Bitcoin entró en el tercer trimestre sumido en una profunda caída: en primavera, durante un desplome abrupto (cuando perdió más del 19 % en una semana y más del 26 % en 30 días), el activo cayó al nivel más bajo de 2026. Como resultado del colapso, más de la mitad de todos los bitcoins en circulación quedaron "bajo el agua" en el mínimo.
Bitcoin.com News siguió cómo, durante este periodo, el activo se negociaba hasta un 50 % por debajo de su máximo cíclico de octubre de 2025 de 126.209 dólares, ya que los catalizadores alcistas, como la demanda de fondos cotizados (ETF) y la acumulación de activos por parte de inversores institucionales, se enfrentaron a factores bajistas, incluida la política macroeconómica restrictiva y la toma de beneficios por parte de los tenedores a largo plazo.
Desde ese mínimo, bitcoin se ha recuperado significativamente hasta el momento y, según los datos de rendimiento trimestral rastreados por Coinglass, ha subido casi un 11% desde el inicio del trimestre, logrando su mejor desempeño en un tercer trimestre desde 2021, cuando bitcoin ganó aproximadamente un 25% en el mismo periodo de tres meses.
La mayor parte del crecimiento se concentró en julio
Gran parte del crecimiento del tercer trimestre se concentró únicamente en julio, cuando bitcoin subió aproximadamente un 9,8% en el mes —su mejor desempeño en 30 días en aproximadamente el último año. Una característica del repunte de julio es que no fue estimulado, es decir, a diferencia de recuperaciones anteriores impulsadas por importantes entradas de capital a los fondos cotizados (ETF) que negocian bitcoin en el mercado spot, este crecimiento ocurrió mayormente "sin la ayuda de Wall Street", lo que indica que la presión compradora provino en mayor medida de los mercados spot y de derivados que de una nueva ola de inversión institucional.
Hasta ahora, los repuntes basados en una amplia acumulación de activos en ETF han tendido a atraer compras posteriores sostenidas, mientras que los repuntes impulsados más por el cierre de posiciones cortas o por una demanda spot más débil pueden terminar más rápidamente una vez que el impulso se desvanece. Bitcoin entró en agosto rondando los 64.040 dólares y desde entonces ha encontrado soporte en el rango de los 64.500 dólares, cotizando actualmente por encima de los 65.000 dólares desde la semana pasada (en un rango estrecho pero estable en comparación con las fluctuaciones bruscas que caracterizaron el segundo trimestre).
Los mineros establecen límites inferiores y superiores
El sector de la minería de bitcoin proporciona otra métrica para evaluar el nivel actual de tensión en el mercado. En este momento, el precio del activo, que cotiza cerca de los 63.500 dólares, se acerca al coste de producción de los mineros, lo que significa que mayores riesgos a la baja empujan a algunas empresas hacia su punto de equilibrio o incluso por debajo. Históricamente, los precios que oscilan cerca del punto de equilibrio de los mineros han servido como un límite inferior aproximado, ya que las ventas forzadas por parte de mineros no rentables tienden a disminuir gradualmente, aunque esto también frena el entusiasmo por una continuación abrupta del repunte sin que aparezca un nuevo catalizador.
Una cuestión más importante que se cierne sobre el crecimiento del tercer trimestre es la estacionalidad. Históricamente, agosto ha sido uno de los meses más débiles para bitcoin: desde 2013, el rendimiento promedio en agosto es de solo +1,12%, y el rendimiento mediano se acerca más a -7,49%, lo que refleja cómo algunos agostos fuertes distorsionan la media a pesar de que, en la mayoría de los años, los resultados al final del mes son negativos.
Solo dos agostos anteriores mostraron un crecimiento excepcional (aproximadamente +30 % en 2013 y +13,8 % en 2021), lo que significa que los datos históricos apuntan más a una consolidación o corrección que a una continuación del crecimiento de julio.
Los pronósticos que surgieron antes de agosto apuntaban a una posible caída hacia el rango de 55.000–60.000 dólares al final del trimestre, impulsada por el deterioro de métricas de valoración, como la puntuación Z MVRV, que se adentra cada vez más en territorio negativo, en medio de una mayor incertidumbre macroeconómica. Si este escenario se materializa, eliminaría una parte significativa del crecimiento actual del tercer trimestre incluso antes de su finalización.
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