不稳定的基础,反弹的空间
自2月初以来,比特币多次未能站稳7万美元关口,形成近期关键阻力位。链上数据显示,30天实现利润均值从每日10亿美元锐减至3.7亿美元,降幅达63%,表明买方流动性已减弱至2024年8-9月以来的最低水平。盈利供应占比跌破60%的历史标准差下限,当前为57%,与2018年11月及2022年5月熊市初期特征相似,暗示当前横盘整理可能延续中期弱势格局。
短期持有者(1周至1个月)的成本基础集中在7万美元附近,构成近期反弹的关键阻力区间(6.85万-7.15万)。尽管市场面临需求疲软,但部分指标显现企稳迹象:现货抛压边际缓和,ETF流出减缓并出现早期资金回流,永续合约溢价持续压缩反映杠杆风险出清。期权市场波动率下降,看跌 skew 从高位回落,看涨/看跌成交量比率显著降低,75,000美元行权价形成负伽马磁吸效应,可能放大向上波动。
综合而言,市场正从恐慌性抛售过渡至震荡平衡阶段,但能否实现可持续反弹仍需观察现货需求能否有效消化上方抛压。
insights.glassnode03/04 15:44