Strategy, la mayor empresa que posee bitcoins, reportó una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre. La razón principal fue una pérdida no realizada de 8.320 millones de dólares en su posición de bitcoin, causada por la caída del precio del activo durante ese período.
Hasta el domingo, la empresa poseía 843.775 BTC, lo que representa un aumento del 25% desde principios de año. En otras palabras, a pesar de las pérdidas contables, Strategy continúa ampliando su posición en lugar de reducirla.
Venta de parte de las monedas y lanzamiento del programa de monetización
Por otro lado, la empresa reveló que vendió aproximadamente 218,4 millones de dólares en bitcoins como parte de un nuevo programa de monetización. El objetivo de estas ventas es financiar parcialmente los dividendos de sus acciones preferentes. La mayor parte de esta suma, 216 millones de dólares, correspondió al inicio de julio, es decir, después de concluir el segundo trimestre.
Además, Strategy informó que formó una reserva en dólares de 3.750 millones de dólares. Según la compañía, esta reserva es suficiente para cubrir más de dos años de pagos de dividendos preferentes y obligaciones de intereses. Este paso parece ser una medida de protección ante la posibilidad de que se repita una situación donde la caída del precio del bitcoin coincida con la necesidad de cumplir con obligaciones de deuda y cuasi-deuda.
Entre otros aspectos, la empresa destacó que recientemente recompró acciones preferentes de la serie STRC por un valor de 25 millones de dólares, con un descuento respecto a su valor nominal. Strategy afirmó su intención de continuar con la recompra de estos títulos mientras cotizan por debajo de los 100 dólares.
Reacción del mercado al informe
Las acciones de Strategy (ticker MSTR) cerraron la sesión principal de negociación del 30 de julio con un alza del 4,7%. Sin embargo, tras la publicación del informe, se ajustaron ligeramente a la baja en la sesión posterior al cierre, según datos de Yahoo Finance.
Esta reacción del mercado refleja un escenario bastante típico para empresas cuya estrategia se basa en mantener una gran posición en bitcoin: los informes trimestrales contables se ven afectados por las fluctuaciones del precio del activo subyacente, incluso si la estrategia a largo plazo de la empresa no cambia.
El informe de Strategy muestra que la empresa continúa adhiriéndose al curso elegido (aumentar su posición en bitcoin), al tiempo que construye un colchón financiero para cumplir con sus obligaciones hacia los tenedores de acciones preferentes. La formación de una reserva de 3.750 millones de dólares y la venta de parte de las monedas en el marco del programa de monetización indican que la gerencia de la empresa anticipa una mayor volatilidad en el mercado y se prepara para ello por adelantado, sin renunciar a su apuesta fundamental por el crecimiento del bitcoin a largo plazo.
Opinión de la IA
Desde la perspectiva del análisis automatizado de datos, la pérdida actual de Strategy no es una anomalía, sino la continuación de un patrón reconocible. La empresa ya ha pasado por trimestres similares: en el cuarto trimestre de 2025, la pérdida neta fue de 12.400 millones de dólares, y el primer trimestre de 2026 fue aún más difícil, con una pérdida contable de aproximadamente 12.500 millones de dólares. Esto confirma que la contabilidad de Strategy está estructurada de tal manera que prácticamente cualquier caída en el precio del bitcoin se traduce automáticamente en una pérdida multimillonaria según los estándares de valor razonable, incluso si no se vendió ninguna moneda.
Aspecto técnico que pasa desapercibido: el programa de monetización de los bitcoins de la empresa es, en realidad, una nueva fuente de presión en el mercado. Antes, la empresa solo compraba bitcoin; ahora vende regularmente parte de su reserva para financiar los dividendos de las acciones preferentes. En un escenario de caída prolongada del precio, este modelo podría transformar gradualmente a Strategy de un simple acumulador en un participante que periódicamente aumenta la oferta en el mercado. Cuestionamiento para reflexionar: ¿por cuánto tiempo la reserva en dólares podrá compensar la brecha entre las obligaciones de dividendos y las fluctuaciones del valor del activo subyacente, si el ciclo de caída de precios se prolonga más de dos años?
