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别急着骂比特币，它正在成为“下一代黄金”

来源：Tiger Research，作者：Ryan Yoon。文章探讨比特币能否成为“数字黄金”的问题。尽管比特币常被称为“数字黄金”，但在地缘政治危机中（如2026年伊朗袭击事件），黄金价格上涨而比特币却下跌，六次测试均未证实这一叙事。各国央行增持黄金，但未将比特币纳入储备；投资者层面，比特币随股市下跌却未能同步反弹，表现不对称。阻碍比特币成为避险资产的三项结构性不对称包括：衍生品过剩导致市场脆弱、杠杆交易者主导易引发抛售，以及缺乏长期行为记录建立信任。不过，比特币在极端情况下（如乌克兰战争、伊朗危机）具有实用性，能实现跨境资金转移，是一种“危机实用资产”。若未来市场结构转型、参与者代际更替（如Z世代偏好加密货币），以及算法交易策略普及，比特币可能不再模仿黄金，而是演变为“下一代黄金”的全新类别。目前比特币并非避险资产，但具备潜力通过结构性转变成为新型价值存储工具。

比推03/03 19:42

比推03/03 19:42

Bitwise：机构浪潮已至，为何市场仍在沉睡？

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，金融市场最大的超额收益机会源于行为偏差，尤其是“锚定效应”——投资者往往固守于早期形成的印象，难以更新认知。当前，尽管华尔街正大规模拥抱区块链与资产代币化，传统投资者和部分加密投资者却仍未意识到这一结构性变革。机构行动已非常明确：美国SEC推动证券监管现代化，贝莱德、Apollo等顶级金融机构纷纷推出代币化基金产品，摩根大通等银行联合开发稳定币，富达等公司积极布局DeFi领域。全球股票、债券和ETF市场总规模超285万亿美元，而当前代币化资产仅约200亿美元，存在巨大增长空间。然而，市场认知仍停留在加密货币的早期负面形象中，或因长期“机构即将到来”的预期而麻木。数据显示，代币化现实资产（RWAs）的增长曲线极为陡峭，但投资者尚未充分定价这一趋势。尽管关键问题（如价值将沉淀于公链还是私有链、DeFi代币经济模型能否突破等）尚无定论，但当前市场共识与现实之间的脱节正是重大投资机遇。建议广泛布局整个赛道，而非急于选择赢家，以捕捉因认知滞后带来的超额收益。

marsbit02/25 09:19

marsbit02/25 09:19

机构采用不是来添砖加瓦，而是吸干Crypto的血

机构采用加密货币并非为了支持其发展，而是将其视为新的收入来源，通过包装成ETF、基金等产品抽取经济价值。传统金融机构如Tether、Coinbase、贝莱德等通过稳定币息差、比特币ETF等工具，每年从加密经济中获取数十亿美元利润，其收益甚至超过许多加密协议本身。贝莱德的比特币ETF IBIT成为史上增长最快的ETF，管理规模达千亿美元，带来巨额费用收入。加密经济中的链上资本（如稳定币、DeFi锁仓量）被视为未充分变现的现金流，机构通过代币化产品将其转化为收费资产。与此同时，AI资本开支周期加剧了资本竞争，机构更倾向于抛售非AI资产（包括加密货币）以追逐AI标的。作者警告，加密经济面临被传统金融吞并的风险，呼吁加速建设原生机构（如链上资管、风险管理等），将经济价值留在加密生态内部，而非外流至传统金融。否则，“机构采用”将导致加密沦为传统金融的流动性工具，而非真正的胜利。

marsbit02/24 02:42

机构采用不是来添砖加瓦，而是吸干Crypto的血

机构进入加密领域并非为了推动行业发展，而是为了从中获利。传统金融机构通过稳定币、ETF、代币化产品等工具，每年从加密经济中抽取数十亿美元价值，其收益甚至超过许多底层协议。例如，USDT和USDC年收益约100亿美元流向Tether、Coinbase等公司；贝莱德的比特币ETF IBIT在18个月内管理规模达1000亿美元，成为其利润最高的产品之一。加密经济被视为未充分变现的资本池，机构通过包装链上资产（如稳定币、DeFi锁仓量、代币化国债）转化为收费流，以应对AI资本开支周期带来的募资压力。若加密行业不加速构建原生金融机构（如链上资管、风险管理产品），经济价值将持续外流至传统金融体系，导致加密经济被吞并而非真正繁荣。核心问题在于：加密生态能否快速建立自己的机构，将价值留存链上而非流失。

Odaily星球日报02/24 02:35

顶级财富管理机构分析师预测2026年比特币价格，前景非常乐观

伯恩斯坦分析师重申，比特币今年仍可能反弹至15万美元，并预测2026年价格将非常乐观。他们指出当前跌至6万美元是比特币历史上"最弱的熊市"，属于"信心危机"而非系统失效。分析师强调基本面强劲，理由包括特朗普政府的友好监管环境、机构通过ETF加速 adoption，以及企业级买家（如微策略）的持仓策略。微策略CEO表示除非比特币跌至8000美元并持续五年，否则不会抛售。尽管比特币现价约6.97万美元（24小时跌2%），分析师认为随着流动性改善，BTC将重现上涨势头，多家机构预测年内仍可能创历史新高。

bitcoinist02/11 02:32

bitcoinist02/11 02:32

潮水褪去后，真正能打的币圈项目还剩多少

加密货币市场持续下跌，真正能够存活的项目是那些具备务实愿景、解决实际问题的项目。核心观点包括：项目应致力于解决具体现实问题，具备务实特征，并聚焦于问题识别、解决方案结构和团队执行能力。市场环境中，比特币价格跌破7万美元，多数加密货币表现疲软，但仍有项目凭借实际应用韧性生存。这些项目通常符合三个方向：解决当前市场痛点、为近期应用做好准备、构建长期依赖的基础设施。以Hyperliquid为例，它通过去中心化永续合约交易所解决中心化交易所的用户体验和信任问题，空投结束后仍保持活跃用户。Canton Network则针对机构金融需求，提供隐私保护、监管合规和与传统金融集成的解决方案，并与DTCC等机构合作，具备现实可行性。Kite AI着眼于未来AI经济体，为AI Agent构建支付基础设施，虽当前应用有限，但符合宏观趋势。评估项目需关注三个问题：解决的具体问题是否真实、方案是否结构可行、团队是否有执行能力。无法回答这些问题的项目可能在市场低迷时消亡。当前市场虽不乐观，但务实态度仍是唯一选择。

比推02/05 20:16

比推02/05 20:16

加密市场宏观研报：沃什效应下，紧缩周期来袭，加密资产将如何定价？

2026年2月初，特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为美联储主席，引发加密市场大幅下跌，被称为“沃什效应”。市场预期从“抗通胀叙事”转向“紧缩惩罚风险资产”，加密资产定价机制发生结构性变化：比特币与科技股相关性增强，成为高贝塔风险资产；估值驱动由流动性转向实际利率；市场内部分化加剧，有实际现金流和应用场景的资产将获溢价。历史回测显示，紧缩周期中加密市场对政策反应滞后但剧烈，机构化加剧与传统资产联动，实际利率成为核心定价变量。当前需以三因子模型重新定价：流动性（40%）、实际利率（35%）和风险偏好（25%）。投资策略应调整，将加密资产视为高贝塔资产，加强风险管理，关注宏观指标变化。未来加密资产将更融入传统金融体系，价值回归实质创新。

marsbit02/05 07:49

marsbit02/05 07:49

其实，加密寒冬始于2025年1月

作者Matt Hougan（Bitwise首席信息官）认为，加密货币寒冬实际上从2025年1月就已开始，只是被ETF和机构资金流入所掩盖。比特币和以太坊等主流资产因机构支持跌幅较小（10%-20%），而缺乏机构支持的资产（如ADA、AVAX等）跌幅高达60%以上。自2025年1月以来，零售市场已处于寒冬，机构资金暂时支撑了部分资产价格。寒冬通常持续约13个月，但由于本轮下跌实际开始较早，结束可能比预期更近。尽管市场情绪低迷，但监管进展、机构采用和技术发展等利好仍在积累，一旦市场情绪回暖，这些积极因素将推动市场强劲反弹。当前市场状态与过往寒冬尾声相似，虽然充满绝望感，但加密货币的基本面并未改变，反弹可能即将到来。

marsbit02/03 16:39

marsbit02/03 16:39

Bitwise首席投资官：长夜已至深处，加密市场的微光就在眼前

Bitwise首席投资官指出，当前加密市场已进入自2025年1月开始的深度调整期，跌幅显著：比特币较2025年10月高点下跌39%，以太坊跌53%，部分中小市值代币跌幅超60%。尽管监管进展和机构采用等利好持续，市场情绪仍处于极度恐惧状态。分析认为，本轮寒冬被ETF和加密财库公司（DAT）的大规模资金流入部分掩盖。机构资金在2025年累计购入约750亿美元比特币，支撑了BTC、ETH等大盘资产的表现，但未受机构资金支持的资产普遍暴跌60%以上。历史数据显示，加密寒冬通常持续约13个月。虽然比特币于2025年10月见顶，但实际下行周期可能从当年1月已开始。当前市场虽充满悲观情绪，但基本面未改变，监管突破、机构采用等积极因素仍在积累。一旦市场情绪回暖，这些势能可能推动市场强势反弹。寒冬已持续较长时间，春天或许不远。

marsbit02/03 09:19

marsbit02/03 09:19

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别急着骂比特币，它正在成为“下一代黄金”

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