Por | Alfabeto AI
26 mil millones de dólares, es el precio más reciente que el mercado de capitales ha otorgado a la empresa de programación IA Cognition.
El pasado mes de septiembre, Cognition AI acababa de superar el umbral de valoración de 100 mil millones de dólares, ya parecía entonces un auténtico mito de Silicon Valley.
Tres jóvenes fundadores chinos, con un total de 5 medallas de oro en la Olimpiada Internacional de Informática, montaron el prototipo del "primer ingeniero de software IA del mundo", Devin, en un apartamento alquilado a corto plazo. En poco más de dos años desde su fundación, la valoración de la empresa se disparó a 100 mil millones de dólares.
Chinos, olimpiadas, Harvard, MIT, abandono de estudios para emprender, Agente IA... cada etiqueta es suficientemente llamativa, Cognition es sin duda una de las empresas con más historia en el campo de la programación IA.
Ahora, esta historia ha sido impulsada un gran paso más por el mercado de capitales.
Según informó Bloomberg, Cognition AI, la empresa detrás de Devin, ha completado una nueva ronda de financiación de más de 10 mil millones de dólares, con una valoración post-inversión de 26 mil millones de dólares. Esta ronda fue codirigida por Lux Capital, General Catalyst y 8VC, con la participación de Ribbit Capital, Atreides Management, Founders Fund, entre otros. Cognition también ha confirmado oficialmente esta ronda de financiación y la última valoración.
Es decir, en solo 8 meses desde la valoración anterior de 102 mil millones de dólares, la valoración de Cognition se ha multiplicado por 2.5.
01 Lo que el capital ha comprado no es solo un programador IA
En esta ronda de financiación, los capitales líderes son muy representativos.
Lux Capital es un fondo de capital riesgo de Silicon Valley muy identificado con la tecnología profunda, invierte a largo plazo en ciencia de vanguardia, tecnología profunda, IA, robótica, aeroespacial, defensa e infraestructuras informáticas, proyectos "bastante duros". En su propia página de inversiones, Cognition se clasifica en la dirección de "productividad + infraestructura + ciencias de la computación".
Se puede decir que Lux Capital invierte en Cognition, viendo la posibilidad de que Cognition convierta el Agente IA en una infraestructura de ingeniería de software.
General Catalyst, por su parte, se centra en la oportunidad de transformación de los procesos empresariales por la IA. Esta empresa no es solo un VC tradicional, en su sitio web se autodenomina "empresa global de inversión y transformación", y en los últimos años ha hecho hincapié en la transformación, es decir, utilizar capital, operaciones y relaciones empresariales para impulsar la transformación de industrias tradicionales y grandes instituciones.
Además de Cognition, General Catalyst también está apostando fuertemente por Anthropic. En el último año, ha participado continuamente en varias rondas de financiación multimillonarias de Anthropic.
8VC, otra empresa codirigente, lleva consigo la imaginación del despliegue gubernamental y en grandes empresas. Esta empresa apuesta a largo plazo por la "infraestructura de software empresarial en organizaciones complejas", y en la lista de clientes de Cognition ya aparecen clientes con un fuerte carácter gubernamental o de sector público como el Ejército de EE.UU., la Armada de EE.UU., la NASA, etc. La participación de 8VC como codirigente valida la narrativa de Cognition.
Además de las tres empresas codirigentes, el antiguo accionista de Cognition, Founders Fund, también sigue aumentando su participación. La ronda de financiación de unos 4 mil millones de dólares en 2025 fue dirigida por Founders Fund, con una valoración post-inversión de unos 102 mil millones de dólares. Esta empresa, fundada con la participación de Peter Thiel, siempre ha tenido un estilo de inversión bastante agresivo, prefiriendo empresas tecnológicas que puedan remodelar la estructura industrial, como SpaceX, Palantir, Anduril, Stripe, OpenAI, etc.
Lux Capital apuesta a largo plazo por la tecnología profunda y la computación de vanguardia, General Catalyst es experto en software empresarial y transformación de grandes instituciones, 8VC lleva consigo los genes del software empresarial y el mercado gubernamental, y Founders Fund es uno de los antiguos accionistas de Cognition. La aparición simultánea de estos tipos de capital en la lista de financiación de Cognition demuestra suficiente que los inversores ya no ven a Cognition solo como una empresa de herramientas para desarrolladores, sino como un candidato a la infraestructura de ingeniería de software de próxima generación.
La valoración post-inversión de 26 mil millones de dólares demuestra plenamente la confianza del mercado, y la razón más directa por la que el capital está dispuesto a seguir aumentando el precio es el crecimiento.
Cognition ha presentado datos de comercialización muy sólidos: el uso empresarial ha crecido más de 10 veces este año, el run-rate de ingresos ha saltado de 37 millones de dólares en mayo del año pasado a los actuales 492 millones de dólares, y el uso de Devin en el lado empresarial ha mantenido un crecimiento mensual del 50% en los últimos 6 meses.
Aunque los 492 millones de dólares no son ingresos anuales ya confirmados, solo un run-rate anualizado calculado según el ritmo de ingresos actual. Aun así, esta curva es lo suficientemente impresionante. Los inversores ya pueden ver que los clientes empresariales están pagando y usando realmente, y el volumen de uso sigue subiendo rápidamente, lo que para una empresa fundada en 2023 es casi legendario.
El campo de la programación IA es ciertamente próspero. El código, los issues, las pruebas, los PRs, la documentación, son objetos de trabajo altamente digitalizados; si una tarea se completa o no, se puede verificar mediante pruebas, revisiones de código y resultados de despliegue.
Y para las empresas, los equipos de software siempre tienen trabajo pendiente, cada tarea consume tiempo y es costosa (al menos el salario por hora de los ingenieros senior es elevado). Si un Agente IA puede asumir de forma estable una parte de las tareas de ingeniería de software claras, repetitivas y verificables, se convertirá en capacidad productiva de ingeniería por la que las empresas están dispuestas a pagar.
Detrás de los 26 mil millones de dólares, lo que el capital realmente ha comprado es una conclusión: el desarrollo de software se está convirtiendo en el primer escenario de trabajo donde los Agentes IA serán adquiridos a gran escala por las empresas.
02 Después del éxito de Devin, la realidad vierte agua fría
Cognition se hizo famosa inicialmente gracias a una imaginación que en ese momento parecía extremadamente audaz.
Antes de Devin, las herramientas de programación IA se limitaban en su mayoría a la posición de "asistentes". GitHub Copilot ayuda a los programadores a completar código, ChatGPT y Claude pueden explicar errores, generar funciones, y Cursor coloca la IA dentro del editor, permitiendo a los desarrolladores escribir y modificar simultáneamente.
Pero Devin dio un gran paso adelante. Cognition lo definió directamente como "ingeniero de software IA", los usuarios solo necesitan describir los requisitos en lenguaje natural, como desarrollar un sitio web, construir una función de aplicación, o arreglar problemas en el repositorio de código, y Devin descompondrá la tarea por sí mismo, escribirá el código, arreglará bugs, hasta que el proyecto funcione.
En marzo de 2024, cuando Cognition publicó la demostración de Devin, toda la comunidad de desarrolladores se entusiasmó. Fue promocionado como el primer programador IA del mundo, y en cierta medida también se convirtió en uno de los productos icónicos que realmente trascendieron en la ola del "vibe coding".
Los fundadores de esta empresa también tienen su propia historia, los tres fundadores Scott Wu, Steve Hao y Walden Yan son chinos, y provienen del mundo de las competiciones de informática, los tres juntos han ganado 5 medallas de oro en la IOI. No son fundadores de tipo comercial tradicional, más bien parecen un grupo de jóvenes que mejor saben escribir código, intentando entrenar a otra cosa que también sepa escribir código.
Después del lanzamiento de Devin, la empresa rápidamente obtuvo el apoyo de capital riesgo de primera línea como Founders Fund, Khosla Ventures, Bain Capital Ventures, etc., formando rápidamente un equipo de capital. También comenzaron a aparecer clientes empresariales, nombres como Goldman Sachs, Citi, Ramp, etc., se asociaron gradualmente con Devin.
En julio de 2025, cuando Goldman Sachs introdujo Devin, el título de Fast Company incluso decía directamente "el nuevo ingeniero de software IA de Goldman Sachs nunca duerme". Se refería precisamente al punto que más atrae a las empresas en un Agente: puede funcionar 24/7, sin necesidad de turnos, y no se detiene por la noche, los fines de semana o las diferencias horarias.
Ese fue el primer momento de gloria de Cognition. Un equipo joven, un grupo de fundadores chinos procedentes de competiciones de informática, un Agente IA que afirma poder completar tareas de desarrollo de software de extremo a extremo, más el respaldo de capital riesgo de primer nivel y grandes clientes. Todos estos elementos juntos, casi forman el comienzo estándar de un mito de IA en Silicon Valley.
El árbol más alto atrae más viento, cuando una historia se cuenta demasiado bien, también surgen problemas.
Al principio, la fama de Devin se basaba en gran medida en los demos de la empresa. Cuando los desarrolladores externos comenzaron a analizar fotograma a fotograma y a probarlo realmente, surgieron las dudas. Algunos pensaban que la demostración de Devin estaba cuidadosamente editada, omitiendo algunos procesos que lo hacían parecer menos perfecto. Por ejemplo, hubo un momento en la demostración que se cuestionó, parecía que Devin mismo creó un bug y luego lo arregló, pero el efecto presentado era más bien que completaba la tarea sin problemas.
Devin se vio envuelto en una polémica de "falsificación" durante un tiempo - su tono de promoción era demasiado cercano a que la IA ya podía valerse por sí misma, pero el entorno de ingeniería real es mucho más complejo que un demo.
El desarrollo de software nunca es solo escribir código, incluye comprensión de requisitos, juicio de arquitectura, memoria contextual, normas del equipo, etc., además de una gran cantidad de restricciones implícitas que no están escritas en los issues. Que un Agente funcione no significa que siempre vaya en la dirección correcta; que pueda generar código no significa que el código merezca ser fusionado.
Después de que Devin se abriera oficialmente, la brecha se hizo más evidente.
Al principio era muy caro, partía de 500 dólares al mes. Pero su rendimiento parecía no justificar un precio tan alto: Answer.AI probó Devin durante un mes seguido, asignándole 20 tareas de ingeniería reales, y el resultado fue que de las 20 tareas, solo 3 tuvieron éxito, 14 fracasaron, y otras 3 fueron inciertas.
El mayor problema no era solo la alta tasa de fracaso, sino también la imprevisibilidad del fracaso.
Algunas tareas parecían no ser complejas, pero Devin se metía en callejones sin salida; algunas tareas en sí mismas no eran viables, pero seguía intentándolo; a veces generaba código excesivamente complejo y difícil de mantener, lo que finalmente hacía que los ingenieros dedicaran más tiempo a revisar y arreglar.
Y además, era tan caro.
Cognition también se dio cuenta de que el umbral de 500 dólares al mes era demasiado alto. En abril de 2025, Cognition lanzó Devin 2.0, bajando el precio inicial de 500 dólares mensuales a 20 dólares, e introduciendo un modelo más flexible de pago por uso (pay-as-you-go).
Pero bajar el precio no es la solución a todo, una herramienta diseñada para mejorar la eficiencia, que al final hace perder más tiempo y energía, realmente no tiene mucho sentido.
La principal contradicción inicial de los Agentes autónomos está precisamente aquí: cuanto más se parece la IA a un ingeniero independiente, más necesita confiar el usuario en ella, pero cuanto más funciona de forma opaca por sí misma, más problemático es cuando se desvía.
Devin promete "entrégame la tarea", pero muchas tareas de ingeniería real no están listas para ser entregadas completamente tan pronto. Un Agente que funciona solo durante mucho tiempo y al final te entrega un PR, suena muy avanzado; pero si la calidad del PR es inestable, el coste de revisión del ingeniero es aún mayor.
Curiosamente, en este contraste, fue Cursor quien realmente obtuvo el primer beneficio real entre los desarrolladores.
Porque Cursor no prometió desde el principio reemplazar a los programadores, su lógica es más moderada y se ajusta más al flujo de trabajo real: la IA ayuda al lado modificando código, explicando errores, refactorizando archivos, generando pruebas, pero el desarrollador sigue dentro del editor. Es como el coche de la autoescuela, al menos puedes frenar cuando notas que algo va mal.
Si la historia de Cognition se hubiera detenido aquí, podría haberse convertido en otra empresa de "tráfico" elevada por la ola de la IA y luego devuelta a la realidad por la experiencia real de uso, y no habría pasado lo que vino después.
Pero como se mencionó antes, la realidad suele ser más compleja, y el campo de la programación IA en sí tampoco se ha detenido.
Después de que Devin desencadenara la imaginación del "ingeniero de software IA" y Cursor demostrara que los desarrolladores aún necesitan sensación de control, OpenAI, Google, Anthropic y otros gigantes de los modelos base también comenzaron a acelerar la integración de capacidades de codificación en sus propios productos y plataformas.
Por un lado, la ruta del IDE más controlable se expandía rápidamente, por otro lado, los gigantes de los modelos comenzaban a adentrarse en la capa de aplicación. Para sobrevivir, Cognition tenía que hacer algunos cambios.
Y fue entonces cuando "encontró" el tesoro que dejó Windsurf.
03 Agarrar con ambas manos, y ambas con fuerza
La batalla por Windsurf podría decirse que fue uno de los eventos más dramáticos en el campo de las herramientas de codificación IA en 2025.
En ese momento, Windsurf ya era una empresa muy seguida en el campo de los IDE IA. Originalmente había sido vista por OpenAI, ambas partes negociaron durante mucho tiempo en torno a la adquisición, y externamente se pensó que el acuerdo ya estaba cerrado.
Sin embargo, este acuerdo finalmente no se materializó, una razón importante fue la compleja relación de colaboración entre OpenAI y Microsoft. En ese momento, Microsoft tenía una amplia licencia sobre la tecnología y productos de OpenAI, y Microsoft, a su vez, tenía GitHub Copilot, un importante competidor en el campo de la programación IA. Windsurf temía que, una vez adquirida por OpenAI, su tecnología y productos pudieran verse envueltos en el marco de licencias de OpenAI con Microsoft, fluyendo indirectamente hacia un competidor potencial.
Nada más fracasar OpenAI, Google apareció rápidamente.
Google obtuvo una licencia no exclusiva de la tecnología de Windsurf por 2.4 mil millones de dólares, al mismo tiempo que se llevó al CEO de Windsurf, Varun Mohan, al cofundador Douglas Chen, y a varios miembros clave del equipo de investigación y desarrollo a Google DeepMind.
Fue un viernes, las cosas sucedieron rápidamente, Google se llevó a los fundadores y parte de la tecnología central bajo licencia, OpenAI no pudo completar la adquisición, la entidad corporativa original de Windsurf, el producto, la marca, los clientes y 250 empleados, quedaron en una posición muy incómoda.
Fue entonces cuando Cognition apareció en escena.
El problema ocurrió el viernes, y el lunes anunció que había adquirido los activos restantes de Windsurf, incluyendo el producto IDE Windsurf en sí, la propiedad intelectual, las marcas registradas, la marca, la base de clientes empresariales, los datos de usuarios, y la mayoría de los empleados restantes del equipo.
Este paso fue casi clave para que Cognition volviera a la mesa de juego más tarde, ya que complementaba precisamente lo que más le faltaba a Devin: la entrada para desarrolladores.
Después de la adquisición de Windsurf, la velocidad de comercialización de Cognition se aceleró notablemente. Windsurf ya tenía en el momento de la adquisición 82 millones de dólares de ARR y más de 350 clientes empresariales; Cognition reveló posteriormente que esta adquisición duplicó directamente el ARR de la empresa, y que en las 7 semanas posteriores a la adquisición, el ARR empresarial combinado creció más del 30%.
Anteriormente, Devin representaba una ruta más radical. Esperaba que el usuario entregara la tarea a un Agente en la nube, dejando que planificara, ejecutara, depurara por sí mismo y finalmente entregara resultados. Pero el auge de Cursor demostró que los desarrolladores no necesariamente están dispuestos a entregar completamente la tarea desde el principio. Prefieren permanecer en el editor, viendo cómo la IA modifica el código paso a paso, tomando el control en cualquier momento, corrigiendo en cualquier momento.
Y la incorporación de Windsurf añadió a Cognition el IDE, permitiendo finalmente a Cognition no tener solo esa forma de producto de "entregar la tarea a la IA".
Comenzó a caminar sobre dos piernas: una es Devin, responsable de la ejecución asíncrona de tareas en la nube, adecuada para manejar trabajos de ingeniería que pueden descomponerse, verificarse y entregar PRs; la otra es Windsurf, responsable de la entrada del IDE, permitiendo a los desarrolladores trabajar junto con la IA en el lugar del código, cubriendo escenarios de desarrollo diario similares a los de Cursor.
Si el usuario no confía en entregar completamente el volante a la IA, entonces la IA vuelve al editor, convirtiéndose en un asistente controlable; si la empresa realmente tiene una gran cantidad de tareas de ingeniería claras, repetitivas y verificables que necesitan procesamiento, entonces Devin actúa como "empleado formal", asumiendo parte del trabajo en segundo plano.
Cognition ya no busca solo un programador IA todopoderoso, autónomo, capaz de completar todo el trabajo de forma independiente, comienza a cubrir dos necesidades reales dentro de la ingeniería de software.
Curiosamente, esto forma un contraste con el polémico Antigravity 2.0: Google inicialmente también hacía un IDE, pero después de la actualización de Antigravity, se convirtió directamente en una interfaz más orientada a la gestión de Agentes, saltando de la colaboración controlada en el IDE a la programación de Agentes en caja negra. La dirección es muy ambiciosa, pero también más propensa a volver a encontrarse con los problemas iniciales de Devin.
Los desarrolladores individuales que compran herramientas, a menudo valoran la sensación, eficiencia, precio y experiencia, una herramienta que no funciona bien, pronto será abandonada. Pero las empresas compran procesos y capacidad productiva, siempre que el Agente pueda integrarse en el sistema de ingeniería existente y producir de forma estable en una parte de las tareas, tiene la oportunidad de convertirse en una partida presupuestaria.
El cambio más evidente en la narrativa posterior de Cognition está precisamente aquí.
Al principio, Devin parecía un programador IA bajo los focos, que tenía que demostrar que podía escribir código como un programador humano (y sin descansar). La Cognition posterior, se parece más a vender un sistema de automatización de ingeniería empresarial: Devin se encarga de la ejecución asíncrona, Windsurf se encarga de la entrada de desarrollo, y los clientes empresariales los integran en su propio flujo de desarrollo de software.
Según la última entrevista de TechCrunch el 29 de mayo, el CEO Scott Wu claramente está alejando a Devin de la narrativa de "reemplazar programadores". Cuando se le preguntó si Devin podría reemplazar a un programador de nivel intermedio, su respuesta fue "sí y no".
Enfatizó que Cognition nunca había moldeado a Devin en la dirección de "reemplazar humanos", que el equipo mismo está formado por programadores y no desea que los programadores pierdan sus trabajos. Indicó que la capacidad de Devin varía según la tarea, situándose aproximadamente entre un ingeniero junior y uno intermedio; es más adecuado para manejar muchas tareas de mantenimiento de larga cola que a los programadores no les gusta hacer, como actualizaciones de software antiguo, migraciones de plataforma, etc., liberando a los ingenieros de estas tareas pesadas para que puedan hacer más trabajo creativo.
La combinación de las dos piernas evita precisamente las debilidades de un producto único. Solo con Devin, es fácil parecer demasiado radical, los usuarios se preocupan por la falta de control del Agente autónomo; solo con Windsurf, es fácil caer en competencia directa con productos como Cursor, Copilot, Claude Code, Codex, etc. Pero Devin más Windsurf, Cognition tiene una historia más completa: capaz de servir tanto en el escenario diario de escritura de código de los desarrolladores, como en el escenario en que las empresas delegan tareas a un Agente.
En la última ronda de financiación, los datos presentados por Cognition también indican que su historia está siendo validada por el mercado.
La empresa afirma que el uso empresarial ha crecido más de 10 veces este año, el run-rate de ingresos ya ha alcanzado los 492 millones de dólares, y el uso de Devin en el lado empresarial ha mantenido un crecimiento mensual del 50% en los últimos 6 meses.
Clientes como Goldman Sachs, Mercedes-Benz, Citi, Dell, Cisco, NASA, el Ejército de EE.UU., la Armada de EE.UU., también hacen que su narrativa empresarial ya no se quede solo en los demos.
La valoración de 26 mil millones de dólares, lo que el mercado de capitales ha comprado no es un Devin que ya reemplace perfectamente a los programadores, es la posibilidad después del giro de Cognition: en el campo donde los Agentes IA se implementarán primero, podría convertirse en la nueva entrada para la ingeniería de software empresarial.
El desarrollo de software futuro, probablemente no volverá completamente a la era en que los ingenieros humanos escribían código solos, ni se convertirá inmediatamente en que los Agentes IA tomen el control total de todo. Lo más fácil de prever es un sistema híbrido: la persona en el IDE juzga la dirección, la IA ayuda al lado; parte de las tareas se desglosan y se entregan a Agentes en la nube para procesamiento asíncrono; el código finalmente aún debe ser probado, revisado, fusionado, y la persona asume la responsabilidad.
Y Cognition apuesta precisamente por esta zona intermedia.
