在加密货币市场，比特币（$BTC）近期从约63，500美元飙升至80，000美元以上，据称主要是由强劲的现货需求推动，而非杠杆交易。
根据QCP Capital发布的一份评估报告，当前比特币的市场结构看起来比以往的投机性上涨更为健康。该公司表示，在比特币从63，500美元上涨期间，现货比特币ETF录得了约28亿美元的净资金流入。
相比之下，比特币期货的未平仓合约从8月中旬的大约646，000 $BTC减少至588，000 $BTC。资金费率仍保持在相对较低水平，这一事实也表明价格上涨并非由用于开立多头头寸的激进杠杆所驱动。
QCP表示，这些数据显示，在此次上涨行情中，现货买入和平仓空头头寸尤为明显。这可能表明，由于过度杠杆的积累有限，比特币的市场结构更具韧性。
在宏观经济领域，美联储和美国财政部正受到密切关注。
尽管比特币的市场技术结构是积极的，但宏观经济前景仍不明朗。虽然7月份核心个人消费支出物价指数同比增幅维持在3.3%，但市场认为美联储在9月份会议上加息25个基点的概率为35%。
另一方面，旨在维持长期债券流动性的美国国债回购计划扩围，是支撑风险资产的因素之一。
美国财政部宣布，自9月9日起，将把期限在10至30年的债券回购操作的上限从20亿美元提高到至少40亿美元。在此公告发布后，长期债券收益率下降，美元指数走弱，而黄金和比特币的价格则上涨。
QCP还指出，英伟达稳健的财务状况也提振了全球市场的风险偏好。
但值得注意的是，美国财政部的债券回购计划并非量化宽松。该计划旨在改善长期债券市场的流动性状况，而非直接设定债券收益率，也不会导致类似量化宽松的央行储备扩张。
根据QCP的评估，比特币短期内的关键问题在于强劲的现货需求是否会持续。
*本文不构成投资建议。
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