La recuperación del precio de Bitcoin en enero estuvo marcada por fuertes entradas institucionales. Durante sus primeros dos días de negociación en 2026, las entradas de los ETF spot de EE.UU. alcanzaron los 1.200 millones de dólares.
Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, señaló que la renovada demanda se tradujo en 150.000 millones de dólares anuales, calificando las entradas de 'león'. Añadió,
"Ya les dije: si pueden captar 22.000 millones de dólares cuando llueve, imaginen cuando brille el sol".
En las fechas especificadas, el 2 y el 5 de enero, los ETF atrajeron una entrada neta diaria total de 471 millones de dólares y 697 millones de dólares, respectivamente.
Sin embargo, el 6 de enero, los ETF registraron 243 millones de dólares en salidas netas. Esto coincidió con que el precio de Bitcoin se estancó en 94.000 dólares tras el repunte de principios de año. Pero, ¿se volverán consistentes las entradas de ETF y impulsarán un rally en BTC?
¿Las entradas impulsarán al BTC?
Vale la pena señalar que los analistas identificaron las salidas de ETF de finales de 2025 como vinculadas a desinversiones de fondos de cobertura. Especialmente aquellos que buscaban agresivamente el arbitraje de base.
Uno de los signos reveladores fue la liquidación de apalancamiento en el Chicago Mercantile Exchange (CME), ya que el rendimiento del arbitraje de base se redujo a la mitad, del +10% al 5%.
Sin embargo, según el analista James Van Straten, las entradas de principios de 2026 no mostraron un pico en el Interés Abierto (OI) del CME, lo que sugiere una convicción a largo plazo en lugar de juegos de arbitraje de base apalancados y de suma cero por parte de los fondos de cobertura.
"El precio de BTC continúa marcando máximos más altos sin que el OI se reconstruya, lo que indica que la exposición se mantiene sin cobertura y que los flujos son direccionalmente largos, no impulsados por arbitraje".
Era cierto que el OI del CME aún estaba alrededor de 10.000 millones de dólares, en comparación con un máximo de 19.000 a 20.000 millones de dólares visto en 2025.
En otras palabras, si las entradas de ETF se vuelven consistentes, sin un pico masivo en apuestas apalancadas a través del CME, una recuperación constructiva podría ser posible por encima de la resistencia de 94.000 dólares.
La demanda general de BTC sigue siendo débil
Aun así, los ETF son solo un lado de la dinámica de demanda de BTC. Hay otros, como los minoristas, las empresas de tesorería de BTC y otros inversionistas individuales sofisticados. Colectivamente influyen, y también influyen en el precio de BTC junto con el sentimiento del mercado.
A pesar de las renovadas entradas institucionales, la demanda general de BTC se mantuvo negativa, según CryptoQuant.
Una recuperación de BTC más fuerte y sostenible podría ser factible si la demanda aparente vuelve a ser positiva.
Mientras tanto, el precio de BTC fue rechazado en el bloqueo de carretera de 94.000-96.000 dólares (rojo). Este ha sido un obstáculo para los toros desde finales de noviembre y ha permanecido como el key hurdle para superar antes de dispararse al nivel psicológico de 100.000 dólares.
Reflexiones finales
- Los ETF spot de EE.UU. registraron entradas de 1.200 millones de dólares en los primeros dos días de negociación de 2026, pero también registraron 243 millones de dólares en salidas netas el tercer día.
- En medio de las fluctuaciones, la demanda general de BTC se ha mantenido negativa, limitando una recuperación de precios más fuerte.
