Autor: Gu Yu, ChainCatcher
Con la caída drástica de los precios de BTC y ETH en los últimos días, la posición de Yi Lihua (Jack Yi), fundador de Trend Research y Liquid Capital (anteriormente LD Capital), ha captado la atención de muchos inversores en el mundo de las criptomonedas. Sus 650,000 ETH, apalancados, están al borde de la liquidación en el mercado actual.
Para este firme optimista de ETH, un raro operador que muestra abiertamente sus transacciones en la cadena y un representante de las instituciones cripto asiáticas, esta situación resulta cruel y lamentable. Después de todo, conceptos como "transparencia", "optimismo" e "impulsado por la investigación" coinciden con los valores principales de las criptomonedas. En cierta medida, esta "batalla" de Yi Lihua es también una "lucha por la reputación" de la industria cripto.
Entonces, ¿cómo ocurrió todo esto? ¿Por qué Yi Lihua pasó de escapar exitosamente del mercado a quedar atrapado comprando en la caída? ¿Y qué lecciones e inspiraciones nos deja esto?
De comprar en mínimos a escapar en máximos
Yi Lihua es un OG (Veterano Original) temprano de la comunidad cripto china. Desde 2015, ha invertido en cientos de proyectos blockchain. Sus inversiones tempranas incluyen EOS, Qtum, VeChain, etc. Después de 2017, a través de LD Capital, invirtió en proyectos conocidos como Near, CertiK, MEXC, Sentient, entre otros.
Algunos casos de inversión de LD Capital Fuente: RootData
Desde principios de 2025, el enfoque de Yi Lihua se trasladó del mercado primario al secundario de criptomonedas. En abril de 2025, el precio de ETH cayó a su mínimo desde 2022, llegando a un mínimo de 1385 dólares. Fue entonces cuando Yi Lihua comenzó silenciosamente a comprar en la caída.
A finales de abril, Trend Research publicó un informe de investigación abiertamente optimista sobre ETH cuando subió a 1800 dólares: "Bajo la tendencia, se avecinan más subidas en el mercado Crypto".
A finales de mayo de 2025, las frecuentes y grandes compras de Trend Research en la cadena fueron descubiertas y reveladas por el analista on-chain Yu Jin, y Yi Lihua reclamó inmediatamente estas direcciones en X. Para entonces, ETH ya había subido a 2600 dólares, y las direcciones on-chain de Trend Research acumulaban 133,000 ETH, con un valor total de 360 millones de dólares.
Sin embargo, es importante señalar que las operaciones de Trend Research no fueron completamente con efectivo; una gran parte de los fondos para comprar ETH se obtuvieron mediante préstamos en Aave usando como garantía ETH comprado previamente, es decir, utilizando un apalancamiento múltiple.
En junio de 2025, Trend Research publicó otro artículo titulado "Escrito en vísperas de una subida explosiva, por qué somos optimistas con ETH", en el que mencionaba que la lógica subyacente por la que la institución seguía siendo optimista con ETH era: la administración Trump se esfuerza por establecer un sistema de stablecoins... y la instalación más importante para las stablecoins y las finanzas on-chain es Ethereum. La afluencia de stablecoins y el desarrollo continuo de RWA traerán una mayor prosperidad a DeFi, impulsarán el aumento del consumo de Ethereum, el aumento de los ingresos por GAS y elevarán su capitalización de mercado.
En ese momento, el precio de ETH era de alrededor de 2800 dólares. Yi Lihua también declaró públicamente que creía que el precio a largo plazo de ETH podría superar los 5000 dólares, y que en un escenario optimista, el precio de BTC en este ciclo subiría a más de 300,000 dólares, y ETH有望 (有望 - se espera que) alcance los 10,000 dólares. Al mismo tiempo, Yi Lihua dijo que ya había comprado 100,000 opciones de ETH.
En julio de 2025, Yi Lihua tuiteó que el mercado había entrado completamente en un largo mercado alcista, que quizás ya no seguía el ciclo tradicional de 4 años, que las stablecoins y blockchain eran la mejor oportunidad para la globalización del dólar para Estados Unidos, que con inversiones en acciones de cripto en una mano y generación de intereses con stablecoins en la otra, el mercado seguiría atrayendo constantemente nuevos usuarios y fondos.
A partir de entonces, Yi Lihua casi every month aumentaba su posición, hasta que a principios de octubre comenzó a advertir sobre los riesgos del mercado y en poco tiempo transfirió la mayor parte de sus tenencias de ETH al exchange Binance para vender, cuando el precio estaba alrededor de 4700 dólares, escapando precisamente del evento del 10/11 (1011 event).
A través de esta operación de compra precisa en mínimos (construyendo la posición desde alrededor de 1800 dólares en la primera mitad del año) y tomando ganancias en máximos, Yi Lihua obtuvo ganancias significativas que se duplicaron, consolidando también su influencia como un inversionista de tendencia de primer nivel en la comunidad de habla china.
Segunda construcción de posición y quedar atrapado
En el mercado reestructurado tras el evento del 10/11, Yi Lihua volvió a ver una oportunidad para construir una posición. A principios de noviembre, Yi Lihua tuiteó nuevamente que ETH estaba comenzando a repuntar y que seguía siendo optimista sobre la tendencia posterior y la estrategia de comprar en las caídas. Posteriormente, indicó que el rango de 3000-3300 dólares era la zona de compra en spot para ETH. A medida que ETH continuaba corrigiendo, Yi Lihua, bajo su estrategia de comprar en las caídas, declaró que ya estaba full (completamente invertido) en ETH cuando el precio estaba en 2700 dólares, y luego continuó aumentando su posición mediante préstamos apalancados durante las caídas, hasta tener más de 650,000 ETH en enero, con un precio de costo promedio reportado de 3180 dólares.
"En el momento en que ETH cayó a poco más de 1000 dólares, vimos la intención de los principales actores de limpiar a los veteranos alcistas de Ethereum y compramos con éxito en mínimos; en el momento en que ETH subió a más de 4500, vimos que el mercado general había llegado a un techo de consolidación y liquidamos con éxito. Trend Research tiene un historial comprobado de comprar en mínimos y escapar en máximos en 2025, no cambiaremos nuestra estrategia de inversión por emociones". Yi Lihua todavía estaba animando al mercado en enero.
Pero nadie podía prever que el mercado en ese momento daría un golpe contundente a este experimentado inversionista. El precio de ETH rompió consecutivamente los niveles clave de 2200 dólares, 2000 dólares, 1800 dólares a principios de febrero, acercándose peligrosamente a su precio de liquidación.
Yi Lihua vendió aproximadamente 200,000 ETH para detener pérdidas en unos pocos días, bajando el precio de liquidación a aproximadamente 1600 dólares, lo que le permitió escapar por poco de la fuerte caída de esta madrugada. Según el análisis del analista on-chain Yu Jin hoy, Trend Research这次做多 (esta operación alcista) ya ha perdido 763 millones de dólares, no solo devolviendo todas las ganancias de la vez anterior, sino también perdiendo 448 millones de dólares de capital.
En los últimos días, Yi Lihua tuiteó admitiendo el error: "Después de liquidar en el tope,确实 (ciertamente) fue un error ser demasiado optimista con eth过早 (demasiado pronto), porque btc estaba alrededor de 100,000 y eth一直在3000 (siempre alrededor de 3000), pensamos que estaba subvalorado. Actualmente, las ganancias de la ronda anterior se han devuelto, la posición determina el pensamiento, controlando el riesgo, continuamos esperando que el mercado suba, gracias a todos por su preocupación, la inversión y el trading son lo más difícil, estando en la industria, siempre es difícil resistirse a ser optimista".
"¿Por qué siempre es difícil resistirse a ser optimista? Tiene que ver con experiencias pasadas de emprendimiento. En ese entonces, realmente no podía encontrar trabajo y comencé a emprender. Después de ganar mi primer capital, tampoco me atreví a gastar mucho y instead invertí en proyectos tecnológicos. Entré en el mundo de las cripto en 2015 y coincidí con esa edad de oro. Estos son los frutos de haber sido constantemente optimista. Pero luego, las grandes pérdidas en inversiones durante el mercado bajista + liquidar BTC提前 (demasiado pronto) antes de tiempo durante el mercado bajista, finalmente me hizo perder el gran mercado alcista después del 312 (evento de marzo de 2020). Hemos experimentado dos mercados alcistas después de mercados bajistas, por eso, después de escapar del tope esta vez, confiados, compramos en la caída demasiado pronto. Controlamos el riesgo y continuamos esperando."
Zhu Su, fundador de Three Arrows Capital, publicó en X discutiendo esto: "Según mi experiencia, vender en máximos a menudo es más peligroso que vender durante las caídas. Esto se debe a que la emoción de vender en máximos conduce a recompras prematuras y exceso de confianza. Sospecho que Jack Yi, después de obtener ganancias de nueve cifras el 10 de octubre, cometió un error similar de arrogancia".
Pero después de experimentar estos altibajos, Yi Lihua仍然 (aún) expresó su firme opinión sobre las perspectivas futuras del mercado: "Como alcistas en esta ronda, seguimos siendo optimistas sobre el desempeño del nuevo mercado alcista: ETH alcanzando más de 10,000, BTC superando los 200,000 dólares. Solo hicimos algunos ajustes para controlar el riesgo. Sé la decepción de todos con la industria y los líderes, especialmente la falta de liquidez y la manipulación de algunas plataformas tras el evento del 10/11, pero creo que la tendencia a largo plazo del mundo cripto no cambia, ahora es完全 (completamente) el mejor momento para comprar en spot. La volatilidad es la mayor característica del mundo cripto, históricamente innumerables alcistas han sido expulsados por esta volatilidad, pero往往 (a menudo) los rebotes posteriores son el doble de fuertes."
Actualmente, el precio de ETH ha repuntado a alrededor de 1900 dólares, el riesgo de la posición de Trend Research ha disminuido significativamente, pero el impacto y las lecciones de este evento para la industria continuarán desarrollándose.
El mercado necesita más optimismo y transparencia
Como uno de los pocos representantes institucionales que elige ser "transparente en la cadena", revelando abiertamente todo su pensamiento y dinámica de posiciones, cada declaración y cada operación de Yi Lihua se convierte无形中 (invisiblemente) en un espejo para la industria: refleja la creencia en la inversión de tendencia, pero también amplifica el riesgo no lineal del apalancamiento; muestra el poder de la lógica materializándose en el mercado alcista, pero también expone el frágil equilibrio entre las emociones y las posiciones durante las fases de corrección.
Pero en un mercado aún dominado por actores anónimos, manipulación de plataformas y asimetría de información, la elección pública de Yi Lihua es en sí misma un acto raro de valentía: utilizó operaciones reales en la cadena en lugar de solo palabras para验证 (verificar) sus juicios. Este método, aunque conlleva una enorme presión personal y pérdidas flotantes阶段性 (temporales), también proporciona el libro de texto más直观 (intuitivo) para innumerables minoristas y pequeñas instituciones: cómo escapar del tope en un mercado alcista, cómo comprar en la caída en un mercado bajista, cómo gestionar el apalancamiento, cómo controlar las emociones.
En esta arena altamente volátil y llena de incertidumbre que es el mercado cripto, ni la experiencia de éxito más gloriosa ni la comprensión más profunda de los ciclos pueden exemptar por completo las lecciones crueles del mercado, porque cada轮回 (ciclo de reencarnación) pondrá a prueba a los participantes con nuevas formas, nueva intensidad, nuevas variables. En este ciclo, el mercado cripto ya se entrelaza estrechamente con el entorno macroeconómico (IPC, mercado bursátil estadounidense, oro, etc.) y eventos geopolíticos, cualquier cambio重大 (importante) fuera de la industria podría逆转 (revertir) las tendencias cíclicas dentro de la industria.
Esta experiencia demuestra una vez más que lo que realmente determina si un inversionista puede atravesar los ciclos no es la corrección de una elección de dirección, sino si预留 (reserva) suficiente espacio de supervivencia para cada juicio en medio de la incertidumbre continua, y la capacidad de detener pérdidas a tiempo y reiniciar cuando ocurren errores. Respetar el mercado es un理念 (concepto) que todo inversionista debe遵守 (seguir) siempre.
Además, es importante señalar que Trend Research, como una de las tres mayores entidades con tenencias de ETH en el mercado, se ha convertido en un indicador de tendencia para los inversionistas institucionales de cripto en la región de Asia-Pacífico, y su éxito o fracaso también afecta la voz y la posición del mercado asiático en la industria cripto. También existe la opinión en el mercado de que Asia, como un importante soporte de liquidez en el mercado cripto actual, con una estructura minorista relativamente alta y una transmisión de sentimientos más intensa, una vez que los alcistas transparentes son liquidados, es probable que el mercado asiático se convierta en un receptor pasivo de la narrativa y la liquidez de América del Norte.
Afortunadamente, Yi Lihua y su Trend Research siguen en la mesa de juego. La industria cripto necesita más "ejércitos alcistas"坚定 (firmes), necesita más "transparencia",也需要 (y también necesita) más "Yi Lihua".
Hay que saber que la historia de Trend Research será vista por más instituciones主流的 (mainstream) e instituciones con深口袋 (bolsillos profundos), la industria cripto necesita más historias de收益 (obtención de ganancias) que se centren en la investigación, respeten la disciplina de inversión y controlen el riesgo,而不是 (y no) más transferencias de riqueza al estilo MEME de izquierda a derecha, lo primero puede atraer inversionistas incrementales, lo segundo solo intensifica la casinoización de la industria cripto.
