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史上最拥挤的空头，正在为美债牛市铺路

本文作者Common Sense Investor (CSI)提出一个逆向投资观点：2026年将是债券（尤其是长久期美债如TLT）表现超越股票的一年。核心论据包括：黄金上涨历史预示通缩风险而非持续通胀；美国年利息支出达1.2万亿美元，高利率加剧财政赤字和发债压力；财政部短期债券发行占比过高，埋下再融资风险；债券空头头寸极度拥挤，存在逼空可能；通胀数据降温、经济疲软及地缘冲突转向“避险”情绪；美联储可能干预长端利率。作者已将60%仓位配置于TLT及相关杠杆ETF，认为债券当前具有“非对称上涨空间”，若长端利率下降，TLT可能上涨30%以上。

marsbit01/20 06:45

marsbit01/20 06:45

“不可投资”的美债，可能才是 2026 年回报率最高的资产

资深宏观交易员Common Sense Investor (CSI) 提出逆向观点：2026年债券表现将超越股票，长久期美债（如TLT）可能成为回报率最高的资产。核心论据包括：黄金上涨预示通缩风险而非持续通胀；美国年利息支出达1.2万亿美元，财政压力巨大；财政部短期债券发行增加再融资风险；债券空头头寸极度拥挤；通胀降温与经济疲软迹象显现；地缘政治冲突转向避险逻辑；政策干预可能压低长端利率。作者个人将60%仓位配置于TLT及TMF，认为债券具备“非对称上行空间”，若长端利率下降100-200基点，TLT价格可能上涨15%-45%以上。

marsbit01/20 02:20

marsbit01/20 02:20

全球流动性激增，比特币却表现滞后——为何BTC的反应会延迟？

全球流动性正朝着2026年创纪录的高点激增，预计将达到约123-130万亿美元，主要推动因素是中国M2货币供应量的加速扩张。然而，比特币的表现仍落后于黄金和白银，这种分化并非代表其弱势，而可能是流动性反应存在延迟。尽管宏观环境趋于稳定、风险偏好逐渐恢复，资金首先流入了黄金（上涨近70%）和白银（上涨约150%）等传统避险资产，而比特币同期下跌约6-7%。但从历史来看，高贝塔资产往往在流动性充裕后期出现更明显的价格调整。短期来看，比特币价格反应可能持续疲软，但长期而言，流动性增加始终是加密市场上行的关键支撑。中国的M2增长（从2024年的45万亿稳步升至2026年的49万亿）为比特币提供了长期利好，但自2025年中以来，比特币价格走势更多受风险偏好和市场仓位影响，与即时流动性传导出现脱钩。此外，比特币ETF的资金流动剧烈波动也显著影响短期价格。2025年中资金流入曾推动比特币涨至12-13万美元区间，但年末出现单日超12亿美元流出的极端情况，导致价格跌破10万美元。尽管市场情绪波动剧烈，比特币仍长期受益于结构性流动性支撑，而短期价格则主要由风险偏好和机构资金动向驱动。

ambcrypto01/19 19:02

ambcrypto01/19 19:02

稳定币市场再次扩张——这一次，USDT引领采用

稳定币市场再次扩张，USDT引领采用。当前总市值达3090亿美元，预计2030年可能增长至1.6万亿美元。USDT（1760亿美元）仍是零售交易和DeFi首选，但以太坊和波链上的链上活动下降，显示零售参与降温。USDC（760亿美元）则成为机构偏好标的，交易量持续上升，反映机构资金入场但态度谨慎。交易所稳定币存量达875亿美元，中心化平台占主导。北美、欧洲和亚洲是主要交易区域，宏观政策（如美联储利率）和地缘风险显著影响资金流向。特朗普关税提案等经济事件可能进一步影响稳定币流动性和区域市场结构。

ambcrypto01/19 07:07

ambcrypto01/19 07:07

美联储FOMC会议前杠杆头寸激增至30亿美元，以太坊是否面临风险？

以太坊（ETH）在触及周内高点后出现3%的跌幅，但本周仍累计上涨7%，整体技术结构保持稳定。衍生品市场显示投机资金持续涌入，本周未平仓合约增加近30亿美元，币安永续合约多头占比达60%，反映市场存在技术面强势与杠杆投机之间的张力。尽管存在宏观风险（如即将到来的FOMC会议），以太坊链上数据表现强劲：单日交易量创历史新高（1月15日达280万笔，较一周前增长55%），新钱包地址数突破39.3万个，表明网络活跃度和新资金流入均处于高位。这些基本面因素为价格提供了支撑，缓解了市场担忧。当前回调更可能是一次技术性调整而非趋势逆转，但需警惕宏观波动与高杠杆叠加可能引发的短期风险。

ambcrypto01/16 09:01

ambcrypto01/16 09:01

Binance Research 2025全年回顾与2026年主题展望

2025年加密货币市场呈现显著分化，总市值首次突破4万亿美元，比特币创历史新高，但全年仍下跌7.9%。市场受宏观经济、政策及地缘政治影响加剧，波动剧烈。机构采用持续扩大，比特币链下金融属性增强，基础层活动反而放缓。 Layer1竞争聚焦价值捕获能力，以太坊、Solana和BNB Chain表现突出。Layer2承担大部分交易，但发展不均。DeFi转向机构化，稳定币市值突破3050亿美元，RWA规模超越DEX。稳定币成为支付基础设施，日交易量超Visa。消费者应用更注重实际整合，金融科技与区块链深度融合。前沿科技中代理支付发展迅速，AI和DePIN仍处早期。监管层面，美国、欧洲、香港等地政策框架逐渐清晰。2026年预计迎来“风险重启”，由全球货币宽松、财政刺激和去监管驱动，机构资金或成为市场新动力。

marsbit01/15 10:51

marsbit01/15 10:51

MicroStrategy的比特币杠杆策略：押注法币贬值

Bitwise报告指出，MicroStrategy等加密原生股票可能因杠杆效应跑赢传统科技股。该公司通过发行零息或低息长期债券（2027–2032年到期）购买比特币，无强制清算机制，且其核心软件业务持续产生现金流支付利息。这种结构使其能承受比特币长期波动，除非价格持续数年低于3万美元。 MicroStrategy实质是做空法币、做多比特币的宏观策略：通过低息美元债务购买稀缺资产，若美元贬值则实际债务缩水。其可转换债券设计进一步创造非对称收益——比特币大涨时债务可转股权，停滞时仅付低息。该策略被比作大型比特币看涨期权，而非单纯杠杆赌博，其风险与比特币长期价值和法币体系信誉深度绑定。

marsbit01/15 09:31

marsbit01/15 09:31

5.78 亿空单爆仓！BTC 冲破 97000 美元，这波能涨到 10 万吗？

ETF流动性集中、山寨币周期消失！加密市场的下一轮牛市，需要打破三大枷锁。

Odaily星球日报01/15 06:20

Odaily星球日报01/15 06:20

比特币：解析BTC近期飙升至9.5万美元背后的原因

比特币近期突破95000美元大关，市值突破1.9万亿美元，占加密货币市场总资金流入的61%，显示本轮上涨主要由比特币引领。上涨原因包括美国通胀数据趋稳（CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%创五年新低），以及市场对美联储降息预期的重新升温。此外，地缘政治压力下比特币被视为宏观对冲工具，现货需求而非杠杆推动上涨，表明投资者正为牛市布局。分析师预测，在通胀降温、就业数据稳定及CLARITY/GENIUS法案进展推动下，比特币可能冲击10万美元关口。

ambcrypto01/15 01:01