散户“逼空”变“踩踏”：一场白银狂欢如何演变成万人坑？
散户对白银的逼空行动演变成大规模踩踏事件，白银价格在三天内暴跌40%，从超过120美元/盎司的高点自由落体，导致许多高位接盘的散户损失惨重。这场狂欢起初被比作“2026年的GameStop”，散户通过社交媒体集结，大量涌入白银ETF，推动价格在短期内翻倍，严重脱离基本面。
崩盘的直接诱因是芝加哥商业交易所（CME）连续两次上调白银期货保证金，总幅度达50%，导致杠杆散户被迫强平，引发价格暴跌的恶性循环。尽管市场将下跌归咎于美联储鹰派提名，但崩盘实际上在消息公布前数小时就已开始。
机构投资者则利用结构性优势获利：银行通过美联储紧急贷款工具获取流动性，避免强平；授权参与人（如摩根大通）利用ETF大幅折价进行套利，单日隐含利润达7.65亿美元；同时机构在低位接盘散户抛售的合约。分析师指出，白银市场本质是高波动的“死亡陷阱”，散户用情怀挑战华尔街的规则和算法，最终陷入自己挖掘的“万人坑”。
比推02/05 13:44
