比特币与黄金比率在2025年下跌50%：原因如下
比特币与黄金比率从2024年12月的40盎司黄金兑1比特币降至2025年第四季度的20盎司，跌幅达50%。这一变化主要源于黄金在2025年的强劲表现，而非比特币需求崩溃。黄金年内涨幅达63%，突破每盎司4000美元，主要受央行购金（截至10月全球官方部门购入254吨）和黄金ETF流入（上半年增持397吨）推动。尽管美国维持高利率环境，黄金仍逆势上涨，凸显其作为避险资产的结构性需求转变。
比特币虽在2025年突破10万美元并受益于现货ETF初期资金流入，但下半年需求疲软：ETF资产管理规模从1520亿美元降至1120亿美元，长期持有者大量抛售（10月单月卖出30万枚比特币）。高实际利率环境增加了比特币的持有成本，而其与股市的高相关性进一步削弱了相对吸引力。此次比率变化反映的是周期性需求分化，而非比特币长期价值的结构性恶化。
cointelegraph12/16 18:46
