亏钱的熊市里，谁在闷声发大财？
在加密货币市场持续低迷的熊市背景下，大多数项目亏损严重，但少数项目凭借简单清晰的收益模型实现了稳定盈利。根据Defillama收益排行榜，盈利项目主要依赖两类核心业务：利差和交易税。
利差业务如Tether、Circle等稳定币发行商，通过低息吸收资金并高息部署（如投资美债）赚取差额；Aave等借贷协议以及Lido等流动性质押服务也通过类似利差模式获利。交易税业务则依赖交易活动抽成，包括Hyperliquid、EdgeX的合约交易，Polymarket的事件预测交易，pump.fun等Meme代币交易平台，以及Aerodrome等现货交易平台，均通过手续费获得收益。
特殊案例包括Grayscale（传统资管管理费）、Chainlink（预言机数据服务费）和Titan Builder（因单次MEV捕获事件意外获利）。分析表明，熊市中盈利项目并非依赖复杂机制，而是通过简单收益模型结合精细运营（如流动性管理、风险控制和用户体验优化）实现韧性增长。简单模型背后实则是更复杂的产品服务与运营竞争，这或许是穿越牛熊的关键策略。
marsbit04/10 08:55
