Dan Morehead, CEO de Pantera Capital, dijo a los asistentes a la conferencia de Ondo que la competencia soberana podría convertirse en el próximo gran impulsor de la demanda de bitcoin, prediciendo lo que llamó una "carrera armamentística global" por BTC "dentro de los próximos dos o tres años" a medida que los países reconsideran su estrategia de reservas en un entorno geopolítico más fracturado.
"Diría que mi única visión muy fuera del consenso es que creo que habrá una carrera armamentística global por Bitcoin dentro de los próximos dos o tres años", dijo Morehead. "Países como Estados Unidos están estableciendo reservas estratégicas de Bitcoin. Países que están alineados con nosotros como los Emiratos Árabes Unidos están adquiriendo criptomonedas, Bitcoin".
Sostuvo que el cambio más grande llegará cuando los bloques adversarios decidan que es estratégicamente imprudente almacenar los ahorros nacionales en activos considerados vulnerables a la presión estadounidense. "El grande, sin embargo, es... los países que son antagónicos a Estados Unidos se darán cuenta, como China, que es una locura total tener mil años de sus ahorros vitalicios almacenados en un activo que Scott Bessent no puede cancelar", dijo Morehead. "Eso es una locura. Es mucho más inteligente comprar Bitcoin".
Morehead luego esbozó la escala que cree que podría seguir. "Creo que dentro de dos o tres años habrá una carrera armamentística con tres o cuatro grupos, regiones, cada uno tratando de comprar un millón de bitcoins", dijo. "y simplemente querrás estar largo antes de que eso suceda".
Morehead Se Mantiene Estructuralmente Alcista Sobre Bitcoin
Después de la tesis de la carrera armamentística, Morehead dio un paso atrás para explicar por qué cree que la debilidad reciente del mercado se ajusta a un patrón familiar en lugar de a una narrativa rota. Admitió que 2025 lo sorprendió dado lo que describió como un entorno de políticas más favorable. "Si me hubieras preguntado el día de Año Nuevo de 2025... hubieras dicho que las cripto suben o bajan, yo hubiera dicho que suben y el año pasado bajó un 9%".
Su conclusión: las cripto aún se negocian en ciclos de hype, y la psicología se repite. "Este es en realidad nuestro cuarto ciclo en 13 años de trading", dijo, describiendo el vaivén de "todos creemos que somos genios" en los mercados alcistas a "ha fracasado" en los mercados bajistas. El antídoto, argumentó, es el horizonte temporal: "de cinco a diez años en el futuro" y el respeto al ritmo de cuatro años de bitcoin.
Morehead señaló una llamada pasada de Pantera como evidencia de que el marco de ciclos aún puede mapear el comportamiento del precio. La firma proyectó que bitcoin alcanzaría los $117,452 el 11 de agosto de 2025—"y lo hizo literalmente ese día", dijo. También reconoció la tentación habitual de declarar una excepción: "Yo estaba como, 'Oh, no. Esta vez es diferente.'" Luego añadió: "y no fue diferente".
Sobre la demanda, Morehead destacó dos canales relativamente nuevos que, en su opinión, adelantaron grandes cantidades de compra: "ETFs cotizados públicamente y luego empresas de tesorería digital cotizadas públicamente". Dijo que los inversores "se apilaron en ellos" y que "colectivamente compraron más de cien mil millones en cripto", antes de sugerir que el mercado puede enfriarse una vez que esa primera ola sea absorbida.
El caso a más largo plazo de Morehead se centró en la degradación monetaria y el suministro fijo de bitcoin. "La disposición de todos los constituyentes a simplemente imprimir dinero está fuera de los gráficos ahora", dijo. Describió la erosión constante del poder adquisitivo fiduciario como un catalizador racional para la asignación a activos duros. "El dinero papel se está degradando a un 3% cada año", dijo, argumentando que esto hace que activos con suministro limitado como el oro o el bitcoin sean estructuralmente atractivos.
También se refirió al tira y afloja entre el oro y el bitcoin, diciendo que las rotaciones son normales y señalando los flujos de ETFs como evidencia de que ambas operaciones están ahora institucionalizadas. "Las entradas totales a los ETFs tanto para el oro... como para el oro digital, Bitcoin, son aproximadamente las mismas en los últimos dos años", dijo. En un horizonte más largo, su convicción fue explícita: "Dentro de 10 años, Bitcoin superará masivamente al oro".
Sobre las instituciones, Morehead argumentó que el escepticismo en la cúpula sigue siendo una señal alcista porque el posicionamiento aún es bajo. "¿Cómo puedes tener una burbuja que nadie posee?", dijo, añadiendo que "la tenencia media para los inversores institucionales... es literalmente 0.0". En su opinión, la lista de razones para evitar bitcoin se ha acortado dramáticamente, incluso si la adopción en las firmas más grandes va con retraso.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $69,418.
