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BIT 投研：中美元首会晤后，市场开始重新定价“长期竞争”

当前市场处于地缘政治与政策预期主导的宏观重定价阶段。中美元首会晤初期被解读为关系缓和信号，曾提振科技股、比特币等风险资产，市场期待关税缓解及地缘风险下降。但随着会晤细节披露，市场发现乐观预期缺乏支撑：关税、AI出口管制等关键领域未取得实质进展，通胀担忧促使债券与贵金属遭抛售。长期来看，会晤反映出美元主导地位边际弱化、全球储备资产多元化、AI与半导体供应链重组以及中美在低轨卫星等前沿科技领域竞争加剧等趋势。短期内，市场情绪从“risk-on”快速回归，重新计价通胀与地缘风险。比特币表现更接近高波动的风险资产（类似纳斯达克），而非避险资产，其价格受实际收益率和流动性环境影响显著。具体领域方面，中国承诺的未来数年对美国农产品的采购规模略高于市场低端预期，但新增需求有限，因中国正推动进口来源多元化。科技竞争延伸至太空领域，中国在低轨卫星星座布局上仍落后于SpaceX。总体而言，此次会晤释放了部分阶段性成果与对话延续的信号，但中美结构性矛盾未解，双方意在“管理竞争”而非“解决竞争”。市场真正的关键变量在于全球流动性、实际收益率及长期战略竞争格局的持续重新定价。

marsbit05/22 03:22

marsbit05/22 03:22

比特币向量 #56

《The Bitcoin Vector #56》执行摘要：本文为订阅内容，现有订阅用户可登录阅读全文。

insights.glassnode05/21 07:37

insights.glassnode05/21 07:37

太意外，教皇和Anthropic创始人，要联袂开发布会

教宗利奥十四世将于5月26日发布其首份通谕《壮丽的人性》，聚焦AI时代下的人类尊严保护。此次发布打破惯例，教宗亲自出席并邀请AI公司Anthropic联合创始人Chris Olah同台，凸显梵蒂冈对AI伦理议题的高度重视。通谕签署日刻意选在135年前教宗利奥十三世发布《新事》通谕的同一天，旨在呼应前人对工业革命的回应，将天主教社会训导应用于新一轮AI革命。几乎同时，梵蒂冈批准成立AI委员会以统一协调相关工作。教宗此前已多次批评AI军事化，此次与Anthropic合作，因该公司专注于AI可解释性研究及坚持AI不得用于自主武器等立场，与教廷主张契合。此举也被视为硅谷试图借助宗教道德权威重建公信力的表现。然而，批评者指出，此类道德倡议缺乏法律约束力，可能转移了对“某些AI系统是否应被开发”等根本问题的讨论。当前全球AI治理仍处真空，欧盟AI法案管辖有限，美国缺乏联邦统一框架。文章最后回归核心诘问：当AI逐步逼近乃至模拟人类的智力、创造力与情感时，人的独特性何在？答案或许在于人的“有限性”——人会死亡、需承担后果、有存在焦虑。这正是道德判断与责任的根基。所有伦理框架的底层共识是：技术可以进步，但最终的决定与责任必须由会痛、会死、需负责的人类承担。

marsbit05/19 12:49

marsbit05/19 12:49

英文区Top100 AI影响力名单

XHunt发布全新AI影响力榜单，以“AI KOL Followers”（核心圈关注数）为指标，旨在过滤噪音，识别行业真正的影响力源头。榜单基于2026年5月15日快照，列出了英语区最具影响力的前100位人物。名单显示，英语区AI风暴的中心由科技公司高管、顶尖科学家和核心研究者主导。前10名包括：Eureka Labs创始人、前OpenAI成员Andrej Karpathy；OpenAI CEO Sam Altman；OpenAI总裁Greg Brockman；Google DeepMind首席科学家Jeff Dean；OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever；图灵奖得主Yann LeCun；Google DeepMind CEO Demis Hassabis；斯坦福教授Andrew Ng；企业家Elon Musk以及Keras创建者François Chollet。榜单涵盖了从大模型研发、AI安全、开源生态到机器人、投资与政策等各个领域的领军人物。他们通过推文、研究或产品动态，深刻影响着AI技术的发展方向与行业共识。文章指出，英语区生态更侧重于前沿技术与理论探讨，而将于次日发布的华语区Top100名单，则预计会展现更贴近产品应用、商业化和实战的生态图景。

marsbit05/19 05:06

marsbit05/19 05:06

半年狂赚500亿，长鑫科技从「碎钞机」到「印钞机」的逆袭

半年狂赚500亿，长鑫科技从“碎钞机”逆袭为“印钞机”。这家中国DRAM芯片制造商最新IPO招股书显示，2026年第一季度营收508亿元，同比增长719%；扣非净利润263.4亿元，同比暴增1993%。公司预计上半年归母净利润将达500亿至570亿元。仅半年利润已堪比部分A股巨头全年水平。此次惊人逆袭源于两大因素：AI浪潮与全球缺芯。AI服务器对DRAM的需求是传统服务器的8-10倍，引发结构性爆发。同时，国际大厂将产能转向高端HBM，导致通用DRAM供应紧张，价格飙升至历史高位。长鑫科技作为中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的IDM企业，凭借从DDR4到DDR5的完整产品线以及94.63%的产能利用率，充分享受了量价齐升的行业红利。其全球市场份额在2025年下半年几近翻倍，达到7.67%。公司董事长朱一明曾立下“不盈利不领薪”的军令状，带领团队历经近十年投入与累计亏损366亿元的艰难时期，终在行业超级周期中迎来回报。目前市场对其估值预期高达1万亿至2万亿元，但也存在对DRAM强周期性的担忧。长鑫的逆袭，是风口馈赠，更是长期技术坚守与战略布局的结果。

marsbit05/18 13:04

marsbit05/18 13:04

中国AI圈刚排好座次，资本又改规则了

2026年5月，中国AI“四小龙”合并估值突破1万亿元人民币，但这一数字背后，资本对大模型公司的定价逻辑已发生三次颠覆，形成了一个可复用的“定价跳变模型”。第一次是“技术叙事定价”（约2022-2024年），以模型参数量、评测分数为核心。这一逻辑被DeepSeek R1打破，其以更低成本实现同等能力，动摇了技术壁垒等同于护城河的假设。第二次是“上市窗口定价”（2025-2026年初）。随着港交所放宽门槛，资本转向押注谁能最快上市套现。但上市后，公司基本面问题暴露，例如头部公司ARR（年化经常性收入）与海外巨头差距巨大。第三次是“国家战略定价”（2026年上半年）。国家大基金领投DeepSeek，标志大模型被提升至战略高度，叠加硅谷估值参照系，推动了新一轮融资热潮。行业称谓也从“四小龙”转向包含DeepSeek的“五强”。这三次跳变遵循共同结构：旧逻辑被关键事件打破→新逻辑快速建立并被资本追捧→新逻辑的缺陷在业务数据中显现→等待下一次触发。每一次跳变都有实质依据，但资本常为“最终状态”而非“中间状态”定价。文章指出，真正的分水岭在于ARR等业务基本面。当国家战略叙事告一段落，资本的目光将回归收入增速。届时，缺乏扎实基本面的估值可能面临均值回归，第四次定价跳变已在酝酿之中。

marsbit05/18 10:42

marsbit05/18 10:42

DeepSeek融资背后的AI镜像：阿里向左，腾讯向右

DeepSeek在2026年5月启动首轮外部融资，目标500亿元、估值3500亿元，国家大基金领投。融资过程中，阿里巴巴与腾讯展现出截然不同的战略意图：阿里希望获得生态控制权，要求将DeepSeek深度整合进自身产品线，实现“焊接式”绑定；而腾讯则以小额财务投资为主，不干预技术方向，仅寻求在特定场景的合作优先权。最终阿里退出，腾讯有望以财务投资者身份入局。这折射出两大巨头在AI时代的战略分野。阿里基因是电商与闭环，倾向通过投资获取技术并融入自有生态，其AI布局强调全栈自研与控制。腾讯基因是社交与开放，习惯以资本连接而非控制外部技术，其AI策略更侧重利用投资润滑现有场景，同时加速自研模型“混元”的发展。文章还提及字节跳动的不同路径：其以重金投入自研豆包大模型，聚焦抢占C端入口，2026年AI资本支出高达2000亿元，形成了与阿里、腾讯错位的竞争态势。分析认为，未来可能形成多极格局：阿里深耕B端与云基础设施，腾讯固守社交场景的AI嵌入，字节猛攻C端独立入口。决定胜负的关键在于谁能率先让AI从工具变为生活方式。DeepSeek的融资事件，成为了观察中国互联网巨头AI战略分岔的标志性时刻。

marsbit05/18 04:43

marsbit05/18 04:43

这条芯片赛道，彻底火了

当前，全球AI芯片市场正经历从GPU主导转向ASIC崛起的深刻变革。自2025年起，随着AI推理需求爆发并成为算力重心，定制化ASIC芯片凭借更高的能效比和更低的成本，在规模化推理场景中展现出显著优势。数据显示，2026年AI推理负载占比已升至三分之二，ASIC在AI芯片中的份额预计2027年将突破45%，市场规模有望从2024年120亿美元增长至2027年300亿美元。产业拐点清晰显现：云服务商（如谷歌、AWS、微软、Meta）为掌握算力自主权，纷纷加大自研或定制ASIC投入；传统巨头如博通、Marvell凭借深厚积累持续扩大客户合作；手机芯片厂商联发科、高通也跨界进军，成为ASIC市场重要变量。联发科拿下谷歌订单并设下激进营收目标，高通则通过收购整合能力，快速切入推理芯片市场。与此同时，中国力量如芯原股份、翱捷科技作为独立设计服务商，依托全栈定制能力与IP积累，在AI ASIC“卖铲”赛道快速崛起，订单与业绩呈现爆发式增长。 ASIC的兴起也驱动产业链底层技术协同升级，包括台积电CoWoS先进封装产能大幅扩张，以及3.5D封装、高速互连等系统架构创新。然而，ASIC也面临开发成本高、流片风险大、软件生态壁垒及供应链依赖等挑战。展望未来，AI加速器市场或将形成“训练靠GPU、推理靠ASIC”的共存格局。ASIC的黄金时代不仅是技术路径的迁移，更标志着算力定义权从单一巨头向多元参与者扩散的产业民主化进程。

marsbit05/18 00:29

marsbit05/18 00:29

Vitalik：我们要做的不是对抗 AI，而是创造庇护所

维塔利克在播客中分享了对AI时代的核心观点：人类不应对抗AI，而是需要构建“庇护所技术”。这种技术能在保护用户的同时，不剥夺隐私和个人主权。他认为当前世界追求的安全往往以丧失自主权为代价，而以太坊等加密技术的意义在于提供一个可自由选择、不强制使用的平行选项。他强调，AI时代最大的风险在于人类被动依赖技术，丧失主动权。因此，个人必须从“自动驾驶”模式转向主动掌控，即使AI能高效完成任务，也应刻意保留“手动模式”以保持思维活力。主动学习的效果远胜被动学习。对于建设者，他给出实操建议：时常手动完成任务以锻炼大脑；专注于构建能帮助人们保留主权的技术；将AI用于执行，但战略与价值观必须自行把握；保持线下与人真实交流的机会。维塔利克重新定位了加密货币的角色：它并非为了修复旧体系，而是创造一个新选项。在AI可能导致权力集中的时代，一个可自由进出的替代方案本身就极具价值。总结而言，AI时代不是躺平的时代，而是更需要人类主动思考、保留主权并成为“设计师”的时代。真正稀缺的并非算力，而是具备主动性与自主能力的人。

链捕手05/17 02:57

链捕手05/17 02:57

揭秘：日营收破万的“超级小店”？看新一机器人如何重构咖啡茶饮生意

一家名为“新一咖啡”的机器人咖啡奶茶集合店在北京开业，以“一人一机一店”的模式引发关注。该店通过自主研发的“Robot in store”全流程智慧集成系统，整合机械臂、咖啡机等设备，实现从点餐到制作的自动化运营，大幅降低了对人力的依赖。据悉，其部分门店开业首日营业额就近2万元。新一咖啡主打10余平方米的超小门店，选址灵活，租金压力低。其产品线复合了咖啡、茶饮和烘焙，覆盖早餐与下午茶时段，旨在实现全时段盈利。此外，其产品开发依托大数据和AI分析，能快速追踪市场趋势并更新上百款SKU。该模式还强调私域运营，由于自动化系统承担了大量制作工作，店员能更专注于与顾客互动和社群经营。为拓展市场，新一咖啡针对首批联营合作伙伴推出了低投入、快回本的优惠政策，旨在降低创业门槛，助力小微创业者。

marsbit05/16 02:45