El Bitcoin [BTC] cayó a un mínimo de $65.5K el viernes 27 de marzo. Este fue el mismo mínimo del que repuntó a principios de mes para alcanzar los $76K. Las pérdidas del viernes forzaron casi $400 millones en liquidaciones largas en el mercado de criptomonedas, y $172 millones solo en Bitcoin.
En una publicación en X, CoinGlass señaló que el Interés Abierto estaba aumentando, mientras que el precio y el CVD (Cumulative Volume Delta) caían. En conjunto, apuntaban a un squeeze de posiciones largas. De hecho, la venta masiva de la última semana y el reciente squeeze largo han eliminado efectivamente la mayoría de las posiciones largas del mercado.
El mapa de liquidaciones de 30 días mostró que había otro grupo de niveles largos con alto apalancamiento hasta la marca de $64K que podría ser 'cazado' a continuación.
El análisis de las métricas on-chain encontró que la acumulación aún luchaba contra la presión de distribución. El mercado parecía estar en un estado estresado y de transición, sin que una distribución total hubiera comenzado aún.
En otras palabras, podría ser, una vez más, el momento de la decisión para Bitcoin.
La lucha interna de Bitcoin aún no se ha resuelto
El analista de criptomonedas Axel Adler Jr observó que el cambio neto de posición a 30 días para los holders a largo plazo (LTH) ha sido positivo desde enero de 2026. La oferta de LTH se midió en 14.2 millones de BTC al momento de la redacción y, a pesar de la reciente corrección, continuaron acumulando.
Una transición hacia la venta aún no estaba en marcha. La última vez que este grupo transitó hacia una venta generalizada fue en julio de 2025, con precios alrededor del nivel de $120K.
Al mismo tiempo, el Ratio de Ganancias de Output Gastado de LTH (SOPR) cayó por debajo de 1 a finales de febrero. Esto significó que los holders a largo plazo estaban realizando una pérdida, en promedio, al vender. El analista señaló que la "zona de pérdidas" estaba activa en el gráfico, lo que históricamente ha ocurrido durante períodos prolongados de estrés.
Una diferencia entre las anteriores condiciones de mercado estresadas y esta fue que el precio de BTC era significativamente más alto que en las fases anteriores de pérdidas de LTH. Esto significó que la venta no era indicativa de una capitulación generalizada de la cohorte de LTH, sino de un estrés localizado de aquellos que compraron cerca del pico de 2025.
Las dos métricas mostraron una divergencia: los holders a largo plazo continuaron acumulando, pero una sección de los LTH estaba vendiendo con pérdidas.
Si el cambio neto de posición a 30 días se vuelve negativo, sería indicativo de un cambio hacia una distribución completa.
Queda por ver si los vendedores que realizan pérdidas se intensifican a medida que caen los precios, o si su capitulación termina. Si el SOPR de LTH puede subir nuevamente por encima de 1, indicaría que la venta forzada actual podría estar disminuyendo.
Resumen Final
- El sentimiento del mercado de Bitcoin parecía extremadamente pesimista a medida que los precios revisitaban los mínimos locales de $65.6K.
- El comportamiento de los holders a largo plazo aún no ha mostrado una transición hacia un régimen de distribución completa.
