美国金融家和投资者斯坦利·德鲁肯米勒评论了美国财政部关于增加长期债券回购规模的计划。他在为《华尔街日报》撰写的短文中称这种做法是一个错误，并批评了财政部部门的干预行为本身。
回顾一下，美国财政部于2026年8月19日宣布增加回购10年至30年期债券的规模，金额从20亿美元增加到40亿美元。
这一因素，连同美国总统唐纳德·特朗普呼吁批准框架法案（CLARITY）的提议，成为了加密货币市场增长的催化剂之一。具体而言，宏观策略师马克·康纳斯认为，财政部的这一决定可能推动比特币上涨至18万美元的水平。
尽管这对高风险资产整体产生了积极影响，但德鲁肯米勒指出了潜在的风险。据他表示，财政部未能实现其既定目标——降低债券收益率并减缓国债增长的速度。
在宣布后，利率确实立即下跌，但第二天就回升并进一步上涨。德鲁肯米勒确信，对于这次干预而言，根本没有任何前提条件。
据德鲁肯米勒称，这个市场并没有“出问题”，收益率之所以上升，是因为其参与者重新评估了美国的财政政策，并开始要求更高的回报。正因如此，财政部试图干预的举措并未带来效果，反而导致利率进一步上涨，他对此深信不疑。
专家提出了以下论点：
- 不存在流动性问题。交易正常进行，拍卖没有中断，银行也未承受压力。财政部是对收益率上升作出的反应；
- 这样的利率水平是基本因素所证实的。其中包括：高通胀、低失业率、约占GDP 6%的赤字，以及超过40万亿美元的债务规模；
- 债券收益率是市场对国会施加压力的机制。只要政府能够廉价借款，政客们就少有动力去削减赤字和改革社会支出。如果财政部人为压低利率，就等于让他们更容易维持现状；
- 这是一个危险的先例。专家质疑财政部计划的“上限”在哪里。他认为，一旦市场认定财政部在捍卫某个特定利率水平，就会不断测试这个水平；
- 财政部此举类似于美联储的量化宽松。财政部回购长期债券，实际上是用更短期的债务来替代它们。但在高通胀时期不应采取此类行动。
应该如何应对？
这位亿万富翁确信，正确的做法应该是让市场决定债券的收益率，并通过削减赤字来降低它。德鲁肯米勒认为，这些债券的交易收益率甚至可能更高，达到5.5%。
财政部的干预不仅没有带来效果，反而创造了额外的风险：
“试图保护价格免受基本因素影响的政府总是会失败。[...] 利率上升是即将出现问题的信号，而人为压制利率只会加剧危险”，他总结道。
值得注意的是，在财政部宣布回购导致暴跌后，30年期债券收益率先是回升至5.27%，随后又跌至5.2%。
我们之前曾报道过亿万富翁雷·达利欧的观点。他曾多次警告美国债务危机的风险正在上升，并呼吁将资金投入黄金和比特币。
