Reportaje de Core-Things del 11 de agosto. Hace un momento, el proveedor clave de componentes para equipos de semiconductores en Sichuan, Chengdu SuperPure Applied Materials Co., Ltd. (en adelante, "SuperPure Applied Materials"), sonó oficialmente la campana de su salida a bolsa en la Bolsa de Shenzhen.
En la fase de oferta, el precio de emisión de las acciones A de SuperPure Applied Materials fue de 65.99 yuanes; la cantidad inicial de acciones ofrecidas públicamente fue de 25,461,539 acciones, todas emisiones nuevas, sin venta de acciones por parte de los accionistas originales. La cantidad total recaudada en esta emisión de acciones A por SuperPure Applied Materials fue de aproximadamente 1.680 millones de yuanes, superando la cantidad prevista de 1.125 mil millones de yuanes en el prospecto preliminar, con una tasa de sobresuscripción del 49.33%; los fondos netos recaudados por la compañía en esta emisión fueron de aproximadamente 1.557 mil millones de yuanes.
En la apertura de hoy, el precio de las acciones de SuperPure Applied Materials se cotizó a 450 yuanes por acción, un incremento del 581.92% respecto al precio de emisión. Hasta las 10:20:39 de hoy, su precio era de 498 yuanes por acción, un crecimiento del 654.66% respecto al precio de emisión, con una capitalización bursátil total de 50.719 mil millones de yuanes.
▲ Gráfico del precio de las acciones de SuperPure Applied Materials (Fuente: Tencent Stock Selector)
Tras la emisión de acciones, el controlador real de la compañía, presidente y gerente general Chai Jie posee el 31.42% de las acciones de SuperPure Applied Materials; el hermano de Chai Jie, director e ingeniero jefe de SuperPure Applied Materials, Chai Lin, posee el 15.46% de las acciones. Además, SDIC Venture Capital posee el 4.75%, BYD el 3.43% y AMEC (Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.) el 3.19%.
Entre ellos, BYD también participó en la colocación estratégica de la OPV de SuperPure Applied Materials, obteniendo el 0.45% de las acciones asignadas. Además, capital industrial como Shanghai Xinzhi Times Enterprise Management Co., Ltd. (Huahong Group posee el 100%), Changcun Hongtu Equity Investment (Wuhan) Partnership (participación indirecta de Yangtze Memory), Beijing Electronic Control Industry Investment Co., Ltd. (participación de BOE y NAURA), poseen respectivamente el 0.89%, 1.04% y 0.82% de las acciones de SuperPure Applied Materials.
Según el prospecto de SuperPure Applied Materials, la compañía planea invertir los fondos recaudados en el proyecto de industrialización de componentes ópticos clave para equipos de semiconductores, el proyecto de industrialización de materiales y tratamientos superficiales de semiconductores, el proyecto de expansión de capacidad de la base de Meishan, el proyecto de construcción del centro central y de I+D y el proyecto de capital de trabajo complementario.
Fundada en agosto de 2005, SuperPure Applied Materials se dedica principalmente a la I+D, producción y venta de componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores y dispositivos ópticos de precisión, y es una empresa nacional clave "pequeño gigante" especializada y nueva. Además, es uno de los pocos proveedores nacionales de componentes clave para equipos de grabado de semiconductores con procesos de 5nm o menos.
Según un informe de Frost & Sullivan, en 2024, SuperPure Applied Materials ocupó el primer lugar en participación de mercado entre las empresas locales de componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores, con una cuota total del 5.7% en el mercado continental chino.
La China continental posee el mayor mercado de consumo de semiconductores y el mayor mercado de ventas de equipos de semiconductores del mundo, pero la tasa de nacionalización de los equipos de semiconductores es baja. Según datos de Frost & Sullivan, SuperPure Applied Materials ya ha generado ingresos en equipos de grabado, tratamiento térmico, deposición de películas delgadas, implantación iónica, medición/detección y fotolitografía.
01.
Ingresos superiores a 900 millones en tres años, componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores
representaron más del 90% de los ingresos el año pasado
En 2023, 2024 y 2025, los ingresos de SuperPure Applied Materials fueron de 169 millones, 257 millones y 496 millones de yuanes, respectivamente, con un total de más de 900 millones en tres años; los beneficios netos fueron de 65 millones, 82 millones y 185 millones de yuanes; y los gastos de I+D fueron de 10 millones, 14 millones y 18 millones de yuanes, respectivamente.
▲ Cambios en ingresos, beneficios netos y gastos de I+D de SuperPure Applied Materials (Gráfico: Core-Things)
Clasificados por tipo de negocio, en 2023, 2024 y 2025, los ingresos por componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores de SuperPure Applied Materials fueron de 112 millones, 233 millones y 473 millones de yuanes, representando el 66.13%, 90.91% y 95.53% de los ingresos principales, respectivamente, siendo la principal fuente de ingresos operativos de la compañía.
Además, gracias al fuerte crecimiento de los ingresos por componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores, los ingresos operativos principales de la compañía en 2025 aumentaron aproximadamente un 193% respecto a 2023.
▲ Gráfico de cambios en los ingresos por diferentes negocios de SuperPure Applied Materials (Gráfico: Core-Things)
Clasificados por modelo operativo, los ingresos principales de SuperPure Applied Materials provienen principalmente de ventas de productos, representando más del 60% durante el período del informe, con un 63.15%, 73.18% y 81.46%, contribuyendo con 107 millones, 188 millones y 404 millones de yuanes en ingresos, respectivamente.
De 2023 a 2025, los ingresos operativos principales de SuperPure Applied Materials provinieron principalmente del interior de China, concentrados en las regiones del norte y este de China, con ingresos de regiones extranjeras por debajo del 26%.
En 2023, 2024 y 2025, los dispositivos ópticos de precisión de SuperPure Applied Materials tuvieron el margen bruto más alto, estabilizado por encima del 60%, con 76.18%, 62.93% y 66.31%, respectivamente; seguidos por los componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores, con márgenes estables alrededor del 58%.
Durante el período del informe, los márgenes brutos de los componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores de SuperPure Applied Materials fueron del 58.75%, 57.96% y 59.35%, superiores al promedio de las empresas comparables, y equivalentes a los márgenes de Komak (desarrollador de componentes cerámicos avanzados para equipos de semiconductores) y Zhenbao Technology (proveedor de componentes clave y soluciones de tratamiento superficial para equipos de semiconductores).
02.
El personal de I+D representa el 12.08%, los productos cubren
las áreas de fabricación de obleas, encapsulado y fabricación de obleas de silicio
Los productos de SuperPure Applied Materials incluyen componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores, dispositivos ópticos de precisión y materiales especiales, siendo estos últimos materiales de recubrimiento, blancos de pulverización, materiales de cátodo, materiales cerámicos, etc.
Cuenta con docenas de productos de componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores, cubriendo equipos en las áreas de fabricación de obleas, encapsulado y fabricación de obleas de silicio, logrando cierta ventaja tecnológica en equipos de grabado, fotolitografía, medición/detección, recocido y deposición de películas delgadas, y desarrollando producción en masa o validación de clientes en áreas como difusión, implantación iónica, unión y encapsulado avanzado, proporcionando componentes clave para equipos de fabricación de obleas epitaxiales de silicio.
Los componentes de equipos de grabado de la compañía incluyen principalmente ventanas dieléctricas, cabezales de rociado, boquillas, anillos de grabado, revestimientos internos, puertas internas, soportes, etc., cuyas funciones incluyen participar directamente en el proceso de reacción de grabado y mantener el ambiente de reacción de grabado. Los productos principales son los siguientes:
Los dispositivos ópticos de precisión de SuperPure Applied Materials son principalmente lentes que, tras procesos de conformado de precisión, pulido superficial y recubrimiento, alcanzan estándares extremadamente altos en pureza del material, precisión del acabado superficial, transmitancia o reflectancia, y resistencia ambiental. Además, la compañía proporciona productos ópticos láser con alto umbral láser a importantes instituciones de investigación nacionales, aplicados en áreas de desarrollo estratégico nacional como la aeronáutica y aeroespacial.
Algunos productos representativos de dispositivos ópticos de precisión de SuperPure Applied Materials se muestran en la imagen:
Al 31 de diciembre de 2025, el personal de I+D de SuperPure Applied Materials representaba el 12.08% del total; hasta la misma fecha, la compañía y sus subsidiarias poseían 26 patentes autorizadas, incluyendo 12 patentes de invención y 14 patentes de utilidad.
03.
Alta concentración de clientes y proveedores
Los cinco principales clientes de SuperPure Applied Materials incluyen Leuven Instruments, la Academia China de Ciencias y el Grupo de Industrias de Armas de China. En 2023, 2024 y 2025, los ingresos totales de SuperPure Applied Materials provenientes de sus cinco principales clientes fueron de 146 millones, 221 millones y 444 millones de yuanes, representando el 86.17%, 86.19% y 89.65% de los ingresos del período respectivo.
Durante el período del informe, las ventas combinadas al Cliente A y al Cliente B representaron el 46.41%, 69.74% y 64.79%, respectivamente, mostrando una alta concentración de clientes.
Además, el Cliente B y sus partes relacionadas poseyeron directa o indirectamente acciones de SuperPure Applied Materials por encima del 5% en el pasado; Beijing Nuohua Capital Investment Management Co., Ltd., en la que invierte una subsidiaria del Cliente A, actuando como socio ejecutivo de Jidian Chantou, posee el 3.37% de las acciones de SuperPure Applied Materials. Aparte de esto, no existe relación alguna entre los cinco principales clientes de cada período y la compañía, sus accionistas controladores, controladores reales, directores, supervisores, altos ejecutivos y sus familiares cercanos.
Según información revelada en el prospecto de SuperPure Applied Materials, se infiere que el Cliente A podría ser NAURA y el Cliente B podría ser AMEC.
Los cinco principales clientes de SuperPure Applied Materials son los siguientes:
Durante el período del informe, SuperPure Applied Materials compró principalmente a proveedores materiales base cerámicos, metálicos, ópticos, etc., y compró materiales auxiliares como repuestos de equipos, herramientas y accesorios. De 2023 a 2025, las compras totales a los cinco principales proveedores de cada período fueron de 22 millones, 67 millones y 152 millones de yuanes, representando el 54.05%, 66.62% y 79.44% del total de compras del período, respectivamente.
Entre ellos, las compras a Komak representaron el 33.75%, 48.47% y 38.06%, mostrando una concentración de proveedores relativamente alta, principalmente debido a la alta concentración industrial de los productores de materias primas aguas arriba. Compras relativamente estables y concentradas ayudan a la compañía a formar economías de escala para reducir costos de adquisición de materias primas y garantizar la estabilidad de la calidad del producto.
Los cinco principales proveedores de SuperPure Applied Materials son los siguientes:
04.
Dos hermanos nacidos en los 70 al timón conjunto
Hasta el 23 de julio de 2026, la estructura accionarial de SuperPure Applied Materials es la siguiente:
Antes de esta emisión de acciones, el accionista controlador, controlador real, presidente y gerente general de SuperPure Applied Materials es Chai Jie. Posee directamente el 41.89% de las acciones de la compañía, y controla indirectamente el 3.26% de los derechos de voto a través de Jiaze Hechang y el 3.08% a través de Jiatian Hexin, controlando en total el 48.23% de los derechos de voto de SuperPure Applied Materials, siendo el mayor accionista.
El hermano de Chai Jie, Chai Lin, es director e ingeniero jefe de SuperPure Applied Materials, posee directamente el 20.61% de las acciones y es una persona relacionada con Chai Jie; juntos controlan el 68.84% de los derechos de voto de la compañía.
Después de la emisión de acciones y antes de la salida a bolsa, Chai Jie posee directamente el 31.42% de las acciones de SuperPure Applied Materials, y Chai Lin el 15.46%; la relación de control de la estructura accionarial entre SuperPure Applied Materials y su accionista controlador y controlador real se muestra a continuación:
Chai Jie tiene 53 años, es de Chengdu, Sichuan, y se graduó de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Nanjing. Después de graduarse en julio de 1994, fue asignado al Instituto de Física y Tecnología del Suroeste; de agosto de 1995 a junio de 1998, trabajó en China National Electronics Import & Export Sichuan Company; de julio de 1998 a enero de 2002, fue gerente de departamento en Sichuan Foreign Economic and Trade General Corporation.
Chai Lin tiene 55 años, es de Chengdu, Sichuan, y se graduó de la Universidad de Ciencia y Tecnología Electrónica de China. Antes de unirse a SuperPure Applied Materials, trabajó como ingeniero asistente en el Centro de Experimentos Electrónicos de la Universidad de Ciencia y Tecnología Electrónica de China, ingeniero en el Centro de Investigación de Ingeniería Óptica de Precisión de Chengdu y ingeniero senior en la oficina representativa de Beijing de Leybold Optics GmbH.
En 2023, 2024 y 2025, la remuneración total de los directores, supervisores/miembros del comité de auditoría, altos ejecutivos y otro personal clave en funciones de SuperPure Applied Materials fue de 2.4558 millones, 2.6247 millones y 3.2641 millones de yuanes, respectivamente; representando el 3.26%, 2.73% y 1.5% de los beneficios totales de la compañía.
En 2025, la remuneración que Chai Jie recibió de SuperPure Applied Materials y sus empresas relacionadas fue de 1.2437 millones de yuanes, mientras que la de Chai Lin fue de 1.0796 millones de yuanes.
05.
Conclusión: Persiste el monopolio de los gigantes,
amplio espacio para la sustitución de importaciones
El mercado global de componentes con recubrimientos especiales para equipos de semiconductores ha estado dominado durante mucho tiempo por empresas de Europa, Estados Unidos y Japón. Empresas multinacionales como KoMiCo, TOTO, TOCALO, etc., aprovechando su ventaja tecnológica por ser las primeras y su distribución global, ocupan una posición absolutamente dominante en procesos avanzados, formando relaciones estratégicas profundas con líderes de equipos como Lam Research, Applied Materials, KLA, Tokyo Electron, ASML, etc., construyendo barreras sólidas en el mercado.
Según Frost & Sullivan, impulsado por múltiples factores favorables como la aceleración del proceso de nacionalización de equipos de semiconductores, la implementación de varias políticas favorables por parte del estado para promover la sustitución de importaciones de componentes de equipos de semiconductores, y la mejora continua del nivel tecnológico de los fabricantes locales, se espera que la tasa de nacionalización en este campo continúe aumentando, alcanzando aproximadamente el 12.4% para 2029.
Con esta salida a bolsa de SuperPure Applied Materials en el mercado A, los fondos recaudados se invertirán en proyectos de expansión de capacidad y construcción de plataformas de I+D, continuando abriendo espacio de mercado para la nacionalización de productos como componentes de equipos de semiconductores. Además, a medida que empresas locales representativas como esta aceleran la iteración tecnológica, aprovechando su capacidad de servicio personalizada y localización, es posible que establezcan una competitividad diferenciada a nivel nacional en procesos clave de recubrimientos especiales como alta densidad, baja porosidad y baja contaminación por oligoelementos.
Este artículo proviene del WeChat Official Account "Core-Things", autor: Liu Yu, editor: Chen Junda
