自2025年10月见顶以来，比特币价值已蒸发过半，截稿时徘徊在约63,000美元。目前，其价格主要在58,000美元至63,000美元之间窄幅震荡。
这轮下跌主要源于见顶后不断加剧的地缘政治紧张局势——美中关税战和悬而未决的西亚洲冲突——导致资金流出比特币市场。
地缘政治方面的市场情绪虽已趋于平稳，但主要持有者的动向让人怀疑可持续的反弹是否即将到来。迈克尔·塞勒的策略公司近期出售了价值2.16亿美元的比特币以支付股息，加剧了这种不确定性。链上数据则提供了一个更清晰的答案。
比特币的表观需求指向静默吸筹
尽管存在资金外流，比特币基于30天的表观需求指标指向该资产正在被静默且持续地积累。
自6月3日以来，买家已吸纳了大约20万枚比特币，将表观需求从-27.5万枚比特币提升至-7.5万枚比特币。该指标衡量的是新发行比特币与保持休眠状态的比特币供应之间的差额。
这一上升反映了某种程度的吸筹，但尚不足以确认牛市已经到来。
图表显示，表观需求仍处于负值区域。在该指标转为正值之前，尤其是当其向正值端的上行推动力依然疲弱时，一轮实质性的上涨行情似乎不太可能出现。目前，这一趋势需要保持谨慎而非看涨解读，市场也尚未证实相反的情况。
市场结构暗示下行空间有限
从结构上看，这位加密货币之王显示出在此水平进一步下行的概率较低。
比特币已在布林带下轨（绿线）附近找到支撑基础，一旦价格在该位置持续交易一段时间，该水平通常起到关键的支撑作用。
布林带在图表上已多次提示反弹点。过去五个实例（图中用红圈标出）中的每一个，通常都会将价格推升至蓝色线或上方红线——这两个水平目前分别位于69,928美元和82,544美元。
另一方面，移动平均收敛发散指标则暗示反弹可能不会很快到来，比特币更有可能小幅走低或在其当前区间内进一步盘整。
MACD蓝线与橙线交叉——同时保持窄幅差距——意味着比特币将在任何实质性飙升之前，继续沿着当前方向在其所在的58,000美元至63,000美元区间内交易。这也表明发生极端暴跌的几率依然很小。
比特币季节指数和交易所储备保持平稳
市场尚未进入比特币季节，即那种资产不断创出局部新高并可能测试历史高点的狂热阶段。
追踪该季节的指数目前读数为52，这一数值为"部分山寨币正在吸引新的资金流"这一观点提供了适度支撑。
鉴于交易所储备中的整体供应量下降，比特币目前可能面临较轻的抛售压力。图表显示，该可用供应量已从271.5万枚比特币降至约270.7万枚。
就目前而言，资金流动指向情绪已趋于平稳，随着渐进的下降趋势保持稳定，比特币看起来将继续保持平静。
最终总结
- 比特币保持区间震荡，链上数据显示存在吸筹行为，但尚未确认看涨反转。
- 随着买家积累BTC，表观需求正在改善，尽管该指标仍为负值，需要保持谨慎。
