Todo sobre la cadena industrial de stablecoins: los verdaderos beneficios no están en la emisión
El artículo analiza la industria de las stablecoins, destacando que los verdaderos beneficios no están en la emisión, sino en los eslabones posteriores de la cadena de valor. La cadena completa abarca cinco segmentos: emisión, canales on/off-ramp, transferencias on-chain, pagos y generación de rendimientos.
Mientras que el mercado de emisión está dominado por gigantes como Tether y Circle, los segmentos posteriores ofrecen más oportunidades. Los ingresos en los canales on/off-ramp provienen de comisiones, pero la alta competencia está reduciendo los márgenes. En las transferencias, el valor reside en el cumplimiento normativo y los servicios de nómina, no en la transferencia en sí misma. Para los pagos, la rentabilidad clave está en la infraestructura de liquidación y la gestión de la liquidez, no en las tarifas de las tarjetas. Finalmente, el segmento de generación de rendimientos ha evolucionado hacia una industria de gestión de activos on-chain, donde los gestores de riesgos cobran comisiones por administrar estrategias complejas.
La conclusión es que el éxito futuro no radica en competir en la emisión, sino en controlar la infraestructura crítica que integra las stablecoins en los sistemas financieros tradicionales, especialmente en liquidación, cumplimiento normativo y gestión de activos. La fusión con la infraestructura financiera tradicional es una tendencia irreversible.
Foresight News07/17 03:43
