Las tesorerías de Bitcoin [BTC], lideradas por la estrategia de Michael Saylor, adquirieron 494,000 BTC en 2025, llevando sus tenencias colectivas a 1.13 millones de monedas.
Según Bitcoin For Corporations (BFC), las empresas de tesorería corporativa aumentaron sus tenencias a pesar de que BTC cerró 2025 en rojo, con una caída del 6.4%, y un rendimiento inferior al de todas las clases de activos, incluidos la plata y el oro.
El informe añadió que, aunque las grandes compras de Bitcoin se ralentizaron a finales de 2025 a medida que se profundizaba la corrección del mercado, las empresas de tesorería no liquidaron sus reservas. De hecho, las tenencias generales aumentaron constantemente, como muestra el gráfico.
Según BFC, la captación de capital para BTC por parte de las tesorerías se desplazó hacia acciones preferentes o el llamado 'crédito digital' que ofrece tasas de interés variables.
De hecho, Strategy desplegó cinco de sus acciones preferentes, que desde entonces han superado sus ofertas de deuda convertible, reduciendo así el riesgo general de quiebra. Metaplanet también presentó Mars y Mercury, mientras que Strive emitió acciones preferentes SATA para avanzar en su arsenal de captación de capital.
Las tesorerías alcanzan el 5% del suministro total de BTC
En general, las nuevas mecánicas desplegadas permitieron a las empresas de tesorería corporativa escalar sus tenencias hasta el 5.1% del suministro total de BTC, según datos de Bitbo. De esto, Strategy representa dos tercios, o aproximadamente el 3.3%, con 709,715 BTC.
En contraste, los ETF controlan el 7.1% o casi 1.5 millones de BTC a principios de 2026, subrayando su liderazgo en la demanda institucional. Esto ha hecho que el precio de BTC sea extremadamente sensible a los flujos de ETF.
La demanda colectiva de las empresas de tesorería y los ETF, según lo rastreado por la métrica promedio de 30 días de Crecimiento de Demanda Aparente (ADG), ha sido negativa desde diciembre. Esto significó que, incluso si las empresas de tesorería aumentaron sus tenencias, la posible venta masiva de los ETF podría arrastrar el mercado.
De hecho, incluso la presión de venta de los tenedores a largo plazo (LTH) o inversores que han mantenido BTC durante más de 5 meses se había aliviado significativamente en los últimos meses (línea azul).
Pero el ADG se mantuvo negativo, subrayando que la demanda constante de ETF aún no había ganado impulso.
En el rally alcista del Q2 de 2025, la recuperación explosiva de $74K a más de $120K ocurrió cuando la métrica de Crecimiento de Demanda Aparente se volvió positiva (barras verdes). En otras palabras, el precio de BTC puede permanecer apagado por debajo de $100k hasta que la demanda general mejore.
Reflexiones finales
- Las tesorerías de BTC superaron 1 millón de monedas, alcanzando el 5% del suministro total de BTC
- El Crecimiento de Demanda Aparente se ha mantenido negativo desde diciembre y continúa disminuyendo, lo que sugiere una debilidad prolongada de los precios para BTC.
