Autor: Bu Shuqing, Wall Street News
Es difícil que el mercado bursátil estadounidense alcance nuevos máximos en el corto plazo; el capital está saliendo de las acciones de semiconductores que más han subido este año y fluye hacia los proveedores de computación en la nube a hiperescala (hyperscalers) de IA.
Michael Wilson, estratega jefe de acciones de Morgan Stanley, señaló en un informe reciente que el impulso del sector de semiconductores se está desvaneciendo y los inversores comienzan a virar hacia los gigantes de la supercomputación IA que han tenido un rendimiento inferior este año, incluyendo Microsoft, Amazon y Meta.
Considera que esta rotación ocurre en un contexto de debilidad general del mercado y que los principales índices continuarán bajo presión. Wilson mantiene su objetivo para fin de año para el S&P 500 en 8000 puntos, lo que implica un espacio potencial de suba de aproximadamente un 7% desde los niveles actuales.
El impacto directo de este juicio en el mercado es que las acciones de chips, que anteriormente lideraron el rally de la IA, enfrentan presión de valoración, mientras que los gigantes de la supercomputación, con sus sólidos negocios centrales, tienen el potencial de convertirse en el nuevo destino del capital. Al mismo tiempo, Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, sostiene una visión similar, creyendo que el repunte del mercado en la segunda mitad del año se extenderá más allá del sector tecnológico.
El impulso de los chips se desvanece, emerge la presión de valoración
El índice de semiconductores de Filadelfia ha caído casi un 14% desde que alcanzó su máximo histórico el mes pasado, y las preocupaciones por una burbuja de valoración continúan aumentando. A pesar de esto, el índice aún ha subido un 123% desde septiembre del año pasado, lo que muestra lo significativo de las ganancias anteriores.
El pronóstico de ventas superiores a lo esperado publicado por Micron Technology el mes pasado no logró impulsar un repunte sostenido de las acciones de chips, confirmando aún más la pérdida de impulso del sector. Actualmente, los inversores esperan declaraciones de empresas como Nvidia para obtener más pistas sobre la demanda de chips de IA.
Wilson señala que la disolución del impulso está ocurriendo en empresas con gran peso en los índices, lo que mantendrá bajo presión a los principales índices de referencia estadounidenses en el corto plazo. El índice S&P 500 ha retrocedido gradualmente desde que alcanzó su pico a principios de junio.
Gigantes de la supercomputación: valor rezagado en el ecosistema de IA
Wilson afirmó que actualmente prefiere a los gigantes de la supercomputación frente a las acciones relacionadas con semiconductores. Considera que empresas como Microsoft, Amazon y Meta son atractivas dentro del ecosistema de IA, principalmente porque sus sólidos negocios centrales brindan un soporte firme.
En contraste, según datos de Bloomberg, la canasta de acciones de gigantes de la supercomputación compilada por UBS Group ha caído un 2% desde septiembre del año pasado, lo que forma un marcado contraste con las ganancias del sector de semiconductores y también sugiere que existe un espacio relativo para una recuperación en este grupo.
Sin embargo, Wilson también anticipa que los gigantes de la supercomputación podrían comenzar a moderar las expectativas sobre sus planes de gasto de capital (capex) en respuesta a las recientes preocupaciones del mercado sobre una inversión excesiva en IA. Las perspectivas de gasto de capital se convertirán en el tema central de atención para los inversores en la próxima etapa.
La rotación se amplía, surgen oportunidades fuera de la tecnología
La lógica de rotación de Wilson no se limita al sector de la supercomputación. También es optimista respecto a que los sectores de consumo discrecional, transporte y biotecnología se beneficien de la salida de capital de las acciones de chips.
Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, coincide con la opinión de Wilson, creyendo que el impulso alcista del mercado se extenderá más allá del sector tecnológico en la segunda mitad del año. "La IA probablemente no sea la única historia en el mercado", escribió Matejka en su informe de investigación.
Vale la pena mencionar que Wilson predijo previamente con precisión que el mercado bursátil estadounidense mantendría su resistencia gracias a los sólidos beneficios empresariales a pesar de los riesgos geopolíticos, lo que añade cierto valor de referencia a su juicio actual. Su objetivo de fin de año para el S&P 500 de 8000 puntos implica un potencial de suba de aproximadamente el 7% desde los niveles actuales, pero no se debe subestimar el riesgo de volatilidad a corto plazo.
