在Upbit和Bithumb活动加剧之际，XRP在24小时内的交易量接近10亿美元。
值得注意的是，这一交易额超过了本地市场的比特币和以太坊。在此过程中，XRP重申了其在韩国以零售为主的交易所中的主导地位。
韩国已发展成为一个零售流动性中心，主要由法币计价的山寨币投机推动。根据Kaiko数据，2024年韩元交易量达到1.1万亿美元，超过了国内股票指数。
此后，到2025年中期记录的6630亿美元维持了韩国的全球排名。韩元现在与美元竞争，成为加密货币流动的主要法币通道。
山寨币主导了活动，占主要交易所交易量的近80%。仅Upbit就控制了国内约69-70%的份额，加剧了市场集中度。
与此同时，XRP/KRW交易对通常占每日交易额的约30-35%。Upbit上Ripple [XRP]的累计交易量已超过1万亿美元。
溢价进一步影响了资金流动，本地估值比全球水平高出2-10%。随着零售需求加剧，韩国的流动性足迹继续影响更广泛的山寨币价格动态。
山寨币轮动推动XRP交易量领先
XRP在韩国以零售为主的交易所中确立了明显的交易量主导地位。截至撰写本文时，在Upbit和Bithumb上，XRP/KRW的24小时总交易额约为7.89亿美元。
值得注意的是，Upbit贡献了5.28亿美元，占据了32%的份额。与此同时，Bithumb增加了2.61亿美元，占据了28.27%。
相比之下，BTC/KRW总计约1.16亿美元，而ETH/KRW达到1.5亿美元。因此，XRP的表现超过了比特币[BTC]和以太坊[ETH]。在高峰时段，XRP的交易量在波动性激增时接近12亿美元。
零售参与推动了这一优势，山寨币占主要交易所流量的80%。平均订单规模保持在1000美元以下，反映了投机性的微交易。此后，监管明确性和ETF叙事放大了流动性。
总的来说，持续的韩元流入使XRP成为韩国零售情绪的风向标。
现货主导地位超过衍生品参与度
衍生品和现货市场在XRP活动上显示出明显的结构性差异。在韩国，现货市场占主导地位，由通过法币入金渠道的零售流量推动。相比之下，衍生品扩张在当地杠杆限制下仍然受限。
截至发稿时，XRP永续合约的未平仓合约接近947亿美元。与此同时，比特币略高，达到950亿美元，而以太坊接近947亿美元。
尽管XRP在现货市场占主导地位，但衍生品参与度并未反映这一优势。资金费率保持中性——XRP为0.0028%，而比特币为0.0021%，以太坊为0.0015%。
类似地，多空比率在各资产中接近53/46。此后，离岸ETF投机增加了有限的期货动力。然而，零售现货需求继续超过杠杆流量。
总的来说，韩国通过现金市场而非衍生品头寸放大了XRP的情绪。
最终思考
- XRP在韩国的主导地位是由零售驱动的，韩元现货流入、山寨币轮动和微型交易推动其交易量超过比特币和以太坊。
- 然而，动量仍然集中在现货市场，因为衍生品参与度低迷表明情绪强度与杠杆信心不匹配。
