比特币矿工压力回归历史低点——BTC复苏在即？
比特币矿工压力已降至历史低点，近期“矿工周期压力综合指数”进入历史低估区间，这与2015、2018、2020、2022及2024年出现的矿工投降信号相符。减产后，哈希丝带持续显示矿工面临压力，尽管挖矿难度近期连续下调，但仍高于正常水平，导致矿工利润受压。实力较弱的矿工可能被迫出售比特币储备以维持运营，而效率更高的矿工则能继续维护网络。随着矿工投降完成及长期持有者吸收抛压，下行压力有望减弱，为市场复苏创造条件。
市场情绪与矿工疲态一致，投资者情绪也达到历史悲观水平。比特币的夏普比率曾低至-20，表明本周期内风险调整后回报极差，这主要由连续三个季度的亏损（包括一次16.1%的季度损失）所驱动。尽管ETF资金外流和矿工压力加剧了投降风险，但类似2015、2018和2022年的夏普比率低点之后，市场往往进入长期积累阶段，表明卖方力量已耗尽。
若波动性逐步减弱，同时长期持有者持续吸收供应，比特币可能从防御姿态转向构建更稳固的市场基础。
ambcrypto07/06 11:04
