Autor: Chloe, ChainCatcher
La narrativa en cadena de Solana se está expandiendo desde los memecoins hasta las tarjetas de intercambio tokenizadas. En el pasado, Pump.fun era casi la aplicación representativa de los ingresos del lado del consumidor en Solana; pero al entrar en el segundo trimestre de 2026, los ingresos trimestrales de Pump.fun comenzaron a desacelerarse, mientras que Collector Crypt mostró una curva de crecimiento reciente más fuerte.
Los datos de DefiLlama muestran que los ingresos de Pump.fun en el primer trimestre fueron de 108.3 millones de dólares, cayendo hasta los 69.2 millones de dólares hasta ahora en el segundo trimestre, una disminución del 36.1% respecto al trimestre anterior. En el mismo período, la curva de ingresos de Collector Crypt mostró una clara tendencia alcista.
Los ingresos de Collector Crypt en el primer trimestre fueron de 12.3 millones de dólares, aumentando a 25.8 millones de dólares hasta ahora en el segundo trimestre, un crecimiento del 108.8%; sus ingresos de la última semana alcanzaron los 5.1 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 38% de sus ingresos totales de 30 días, que son cerca de 13.5 millones de dólares. Este conjunto de datos indica que Pump.fun aún tiene una escala mayor, pero Collector Crypt está obteniendo un impulso de crecimiento a corto plazo más fuerte.
Resumiendo los datos, quizás no es que Pump.fun haya perdido su crecimiento a escala, sino que las fuentes de las tarifas de consumo de Solana están comenzando a diversificarse. El sector de los memecoins sigue siendo enorme, pero las tarjetas de intercambio tokenizadas, los sobres aleatorios, el rescate físico y el mercado secundario en cadena se están convirtiendo en otro escenario de consumo capaz de generar tarifas reales, transacciones reales y una retención real de usuarios.
¿Es estable la fuente de ganancias de Collector Crypt?
El modelo operativo central de Collector Crypt es custodiar tarjetas de intercambio calificadas físicamente y acuñar los NFT correspondientes en Solana. Los usuarios, al comprar sobres aleatorios, obtienen tarjetas digitales vinculadas a tarjetas físicas reales; luego pueden optar por mantener el NFT, venderlo en cadena, devolverlo a la plataforma o rescatar la tarjeta física.
Los ingresos de Collector Crypt provienen principalmente de la venta de sobres aleatorios, las comisiones por transacciones en el mercado secundario y los derechos de autor; al calcular los ingresos, también se deducen los costos de recompra generados cuando los usuarios venden las tarjetas de vuelta a la plataforma. Además, Collector Crypt adquiere tarjetas de intercambio al por mayor, obteniendo su inventario con un descuento de aproximadamente entre el 5% y el 15%; si los usuarios no desean conservar una tarjeta después de abrir un sobre, pueden venderla de vuelta a la plataforma a un precio entre un 7% y un 15% inferior al precio de mercado.
Esto le permite a Collector Crypt conservar un margen de beneficio operativo de aproximadamente entre el 4% y el 5%. Según estimaciones, tomando un sobre de 1,000 dólares como ejemplo, el margen de beneficio integral de Collector Crypt es de aproximadamente el 5.14%; después de deducir los costos de incentivos como las recompensas para usuarios, el margen de beneficio neto es de aproximadamente el 4.44%.
Este modelo ha llamado la atención porque no se limita a vender imágenes en cadena, sino que conecta las transacciones en cadena con coleccionables del mundo real. Collector Crypt superó los 10 mil millones de dólares en volumen de transacciones acumulado en mayo de 2026; la plataforma abrió más de 215,000 sobres de tarjetas coleccionables tokenizadas en una sola semana, y más del 30% de los usuarios han rescatado tarjetas físicas.
El ranking de ingresos de Solana aún no se ha invertido por completo
Sin embargo, Collector Crypt aún no ha reemplazado realmente a Pump.fun en términos de volumen total. Hasta 2026, los ingresos de Pump.fun son de aproximadamente 177.5 millones de dólares, y los ingresos generales del ecosistema Pump son de aproximadamente 466.5 millones de dólares; en comparación, los ingresos de Collector Crypt en 2026 son de aproximadamente 38.1 millones de dólares. En ingresos acumulados, Pump.fun supera los 1,000 millones de dólares, el ecosistema Pump en general ronda los 1,180 millones de dólares, mientras que Collector Crypt está en aproximadamente 58.4 millones de dólares.
Por lo tanto, la afirmación de que "el trono de los ingresos ha cambiado de manos" se refiere, más exactamente, a un cambio narrativo en el impulso de ingresos reciente y en el ranking de ingresos diarios, y no a una inversión completa de la escala histórica acumulada.
El modelo de Pump.fun depende del ciclo especulativo de emisión de tokens: los usuarios emiten constantemente nuevos tokens, los negocian en la curva de precio inicial, luego algunos tokens ingresan al mercado abierto, generando comisiones en cada etapa. El modelo de Collector Crypt es otro ciclo de consumo: los usuarios compran sobres aleatorios, obtienen un certificado en cadena vinculado a un artículo de colección física, y luego realizan transacciones en cadena, venta instantánea de vuelta o rescate físico. Ambos pueden generar comisiones, volumen de transacciones y atención del mercado, pero las razones para atraer a los usuarios son diferentes.
Pump.fun se inclina más hacia la atención, la volatilidad y las fichas iniciales de memecoins; Collector Crypt se inclina más hacia la colección, la escasez, la experiencia lúdica y el anclaje a activos reales. Este es también el punto donde cambia el foco de discusión de las aplicaciones de consumo de Solana: los ingresos ya no provienen solo de la emisión de memecoins, sino que también pueden provenir del consumo coleccionable más cercano a los activos reales.
Conclusión
Finalmente, la sostenibilidad de los ingresos de Collector Crypt depende, en primer lugar, de si la demanda de sobres aleatorios puede mantenerse. Si la demanda de sobres sigue siendo fuerte, los ingresos de 30 días de Collector Crypt podrían seguir acercándose a los de Pump.fun; si la demanda de sobres aleatorios se enfría, el fenómeno de alta concentración de ingresos recientes de Collector Crypt podría convertirse de una señal de crecimiento en un riesgo.
Además, una segunda variable de crecimiento para Collector Crypt es si puede expandirse desde las cartas Pokémon hasta las tarjetas deportivas y otros coleccionables. Los datos indican que las cartas Pokémon actualmente dominan el volumen de transacciones mensual de Collector Crypt; pero en las ferias de tarjetas físicas, las ventas de tarjetas deportivas y Pokémon se dividen aproximadamente a la mitad, mientras que las tarjetas deportivas en cadena actualmente solo representan entre el 3% y el 4% del volumen de transacciones mensual de 88 millones de dólares de Collector Crypt.
La tercera variable para Collector Crypt es la presión regulatoria. Si múltiples jurisdicciones comienzan a examinar el mecanismo de los sobres aleatorios bajo un "marco regulatorio de ciegas", podría ralentizar el crecimiento de Collector Crypt.
Por lo tanto, en un entorno macro sin cambios, Pump.fun seguirá siendo un motor de ingresos más grande, y Collector Crypt continuará apareciendo en los primeros puestos del ranking de ingresos de aplicaciones de Solana. En este caso, los ingresos de las aplicaciones de consumo de Solana ya no dependerán únicamente de la emisión de memecoins, sino que se irán difundiendo gradualmente a más escenarios de consumo.
El cambio clave en Solana no es que Pump.fun haya sido completamente reemplazado, sino que la estructura de ingresos del consumidor se ha ampliado. Pump.fun demostró que la emisión de memecoins puede convertirse en una aplicación de consumo de altísimos ingresos en Solana; Collector Crypt demuestra que los coleccionables físicos tokenizados también pueden formar ingresos reales, transacciones reales y comportamientos de usuarios reales.
