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BTC 市场脉搏：第 26 周

比特币在强劲复苏后进入盘整，市场参与度和方向性信心开始降温。价格动能仍具建设性，但订单流已转向净卖出，因激进的接受方需求消退。现货交易活动也收缩，成交量趋于近期区间低端。 衍生品市场同样反映谨慎情绪。期货未平仓合约保持稳定，表明杠杆得以维持而非扩张，资金费率微升指向持续看涨倾向。但永续合约买压下降和25-delta偏度上升显示，交易者正越来越多地为下行保护付费，反映出防御姿态增强，尽管价格走势相对平稳。 机构需求疲软，美国现货ETF持续净流出且交易活跃度降低。链上活动保持低迷，转账量和手续费生成继续走低，凸显投机性参与广泛放缓。 然而，表层之下，供应动态依然具有支撑性。供应余额继续向长期持有者转移，盈利能力保持高位，已实现利润在增加。热资本份额上升表明更多短期资本开始活跃，可能加剧波动性，但未必预示市场结构恶化。 总体而言，比特币维持区间震荡。市场参与和风险偏好有所缓和，但持有者行为坚韧、期货持仓稳定以及健康的盈利水平，继续提供建设性基础。市场正处于动能减退与基础实力之间的拉锯状态，等待下一个方向性催化剂。

insights.glassnode4小时前

BTC 市场脉搏：第 26 周

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以太坊最后的大买家，还能撑多久？

随着加密市场持续下跌，ETH价格一度跌至1500美元附近。作为市场上最持续、最激进的ETH边际买家，Bitmine目前持仓约566万枚ETH，浮亏超百亿美元，但仍计划在年底前达成持有总量5%的目标。近期，公司发行年息9.5%的永续优先股募资约2.74亿美元，试图为持续买币的“飞轮”补血。 Bitmine模式依赖ETH质押产生收益（年化约2.3-2.96亿美元）来覆盖部分成本，这与只能依赖币价上涨的Strategy有所不同。但分析指出，若优先股规模持续扩大，仅靠3-4%的质押收益将无法覆盖9.5%的股息，最终仍需ETH价格上涨来维持逻辑。 市场担忧，一旦Bitmine完成5%目标后停止买入，ETH将失去关键的边际支撑。目前其他买盘薄弱：ETH现货ETF资金呈净流出，部分传统机构也在减持。若融资环境恶化、买入放缓，可能形成价格下跌的负循环。基准预期下，ETH可能在1500-2000美元区间震荡；悲观情景或下探1000美元；乐观情景则期待指数纳入、法规明朗等带来新资金。 核心问题在于，Bitmine之后，谁能接棒成为新的主要买家？传统机构在撤离，ETF资金不稳，稳定币和RWA带来的增量需求仍是慢变量。以太坊的叙事仍在，但流动性拐点与新买方的出现，将是决定其价格走向的关键。

链捕手06/11 14:29

以太坊最后的大买家，还能撑多久？

链捕手06/11 14:29

摩根大通警告：Strategy出售比特币的策略惊动市场

摩根大通分析师警告，近期策略公司（前身为微策略）出售32枚比特币的行为扰乱了加密货币市场，并可能导致该公司需要重建美元储备以恢复投资者信心。尽管此次出售规模小且被描述为“象征性和自愿的”，但其信号效应显著，引发了市场对于公司是否需出售更多比特币来支付股息的担忧。 策略公司目前持有843,706枚比特币，平均成本为75,699美元，按当前约62,000美元价格计算，账面亏损约115亿美元。公司当前美元储备仅能覆盖约6.3个月的股息支付，摩根大通认为其可能需要增加现金储备以安抚投资者。 此外，摩根大通对加密货币整体前景转为谨慎，理由包括资本流入减弱、比特币价格跌破预估生产成本，以及美国加密货币立法（《清晰法案》）今年通过的可能性低于50%。分析师指出，若策略公司能明确其每年17亿美元股息的支付计划，且相关立法取得进展，市场情绪有望在下半年改善。截至发稿，比特币交易价格为63,071美元。

bitcoinist06/08 13:31

摩根大通警告：Strategy出售比特币的策略惊动市场

bitcoinist06/08 13:31

市场专家揭示为何以太坊是比Solana更好的投资选择

一位市场专家分析认为，尽管当前市场整体疲软，但以太坊（ETH）仍是比Solana（SOL）更好的投资选择。他指出，近期以太坊价格虽跌破关键支撑位且表现弱于大盘，而Solana过去一周也下跌超10%，但ETH的看涨逻辑超越了短期价格走势。 专家Emperor Osmo承认，以太坊网络手续费收入已大幅下降，而Solana的应用程序费用正以每月约9.5%的速度增长，两者年化费用差距已缩小至约900万美元。然而，他强调了以太坊的关键优势：其链上稳定币总价值高达约1618亿美元，占全网稳定币总值的50.7%。此外，全球最大资管公司贝莱德选择在以太坊上提交许可的ERC-20国债产品，显示出机构对其生态的青睐。 专家引用美国财政部长预测，指出稳定币市场规模到2030年可能达到3万亿美元。若以太坊能保持其稳定的市场份额，预计将有超过1.5万亿美元的价值锚定在其网络上。基于此，他设想了以太坊在捕获机构稳定币资产管理规模后的三种情景：牛市情况下，到2029年12月流通市值可能增长2400%；基准情况增长1150%；即使熊市情况也有400%的上涨空间。他认为，尽管当前价格反映了手续费增长放缓和市场结构疲软，但并未充分体现其由稳定币增长和长期网络价值支撑的潜力。

bitcoinist06/04 00:02

市场专家揭示为何以太坊是比Solana更好的投资选择

bitcoinist06/04 00:02

富达年中复盘：2026 年数字资产的 6 大关键趋势

富达数字资产在年中复盘中，梳理了其在《2026年展望》中提出的六大关键趋势的当前进展： 1. **数字资产与资本市场加速整合**：传统金融渠道对数字资产的敞口需求坚挺，现货比特币ETP期权等产品发展迅速，反映出机构和主流投资者采用率持续上升。代币化势头增强，监管框架也趋于清晰，推动数字资产进一步融入金融体系。 2. **代币持有者权利逐渐受关注**：生态内正在试验更多机制以绑定持有者利益，如基于储备的回购和治理结构更新。但相关的“权利溢价”尚未完全体现在市场定价中，趋势仍处早期。 3. **人工智能与挖矿的潜在转变**：比特币算力增长呈现放缓趋势，部分原因可能是矿工将能源和基础设施转向利润率可能更高的AI算力需求。这符合此前关于结构性转变的判断。 4. **比特币处于新的转折点**：提高OP_RETURN数据上限并未导致区块链明显膨胀或网络压力。当前焦点转向网络动态，如Bitcoin Knots节点的波动可能带来潜在分裂风险，但Bitcoin Core节点仍主导共识。同时，抗量子计算等长期安全升级的准备工作也在推进。 5. **空头暂时掌控局面**：受去杠杆、高通胀及地缘政治不确定性影响，比特币价格承压，熊市情景占上风。但在压力时期，比特币也展现出作为高流动性中立资产的韧性，且机构参与、监管清晰度提升等结构性利好依然存在。 6. **黄金保持强势**：受央行购金及全球“去美元化”趋势支撑，黄金年初表现强劲。央行需求持续，黄金已成为全球主要储备资产。然而，此前预期的比特币紧随黄金的优异表现尚未出现。 **结论**：当前数字资产市场呈现短期压力与长期结构性进展并存的局面。机构化、监管和基础设施等趋势正按预期推进，为下一阶段增长积蓄力量，投资者需关注这些底层转变而非短期价格波动。

链捕手06/01 15:18

富达年中复盘：2026 年数字资产的 6 大关键趋势

链捕手06/01 15:18

Tom Lee 2026 投资核心逻辑：卖稀缺资产的公司正在碾压市场

华尔街知名多头、Fundstrat创始人汤姆·李提出，2026年投资的核心逻辑是“稀缺性”，即投资于销售稀缺资产的公司。他认为，这些公司的核心特征是供给严重受限而需求爆发增长，从而拥有强大的定价权和超额收益潜力。 汤姆·李重点指出了三大稀缺方向：AI算力（如英伟达、AMD的芯片）、AI内存（如美光的HBM）以及能源基础设施（如GE Vernova的电力设备）。其逻辑在于，AI革命带来的需求是爆炸性的，但供应链在产能、工艺和时间上存在硬约束，这种结构性供需错配将至少持续到2026年。 在宏观层面，他认为地缘政治风险虽存，但若油价见顶回落，将缓解通胀压力并增强美联储降息预期，从而利好成长股和风险资产。他指出，标普500虽已达7300点，但年中可能出现“感觉像熊市”的回调，这反而是加仓稀缺资产的机会，全年目标看至7700点。 投资主题排序上，汤姆·李将“全球劳动力稀缺+AI”列为第一优先级，其次是网络安全与能源安全。他强调，投资者应转变思维，从追逐热点转向理解“为什么涨”，聚焦于具有真实供需硬约束的稀缺资产公司，才能在2026年获得持续的超额回报。

链捕手05/10 03:05

Tom Lee 2026 投资核心逻辑：卖稀缺资产的公司正在碾压市场

链捕手05/10 03:05

机构抛售悄然增加，比特币面临结构性压力：接下来会怎样？

比特币从历史高点126,000美元持续下跌已进入第六个月，链上数据表明跌势可能尚未结束。价格正接近长期持有者的关键成本支撑区间（约63,049美元），若跌破可能下探50,000美元。机构抛售加剧下行风险：四家企业在3月至4月初减持比特币，其中Mara Holdings抛售超15,000枚（价值10亿美元）。尽管企业仍持有约116万枚比特币（770亿美元），但持仓脆弱性上升。短期持有者因波动可能恐慌抛售，未实现利润指标（NUPL=0.6）显示盈利空间压缩。同时，现货市场资金流入疲弱（近90日仅61.7亿美元），叠加地缘政治与经济不确定性，若需求无法提振，比特币短期仍面临下行压力。

ambcrypto04/04 02:02

机构抛售悄然增加，比特币面临结构性压力：接下来会怎样？

ambcrypto04/04 02:02

比特币多空分歧加剧：巨鲸做空，散户看涨，反弹能否持续？

比特币（BTC）价格重回6.8万美元，但市场内部出现明显分歧：鲸鱼（大额持有者）正在增加空头头寸，而散户投资者则持续看涨做多。尽管短期内价格走势偏向散户情绪，但历史数据显示，此类分化往往不利于后市上涨，可能暗示当前反弹仅是“牛市陷阱”。 链上数据进一步显示，交易所净流入连续三周为正，表明抛售压力增强；衍生品市场中资金费率转为负值，反映部分交易者看跌。技术面上，比特币正在尝试收复3月27日失守的关键支撑位，该位置曾多次引发反弹。若能成功站稳，或延续涨势；若失守，则可能面临进一步下跌风险。 总体而言，市场短期情绪与中长期数据信号存在矛盾，需密切关注关键价位的争夺结果。

ambcrypto04/01 17:02

比特币多空分歧加剧：巨鲸做空，散户看涨，反弹能否持续？

ambcrypto04/01 17:02

Chainlink储备增加，但LINK仍未能突破10美元：原因何在？

Chainlink（LINK）储备金增加了13.19万枚LINK，总持有量达到279万枚，但价格仍未能突破10美元的关键水平。尽管储备增加和交易所净流出减少表明供应收紧，但市场需求未能同步增长，导致LINK持续在10美元以下整理，并形成看跌的三角旗形态。 当前价格稳定在8.89美元附近，但相对强弱指数（RSI）显示买方力量不足。若跌破该形态，下一个下行目标可能为5.77美元。衍生品市场中，多头清算规模远超空头，进一步加剧了看跌情绪。 总体而言，尽管基本面呈现积累态势，但技术结构和市场情绪仍偏向下行，除非买方能够重新掌控并突破10美元阻力，否则市场可能继续向下探底。

ambcrypto03/27 15:01

Chainlink储备增加，但LINK仍未能突破10美元：原因何在？

ambcrypto03/27 15:01

Odaily专访Bitwise：BTC年底或站上95000美元区间

Odaily星球日报在纽约专访Bitwise资产管理研究主管Ryan Rasmussen。Bitwise作为全球最大加密指数基金提供商，管理约150亿美元资产，也是比特币、以太坊及Solana ETF的主要发行方之一。 Ryan指出，2026年比特币价格的核心驱动力是机构投资者的配置需求。随着美国ETF的推出，机构正加速入场，新投资者配置约2%-3%，老投资者已达5%。全球机构掌控约100万亿美元财富，即便1%-5%的配置也远超比特币当前市值，这将长期主导价格。 他认为比特币下跌空间有限，但受地缘政治等宏观因素影响，短期内可能横盘震荡。预计下半年机构资金将通过ETF大量流入，推动比特币年底涨至95,000美元左右，较当前价格涨幅约40%。 当前市场正发生“持仓大迁移”：早期散户投资者获利了结，而长期导向的机构投资者系统性买入。这种切换对市场是净正向的。 Ryan强调，比特币需长期看待，其在投资组合中能提供分散化收益和低相关性，提升风险调整后回报。Bitwise在亚洲已有业务布局，并通过收购Chorus One扩大质押服务，看好亚洲市场的前瞻性和增长潜力。 亚洲市场对加密资产接受度较高，而美国因监管态度曾滞后，现正转变。欧洲采用速度介于两者之间。

Odaily星球日报03/27 03:13

Odaily专访Bitwise：BTC年底或站上95000美元区间

Odaily星球日报03/27 03:13

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