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Saylor 最新长文：比特币不是钱，是数字资本，钱要在它上面盖

微策略创始人Michael Saylor提出“数字资产堆栈”理论，将比特币定位为最底层的“数字资本”，并在此基础上构建五层金融结构：数字资本（BTC）、数字信贷（如STRC）、数字货币（稳定价值生息工具）、数字收益（杠杆或结构化产品）和数字股权（如MSTR）。他强调比特币本身无需改变协议、质押或通胀，其波动性可作为上层金融产品的“原材料”。通过资本结构分层，比特币的高波动性能被转化为适合不同投资者的产品：信贷工具提供收益，数字货币提供稳定且生息的支付手段，股权承担剩余风险与上行收益。 Saylor认为，数字货币应锚定法币（如美元）以满足日常记账需求，同时由比特币背书以提供资本保值和收益。这种堆栈模式扩展了比特币的实用性，吸引更多传统资本进入加密生态，为全球用户提供更好的货币选择——兼具稳定性、流动性和收益。最终，比特币将作为基础层支撑起一套更高效、透明的全球金融系统，而无需牺牲其去中心化与稀缺性的核心原则。

marsbit06/16 07:57

marsbit06/16 07:57

Michael Saylor：我确实说要卖比特币，但我是为了买更多

微策略公司执行主席迈克尔·塞勒在近期播客访谈中，澄清了公司关于可能出售比特币以支付STRC优先股股息的决定。他强调，此举并非“净卖出”，公司始终是比特币的净累积者。微策略通过发行STRC等数字信用工具筹集资金，转而购买更多比特币，利用比特币作为“数字资本”的高增值属性（预期年升值约30-40%）来覆盖股息支付（约11%），从而实现持仓规模的持续净增长。例如，公司在一个月内融资30亿美元购买比特币，仅需支付约8000万至9000万美元股息，本质是“买入30个，卖出1个”。塞勒解释，该商业模式类似于房地产开发公司：发行信用工具投资资产，资产增值后变现部分收益。他强调，只要公司持续增长且比特币年度增值超过2.3%，就能永久支付股息并保持净买入。他重申，个人投资者也应成为比特币的“净累积者”，每年持仓应增加。访谈还提及，比特币作为表现最佳的资本资产，其杀手级应用之一是作为数字信用的抵押品。STRC因此成为市场上夏普比率最高、流动性最强的优先股之一，推动了数字信用生态发展。塞勒认为，比特币市场流动性极强，单一实体无法显著影响其价格，主要驱动力在于全球宏观因素。尽管存在地缘政治等逆风，比特币仍会因持续的资金流入和有限供应而缓慢上涨。

marsbit05/12 00:34

marsbit05/12 00:34

专访 Michael Saylor：我是说了要卖币，但绝不会是净卖

迈克尔·塞勒在近期访谈中澄清了其公司MicroStrategy可能出售比特币支付股息的表态。他强调，公司虽不排除出售比特币，但绝不会成为“净卖家”，即卖出比特币的同时会买入更多，以实现比特币持仓的持续净增长。例如，公司通过发行STRC等数字信用工具筹集资金，将其大量用于购买比特币，仅将比特币增值部分的一小部分作为股息支付。塞勒解释，这种模式类似于利用资产升值进行再投资的房地产公司，旨在利用比特币作为“数字资本”的高增值特性，通过发行数字信用工具套利，从而不断扩大比特币持仓。他还指出，比特币市场流动性极强，单笔大额交易难以影响价格，而比特币作为数字资本，其杀手级应用正是成为数字信用的抵押品，由此催生的数字信用工具（如STRC）已成为市场上表现优异的优先股产品。最后，塞勒分享了自己童年受科幻小说激励的经历，并重申对比特币长期价值的信念没有改变。

链捕手05/11 06:26

专访Michael Saylor：我是说了要卖币，但绝不会是净卖

本文是对MicroStrategy执行主席Michael Saylor的专访摘要。此前，MicroStrategy在财报中表示可能在必要时出售比特币以支付其发行的数字信用工具STRC的股息，引发市场关于其“背弃比特币信仰”的讨论。Saylor在采访中澄清了公司的策略逻辑。 Saylor强调，公司并非成为比特币的“净卖家”。其核心商业模式是通过发行STRC等信用工具筹集资金，并立即将所得资金用于购买比特币。由于比特币长期预期年化升值约30%-40%，其增值速度远超股息支付成本（约11%）。因此，在支付股息时，即便出售部分比特币，公司整体仍会是比特币的净买家。例如，4月份公司通过STRC融资32亿美元购入比特币，而同期股息支出仅约8000-9000万美元，买入远大于卖出。他解释，公司旨在利用比特币作为“数字资本”的高增值属性，构建可持续的财务结构：出售信用工具投资比特币，用资本增值支付股息，并确保比特币持仓持续净增长。只要比特币年增值超过2.3%（即股息成本率），该模式即可持续。Saylor预计公司未来每季度都将是比特币净买家。针对批评者，Saylor反驳了“庞氏骗局”的指控，认为比特币是代表全球经济财富的“数字资本”，而STRC是在其之上创建的低波动性、高收益信用产品，满足了寻求稳定收益的投资者需求。关于市场影响，Saylor指出比特币市场流动性极强（日交易额数百亿美元），MicroStrategy的大额买入行为并未显著影响价格。比特币价格主要由宏观因素驱动。最后，Saylor表示对比特币的底层逻辑未变，并认为过去一年清晰显示，比特币的“杀手级应用”之一是作为“数字信用”的抵押品。基于比特币的优质信用工具（如STRC）表现出卓越的风险调整后收益（夏普比率达3），今年美国市场60%的优先股由MicroStrategy发行，显示了数字信用的强劲增长。采访以Saylor童年受科幻小说激励考入MIT的轶事结束。

Odaily星球日报05/11 05:33

专访Michael Saylor：我是说了要卖币，但绝不会是净卖

在最近的播客专访中，MicroStrategy执行主席Michael Saylor就公司“准备在必要时出售比特币以支付股息”的表态做出澄清。他强调，这一声明不代表公司会成为比特币的“净卖家”，其核心逻辑是利用比特币作为“数字资本”的增值属性来支撑业务模式。 Saylor解释称，公司通过发行数字信用工具（如STRC）筹集资金，并立即将所得用于购买比特币。由于比特币预期年化升值约30%-40%，公司可以剥离部分资本收益（约11%）作为股息支付。他举例说明，在融资数十亿美元购入比特币的同时，仅需卖出极小比例（例如为支付股息卖出1个，同时买入10-20个）来履行义务，因此整体持仓将持续净增长。关键在于“盈亏平衡率”约为2.3%，只要比特币增值或债务发行比例超过此值，公司就能在支付股息的同时不断累积比特币。他进一步阐述，比特币的深层价值在于其作为“数字资本”已成为创建优质“数字信用”的基石。基于比特币超额抵押的STRC等工具，提供了高收益和低波动性，吸引了传统金融市场的大量资金。Saylor指出，比特币市场流动性极强，单笔数亿美元的购买难以影响价格，其主要驱动因素是宏观环境和行业基本面。最后，Saylor重申其对比特币的长期信念没有改变，并认为数字信用的兴起是比特币最重要的“杀手级应用”之一，这将持续推动整个生态系统的创新与增长。

marsbit05/11 05:26

迈克尔·塞勒向中东所有主权财富基金推销比特币

在BTC MENA 2025会议上，迈克尔·塞勒向中东主权财富基金和银行机构大力推广比特币作为“数字资本”的战略价值。他提出，国家或大型金融机构可通过持有比特币并以其为抵押发行“数字信贷”产品，吸引全球数万亿美元资金，成为“数字资本时代的瑞士”。塞勒指出，比特币作为不产生现金流的波动性资本，可通过信贷工具转化为稳定收益产品。他以MicroStrategy和Metaplanet为例，说明企业通过发行比特币支持的永续优先票据（如年化4.9%的“Mercury”产品），为日本等低利率市场的投资者提供高收益选择。他强调中东银行可借鉴此模式：由银行托管比特币，并发行基于比特币的信贷产品（如SOFR+50基点的贷款）。若比特币市值从2万亿增至20万亿美元，早期布局的银行可能吸引数万亿美元资金。塞勒认为，最终能提供“零波动、年化8%收益”的受监管数字信贷账户将成为全球资金的终极选择，而中东地区有望凭借技术理解和政策勇气成为新时代的金融中心。截至发稿，比特币价格为90,164美元。

bitcoinist12/09 17:13

bitcoinist12/09 17:13

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Michael Saylor：我确实说要卖比特币，但我是为了买更多

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