El Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng está abrazando activamente la tecnología dura.
El 10 de agosto por la noche, Hang Seng Indexes Company publicó un documento de consulta afirmando que la estructura de composición del sector tecnológico de Hong Kong continúa expandiéndose, y las empresas con un rápido crecimiento de ingresos suelen tener una capitalización de mercado más pequeña. Para reforzar la representatividad de mercado del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng, se están solicitando opiniones del mercado sobre el plan de revisión del índice.
Los puntos clave de esta reforma incluyen: eliminar por completo las restricciones sectoriales; revisar los seis temas tecnológicos principales; introducir un mecanismo de selección de acciones de doble vía basado en capitalización de mercado y crecimiento de ingresos, y ampliar los componentes de 30 a 50.
"El Índice de Hang Seng ha estado bajo mucha presión en el último semestre, perdiéndose los beneficios del repunte global de la IA (inteligencia artificial)", dijo una persona cercana a Hang Seng Indexes Company a Caijing. "Actualmente es solo el primer paso de la reforma, primero publicando el documento de consulta, y luego veremos cómo responde el mercado"
Según los cálculos simulados de Hang Seng Indexes Company, entre las 50 acciones componentes del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng revisado, las acciones relacionadas con hardware avanzado e inteligencia artificial aumentarían de las 5 y 3 actuales a 15 y 6, respectivamente.
Se espera que los resultados de esta revisión se anuncien a finales de septiembre, y los cambios en los componentes entrarán en vigor oficialmente en el ajuste del índice de diciembre. Si la propuesta finalmente es aprobada, esta será la reforma estructural más amplia y sistemática del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng desde su lanzamiento en 2020.
A junio de 2026, los activos de fondos globales que rastrean este índice alcanzaron los 40.400 millones de dólares. Cualquier cambio en la lista de componentes y sus ponderaciones desencadenará grandes ajustes de capital pasivo, y su impacto en el sector tecnológico de Hong Kong va mucho más allá de un mero ajuste técnico en la metodología del índice.
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La transformación del ecosistema tecnológico de las acciones de Hong Kong
Retrocediendo a julio de 2020, el Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng se lanzó oficialmente, con el propósito original de proporcionar a los inversores globales una herramienta para seguir el desempeño general de las empresas tecnológicas listadas en Hong Kong, seleccionando las 30 empresas tecnológicas más grandes por capitalización de mercado. Hoy, el Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng ha crecido hasta convertirse en uno de los índices insignia más influyentes del mercado de Hong Kong, con activos bajo gestión creciendo desde los iniciales 1.500 millones de dólares a 40.400 millones, un aumento de casi 26 veces.
Aunque la posición de mercado del índice ha crecido constantemente, su capacidad representativa no ha logrado seguir el ritmo de los drásticos cambios en el ecosistema tecnológico de las acciones de Hong Kong. En el pasado, dado que el Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng ha estado altamente concentrado en dos grandes temas, internet y comercio electrónico, desde su establecimiento, las ponderaciones de empresas de plataformas de internet como Tencent, Meituan y Alibaba han dominado durante mucho tiempo. Los altibajos del índice estuvieron en gran medida vinculados a los resultados de las guerras de subsidios de entrega de comida a domicilio, los datos de las temporadas de promociones de comercio electrónico e incluso el ritmo de aprobación de licencias de videojuegos.
El alcance de la inversión tecnológica en acciones de Hong Kong continúa expandiéndose. En los últimos años, Hong Kong ha acogido a un grupo de empresas de inteligencia artificial, semiconductores, robótica y tecnología especializada, y las empresas que cotizan bajo las nuevas normas del Capítulo 18C de HKEX también están aumentando. Sin embargo, estas empresas generalmente tienen un tiempo corto desde su salida a bolsa y una capitalización de mercado relativamente pequeña, siendo sistemáticamente excluidas por el umbral de capitalización.
Según datos de Hang Seng Indexes Company, a finales de 2021, el tema con mayor proporción en el número de acciones tecnológicas de Hong Kong era internet, con un 37.3%. Para la primera mitad de 2026, la proporción de internet había disminuido al 25.0%, siendo superada por "implementación inteligente", con un 32.1%.
Además, dentro del sector tecnológico de las acciones de Hong Kong, las empresas con un crecimiento de ingresos más fuerte suelen tener una capitalización de mercado más pequeña. Los datos de Hang Seng Indexes Company muestran que la mediana del crecimiento de ingresos de los componentes actuales del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng es significativamente más baja que la de las empresas no componentes más pequeñas en capitalización y no incluidas.
Actualmente, el Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng ya ha incluido dos empresas cotizadas de IA, pero esto no ha impactado a las acciones de mayor ponderación. En el último cambio del índice efectivo el 8 de junio, se incluyeron MiniMax y Zhipu AI, con una ponderación combinada inferior al 1%.
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¿Qué impacto tendrán las dos principales propuestas de revisión?
El plan de revisión del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng propone ajustes estructurales en torno a dos dimensiones.
Primero, ampliar la cobertura temática tecnológica. Las sugerencias concretas son: eliminar el requisito sectorial, ya que la innovación tecnológica se ha integrado en todas las industrias y no está limitada por clasificaciones sectoriales tradicionales; revisar los seis temas tecnológicos principales, abarcando plataformas y soluciones digitales, inteligencia artificial, hardware avanzado, robótica y automatización, computación en la nube y tecnología frontera. Además, ampliar los sub-temas tecnológicos bajo los seis temas principales de 16 a 24.
Fuente: Sitio web oficial de Hang Seng Indexes Company
Segundo, introducir un mecanismo de selección por grupos. Hang Seng Indexes Company sugiere que el universo de selección del Índice de Ciencia y Tecnología de Hang Seng se limite a los componentes del Índice Compuesto de Capitalización Grande y Mediana de Hang Seng, introduciendo simultáneamente un mecanismo de selección por grupos, seleccionando mediante un sistema de doble vía por "grupo de capitalización de mercado" y "grupo de crecimiento de ingresos", y aumentando el número de componentes de 30 a 50. Específicamente, seleccionar las primeras 40 por clasificación de capitalización de mercado y las primeras 10 por clasificación de crecimiento de ingresos.
Fuente: Sitio web oficial de Hang Seng Indexes Company
Según los resultados simulados publicados por Hang Seng Indexes Company, la revisión traerá un triple impacto en las características del índice.
En primer lugar, la concentración del índice disminuirá ligeramente. Los resultados simulados de Hang Seng Indexes Company muestran que la ponderación de los diez principales componentes del índice disminuiría del 70.6% actual al 66.3%, dispersándose ligeramente la exposición del índice a las empresas líderes.
En segundo lugar, la distribución temática tecnológica será más diversa. Según la nueva estructura temática, el número de componentes relacionados con "hardware avanzado" aumentaría de 5 a 15, los relacionados con "inteligencia artificial" de 3 a 6, y temas nuevos como "tecnología frontera" también obtendrán espacio de inclusión, ampliándose notablemente la cobertura de atributos tecnológicos del índice.
Finalmente, el grupo de crecimiento de ingresos introducirá objetivos de alto crecimiento. Los resultados simulados muestran que las 10 acciones componentes nuevas del "grupo de crecimiento de ingresos" tienen una mediana de crecimiento de ingresos tan alta como del 82%, superior al 23.4% de las nuevas acciones del "grupo de capitalización de mercado" y mucho mayor que la tasa de crecimiento de ingresos del 13.8% de los componentes actuales.
Este artículo proviene del WeChat público "读数一帜" (ID: dushuyizhi007), autor: Cheng Mengqi, editor: Guo Nan
