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韩国加密交易所收入腰斩：最赚钱的生意，也躲不过流动性退潮

韩国两大加密交易所Upbit（母公司Dunamu）与Bithumb近期发布的2026年上半年财报显示，行业正经历显著衰退。两家公司营业收入同比均下降约49%，近乎腰斩。利润表现却悬殊：Dunamu虽营业利润大跌79.7%，但仍实现1084亿韩元净利润；Bithumb则由盈转亏，净亏损1087亿韩元。收入同步暴跌的主因是市场整体流动性退潮。韩国五大持牌韩元交易所第二季度总交易量同比下降49.5%，导致高度依赖手续费的两家交易所收入锐减。利润差距则源于成本控制与业务结构差异：Bithumb因数字资产减值损失及监管相关支出而亏损加剧，Dunamu则管控更为有效。值得注意的是，Dunamu的营业利润率已从2021年巅峰期的88%骤降至2026年第二季度的14%，凸显业务模式的强周期性。资金流出加密市场与本地资本转向密切相关。上半年，韩国散户资金明显从加密货币流向AI及半导体概念股。此外，韩国计划于2027年开征22%加密资产利得税，也提前抑制了部分交易意愿。在此背景下，两家公司均推进上市计划。Dunamu通过引入三星关联公司等战略投资者，并与Naver Financial进行换股合作，试图向综合金融科技公司转型。Bithumb则制定了2028年IPO路线图，但当前亏损及低利润率对其估值构成压力。财报引发了行业根本性思考：当收入97%以上来自随市场剧烈波动的交易手续费，加密交易所的本质更接近周期性券商，而非稳定现金流的基础设施公司。Dunamu试图通过生态整合降低手续费依赖，Bithumb的海外扩张成效尚不明朗。两者的IPO挑战在于，如何向公开市场证明其能抵御下一轮周期冲击，避免利润再次大幅蒸发。

marsbit08/18 06:26

marsbit08/18 06:26

腾讯一笔浮盈500亿

十年前，中国DRAM产业尚属空白。十年后，长鑫科技登陆科创板，成为A股市值第一的公司，其背后投资方收获丰厚回报。其中，腾讯在2022年投入约20亿元入股，按长鑫上市后约4万亿元市值计算，账面浮盈约500亿元。阿里巴巴也通过两轮投资，合计投入约76亿元，持股市值约1700亿元，其浮盈规模甚至超过阿里一年多的净利润。长鑫的股东名单堪称中国资本群雄图，包括国家大基金二期、安徽省投、国调基金等国家队，以及兆易创新、美的等产业资本，还有众多银行系、险资和人民币基金。合肥国资的长期坚定支持尤为关键。然而，也有投资者在黎明前离场。碧桂园创投曾于2021年投入约9亿元，但在2024年底将股权以20亿元转让，错失了上市后约440亿元的市值。这一选择恰逢房地产与半导体周期的交错，令人扼腕。这场投资盛宴，见证了坚持与机遇，也留下了遗憾。

marsbit08/17 12:25

marsbit08/17 12:25

烧光百亿、市值蒸发2000亿，商汤突然盈利

商汤科技发布正面盈利预警，预计2026年上半年将首次实现合并盈利，股价应声大涨。然而，其当前股价与市值相较2021年底的巅峰期已跌去超八成，经历了一段艰难时期。商汤曾以计算机视觉技术（如人脸识别、智慧城市方案）闻名，是“AI四小龙”之一。但随着ChatGPT引领的生成式AI（AI 2.0）时代到来，行业焦点从“识别”转向“创造”，商汤原有的技术路线面临挑战。加之被美制裁、创始人身故、做空报告等多重打击，其传统智慧城市业务收入占比大幅萎缩，公司进行了大幅裁员。为求生存，商汤进行了深度转型，从依赖项目制的视觉AI解决方案公司，转向生成式AI与视觉AI双轮驱动。目前，其超七成收入来自大模型业务，商业模式向更具规模效应的模型订阅服务转变。同时，公司通过提升训练效率、适配国产芯片等方式控制成本，使亏损大幅收窄。尽管实现盈利是重要转折，但商汤仍面临严峻挑战。当前大模型竞争已是生态之争，巨头们拥有算力、流量和应用入口的综合优势。作为独立的AI公司，商汤需要证明自己能在巨头环伺下，凭模型技术和行业落地能力建立新的护城河。扭亏为盈只是开始，真正的翻身之路依然漫长。

marsbit08/17 12:21

marsbit08/17 12:21

上海冲出一家半导体设备IPO，由宏力半导体前员工掌舵

近日，半导体晶圆厂自动物料传送系统（AMHS）供应商弥费科技（上海）股份有限公司向上交所递交科创板上市招股书。该公司是中国大陆少数掌握AMHS核心技术自主知识产权的本土供应商，其产品包括AMHS硬件设备及软件系统。 AMHS市场长期被日本大福集团、村田机械垄断，国产替代空间广阔。根据Gartner数据，2025年弥费科技在全球AMHS市场的占有率约为1.6%。公司主营业务收入主要来自AMHS设备销售，包括整厂项目和单项设备。报告期内（2023-2025年），公司营收分别为1.74亿元、1.67亿元和3.93亿元，并在2025年实现扭亏为盈，净利润6045.3万元。但公司客户集中度较高，前五大客户营收占比曾超98%，且综合毛利率存在较大波动。弥费科技的控股股东及实际控制人为缪峰、柯娜夫妇。缪峰拥有上海宏力半导体等公司的工作背景。本次IPO拟募集资金约11.91亿元，用于生产基地建设、海外业务中心、研发中心及补充流动资金。

marsbit08/17 12:21

marsbit08/17 12:21

交易员将120美元投资模因币NiuLai，获得205,000美元利润

一名加密货币交易员通过投资BNB Chain上的迷因币NiuLai，将120美元变成了205,000美元。他花费120美元购买了1910万枚NiuLai代币，随后该代币价格暴涨。该交易员出售了910万枚代币，获利25,900美元，并仍持有价值约180,200美元的1000万枚代币，实现及未实现利润合计205,800美元，回报率达初始投资的822倍。区块链数据显示，该交易员建仓时该代币的市值仅为6,270美元。随着市场兴趣增长，NiuLai市值一度飙升至数千万美元。NiuLai意为“牛来了”，是受同名中国动画电影启发而在BNB Chain上发行的迷因币。这部低成本电影最初未受关注，后在中国社交媒体平台走红，其片段和图像成为网络迷因，推动了人气。网络热潮迅速蔓延至加密货币市场，催生了这一投机性资产。早期买家获得了巨额利润，代币市值从几千美元升至1800-2000万美元，并在PancakeSwap等去中心化交易所交易活跃。其市值曾一度达到2900万美元的峰值，随后大幅下跌。

cryptonews.ru08/17 05:43

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比特币下跌期间，大投资者并未坐视：以下是他们交易的代币...

在比特币（BTC）过去24小时下跌1.4%至约6.2万美元的背景下，主要山寨币亦普遍走低，但大型投资者活动依然活跃。数据显示，Velvet（VELVET）成为24小时内涨幅最高的山寨币，上涨38%，其次为Ether.fi（ETHFI）、Cosmos（ATOM）和MemeCore（M）。而Venice Token（VVV）、LayerZero（ZRO）和Lighter（LIT）则位列跌幅榜前列。链上分析平台Lookonchain指出，一位大额投资者（地址0x117f）对山寨币$ASTER进行了操作，开立了4倍杠杆的多头头寸并进行了长期质押。另一投资者（地址19pFLW）增持了300枚比特币，使其总持仓达1120枚。此外，有投资者对山寨币$HYPE进行了大额卖出，总计出售价值约5302万美元的代币。同时，BTC网络上知名的空头大户（地址0x66f8）平仓了1.36亿美元的空头头寸，获利165万美元，随后转而开立了40倍杠杆的比特币多头仓位。

cryptonews.ru08/14 13:45

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Figure宣布信贷市场规模达到4,300亿美元，利润增长近三倍

Figure Technology Solutions报告称，第二季度消费信贷市场规模达到43亿美元，同比增长132%。公司季度利润几乎翻了三倍。具体数据显示，Figure第二季度净利润年增长率达192%，从约3000万美元增至8700万美元；净营收增长超过一倍，达2.26亿美元；净利率提升10.5个百分点至38.8%。公司的市场规模包括房屋净值信贷额度、偿债覆盖率贷款以及通过其发放系统处理的消费贷款，此外还包括在Figure Connect平台上交易的外部贷款。后者贡献了28亿美元，占总量的65%。自2024年6月推出的市场平台规模同比增长了262%。本季度，Figure新增了102个贷款发放合作伙伴，使其总数达到489个。公司首席执行官迈克尔·坦南鲍姆表示，7月份的每周贷款申请量已超过10亿美元。公司预计第三季度消费信贷市场规模将在48亿至52亿美元之间。分析师此前预测Figure第二季度业绩将创纪录，并指出实时区块链数据将让投资者能更频繁地跟踪其信贷活动。

cryptonews.ru08/14 11:14

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Tether首次通过全面独立审计

稳定币发行商Tether首次通过了由毕马威美国进行的全面独立审计。审计针对其2025年度完整财务报表，确认公司储备金超出负债约68.14亿美元。此前Tether仅发布季度证明，而此次全面审计涵盖全年交易、会计系统、资产所有权记录及估值方法等更广泛信息。审计师还实地查验了支持Tether Gold的黄金储备。 2025年，Tether净利润超100亿美元，主要收入来自美国国债投资。其旗舰稳定币USDT市值约1830亿美元，占据稳定币市场约61%的份额，远超竞争对手。公司利用利润进行多元化投资，包括金融科技与人工智能领域。同时，其黄金代币XAUt的储备在第二季度增长9.5%，市值约27亿美元。历史背景方面，Tether的储备透明度曾受质疑并在2021年遭美国CFTC罚款。此次全面审计有助于回应监管与投资者的长期关切。然而，审计仅反映截至2025年底的静态状况，并非全年持续监控。未来Tether是否采用更频繁的报告机制，将是其持续建立信任的关键。

cryptonews.ru08/14 05:56

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矿企第二季度众生相：争抢AI数据中心，赚到钱了吗？

矿企第二季度财报揭示了行业在比特币挖矿与AI数据中心转型中的分化景象。面对比特币价格下跌，部分企业挖矿收入收缩并承受公允价值损失，如MARA净亏损6.113亿美元，其中包含持币损失。然而，AI数据中心业务为一些公司提供了新增长点：Core Scientific的高密度托管收入飙升至1.367亿美元，成为主要收入来源；TeraWulf的HPC租赁收入占比也达到约71%。不过，转型进度不一，Riot的数据中心收入仍远低于挖矿，Cipher的AI项目收入尚未在财报中体现。企业虽然获得了价值数百亿美元的长期合同，但收入确认需随容量交付逐步实现，且净利润受公允价值变动、建设成本等因素影响显著。行业正分化为以挖矿为主、AI托管收入已成规模以及处于业务过渡期的三类企业，下一阶段的竞争力将取决于电力稳定性、机房交付能力及将合同转化为实际收入的效率。

marsbit08/14 04:58

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链上金融终于出了一份盈利账单：Figure 季度收入翻倍、净利润 8700 万美元

加密公司Figure发布的二季度财报显示其实现了显著盈利：净收入2.26亿美元，同比增长113%；净利润8740万美元，同比增长192%，净利润率达38.8%。其消费者贷款市场成交额达43亿美元，同比增长132%。业绩远超华尔街预期。 Figure的核心业务是利用其自建的Provenance区块链，改造美国传统的房屋净值信用额度贷款流程。该技术将贷款发放、记录、交易等环节移至链上，显著提升了效率、降低了成本，但对借款人而言，区块链是后端“隐形”基础设施，体验上是更快、更便宜的贷款服务。二季度成交额中约65%来自其链上贷款交易平台Figure Connect，该平台连接贷款发起方和机构投资者，展现出网络效应。公司近期宣布收购贷款平台Kiavi，以进一步扩大资产供给。 Figure通过上市而非发币获得发展资金，其财报证明了区块链技术能在不依赖代币经济学的情况下，通过解决具体金融市场的效率问题，创造可持续的真实利润。其模式表明，区块链的成功或许在于作为高效的后端工具，让用户无需感知其存在。

marsbit08/14 04:55

链上金融终于出了一份盈利账单：Figure 季度收入翻倍、净利润 8700 万美元

marsbit08/14 04:55

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