Escrito por: Blockchain Knight
Los mercados bajistas son a menudo el período dorado en el que los gigantes hacen movimientos sigilosos. En el último mes, hemos visto al menos 5 casos de adquisición típicos en el sector criptográfico.
Desde la compra por parte de Samsung Securities del 2% de las acciones de Dunamu, operador de Upbit; Robinhood adquiriendo WonderFi por 180 millones de dólares para entrar en el mercado criptográfico canadiense; Figure desembolsando 717 millones de dólares por Kiavi para adentrarse en el crédito inmobiliario on-chain; el gigante de la gestión de activos Franklin adquiriendo 250Digital para formar Franklin Crypto; y, por supuesto, el remate de Messari.
El caso más conmovedor es la adquisición de Messari por Blockworks. En su apogeo al final del mercado alcista de 2022, Messari había alcanzado una valoración de 300 millones de dólares, pero ahora se vendió por algo más de 10 millones, una depreciación superior al 90%.
Las startups criptográficas, que alguna vez tuvieron valoraciones altísimas, enfrentan una enorme presión de supervivencia y flujo de caja. Por otro lado, gigantes con finanzas sanas como Blockworks, especializados en medios y datos, pueden devorar a sus competidores a un costo muy bajo y consolidar recursos.
Ante una regulación global cada vez más estricta, los gigantes ya no eligen forzar la entrada, sino expandirse rápidamente adquiriendo instituciones locales con licencias validadas por los reguladores.
Por ejemplo, WonderFi posee dos plataformas canadienses de larga trayectoria y totalmente reguladas. Para Robinhood, esto equivalió a comprar directamente un billete de entrada al mercado canadiense y 300.000 usuarios listos para usar.
De manera similar, Upbit es la exchange local con el mejor historial de cumplimiento normativo en Corea del Sur. Que un gigante de la banca de inversión tradicional adquiera una participación directa está allanando el camino para la futura integración entre las finanzas tradicionales y los activos criptográficos.
La adquisición de Figure es la transacción de mayor valor reciente y envía una señal clara: los Activos del Mundo Real (RWA) han pasado de la fase de contar historias a la de poner en cadena verdaderos activos tradicionales por valor de decenas de miles de millones.
Kiavi genera un volumen de transacciones anual de más de 7 mil millones de dólares. Figure integrará directamente sus préstamos residenciales en el mercado de capitales on-chain, lo que significa que el valor de la tecnología blockchain como infraestructura de liquidación y compensación financiera de próxima generación ha sido reconocido.
Y el objetivo de Franklin Crypto está claramente dirigido a fondos de pensiones y fondos soberanos. Este tipo de capital institucional, que gestiona billones de dólares, no podía tocar los activos criptográficos en el pasado debido a problemas de cumplimiento y control de riesgos. Ahora, Wall Street les ofrece directamente estrategias de gestión activa a medida.
Para gigantes con una sólida determinación estratégica como Samsung, Robinhood y Franklin Templeton, un mercado bajista no es algo que temer, sino la mejor oportunidad para entrar.
En un mercado alcista, cualquier proyecto mediocre puede reclamar una valoración de cientos de millones, y los gigantes que entren simplemente estarían comprando en la parte alta. En un mercado bajista, con las burbujas desinfladas, se puede comprar, por una décima parte del precio original, la arquitectura tecnológica y los equipos de cumplimiento que la otra parte tardó años en construir.
Además, mientras los mercados alcistas están llenos de especulación, los mercados bajistas ven la salida de los inversores minoristas. Los gigantes pueden aprovechar este período de calma para probar varios tipos de infraestructura.
Los gigantes financieros suelen mirar ciclos macroeconómicos de 3 a 5 años. Con la implementación de marcos fiscales globales y leyes de cumplimiento para las criptomonedas, la industria está pasando de ser un "Salvaje Oeste" a un sistema institucionalizado.
Una vez que el ciclo macroeconómico global cambie y mejore la liquidez en el futuro, ellos podrán capturar la mayor parte de los beneficios, dejando muy atrás a los recién llegados.
La actual ola de adquisiciones es precisamente la ceremonia de transición de la industria criptográfica desde una era caótica hacia una infraestructura regulada, una transición cruel pero real.
