07/31 08:18
