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房价“做空工具”诞生，Polymarket上线房地产预测市场

链上房地产平台Parcl与预测市场Polymarket达成合作，将Parcl的每日房价指数引入Polymarket的新型房地产预测市场。受此消息影响，Parcl代币PRCL短时涨幅超150%。合作内容包括：Parcl提供每日房价指数作为市场结算的透明数据源，Polymarket负责运营市场，用户可使用USDC在Polygon链上进行交易。市场类型涵盖预测房价涨跌、阈值判断等多种形式，初始覆盖纽约、迈阿密等高流动性美国城市，未来将逐步扩展。目前该板块已上线7个月度预测事件，但流动性较低，最高交易量仅3700美元。这一合作被视为房地产市场的“做空工具”诞生，允许用户通过对冲操作管理房价下跌风险，而无需直接处置实物资产。Polymarket方面表示，房地产应成为预测市场的一级类别，此次合作为传统低频、高门槛的房地产交易提供了可验证、可交易的指数化路径。

Odaily星球日报01/06 03:39

Odaily星球日报01/06 03:39

“躺赚”时代终结，加密期权如何扛起2026年的收益大旗？

加密期权有望在2026年成为标志性金融工具，主要受益于三大趋势：传统DeFi收益率因“收益末日”受到挤压、新一代简化版“入门级产品”将期权抽象为一键交易界面，以及Coinbase以29亿美元收购Deribit获得机构认可。尽管目前链上期权仅占加密衍生品交易量的一小部分，但永续合约仍占主导地位，这与传统金融期权在Robinhood普及前的情况类似。Polymarket通过重新包装二元期权，在2024年处理了90亿美元的交易，证实了散户对概率性押注的需求。被动收益时代正在终结。基差交易等简单套利手段因机构入场而利差压缩，DeFi期权协议如Hegic、Ribbon等因复杂性和流动性问题屡屡失败。然而，期权具有更明确的风险结构和非线性收益，更适合风险管理和收益创造。新兴协议如Rysk、Derive、GammaSwap和Panoptic通过简化界面、提高资本效率和消除预言机依赖，正推动期权的大规模采用。机构层面，期权可用于对冲、收益增强和结构化产品，而散户层面则通过抽象化界面实现“游戏化”交易。最终，期权市场将分为两层：面向大众的抽象化期权应用和面向机构的DeFi期权基础设施，共同推动加密金融进入新阶段。

marsbit01/02 00:05

marsbit01/02 00:05

尽管长期持有者抛售结束，比特币为何仍可能保持震荡

比特币需求虽有所改善，但短期内可能仍将保持震荡。长期持有者（LTH）自7月以来的持续抛售已有所缓解，美国现货比特币ETF的抛压也减少，但1月前景仍不明朗。长期持有者抛售量在12月中旬达到月均40万比特币的峰值后逐渐减少并转正，这可能形成底部或推动复苏。同时，机构抛售也大幅减少，若转为净买入可能推动价格突破8.5万美元。然而，1月多项事件可能引发波动：投资者为抵税而亏损抛售；MSCI可能将MicroStrategy等比特币持仓公司移出全球指数；美联储利率决议和政府资金截止日期；加密法案进展及可能因政府停摆而推迟；美联储主席可能换人。这些事件使市场对冲活动增加，看跌期权集中在8-8.3万美元甚至7.5万美元，看涨期权则在8.8万和9.4万美元，预计中期价格将低于9.5万美元。总之，尽管抛压减轻，但1月风险事件密集，比特币可能维持震荡格局。

ambcrypto12/30 20:22

ambcrypto12/30 20:22

尚未突破——为何比特币交易员在新年前采取防御姿态

比特币在2025年可能以下跌收盘，若无法在年底前突破9.4万美元关口。年内已下跌5.7%，表现逊于同期创新高的美股市场，交易员普遍持谨慎态度，预期疲软走势或延续至次年1月初。期权市场数据显示，短期风险逆转指标转负，机构更倾向对冲下行风险而非押注上涨，反映出市场波动性增强且看跌情绪升温。流动性不足也导致开仓兴趣大幅下降，资金处于观望状态。机构需求同样减弱，美国现货ETF在2025年末出现创纪录的55亿美元资金流出，主因套利基金因基差收益减半而撤离。但长期持有者仍保持信心，累计资金流入仅较10月高点回落9%。市场疲软受多重因素影响，包括10月暴跌及MSCI对比特币持仓公司的指数审查。若2026年第一季度MSCI剔除相关公司的风险维持高位（概率超75%），比特币或持续在8.5万-9.4万美元区间震荡至1月中旬决议出炉。核心观点： - 期权交易员认为比特币跌势或放缓，但横盘格局可能延续至2026年初 - ETF资金流出创新高，但长期信心未根本动摇

ambcrypto12/30 05:02

ambcrypto12/30 05:02

进击的 MM 1：做市商库存报价系统

许多投资者在买入山寨币后常遇到价格反向波动，感觉被“狗庄”针对。实际上，这并非主观操纵，而是做市商（MM）基于库存风险管理和应对“有毒订单流”的机制在发挥作用。做市商通过Avellaneda–Stoikov模型进行报价，核心机制包括： 1. **报价偏移（Quote Skew）**：当用户大量买入，做市商库存变为空头，会下调价格以吸引卖盘、阻止继续被买入，同时保护自身风险敞口。 2. **价差扩大（Spread Widening）**：库存恶化时，做市商会扩大买卖价差，降低成交概率，并通过价差收益弥补潜在亏损。报价基于“保留价格（Reservation Price）= 中间价 - γ·库存量”进行调整，其中γ为风险厌恶系数。做市商的目标是最大化价差收益，同时控制库存风险和逆向选择成本。散户容易遭遇价格反向，因其订单通常主动、集中、无对冲、不拆单，尤其在小币种中更明显。改善策略是：分批建仓，例如先小额买入，利用报价下调逐步低成本吸筹。本文为系列首篇，下篇将探讨做市商订单簿、订单流机制及市场事件的微观成因。

marsbit12/28 04:18

marsbit12/28 04:18

黄金白银屡创新高，比特币为何不涨反跌？

2025年贵金属市场表现强劲，白银突破72美元/盎司创历史新高，全年涨幅达143%；黄金也涨至4524美元/盎司，年涨幅70%。然而，比特币却下跌8%，较年内高点跌幅达30%，与“数字黄金”的预期形成反差。贵金属上涨主要受美元走软、美联储降息预期及地缘政治风险推动，但市场避险资金更青睐黄金、白银等具有百年信誉的有形资产。研究显示，黄金避险表现稳定，而比特币更多呈现高风险资产特性，与股票正相关，未能在本轮行情中领涨。此外，白银还受益于光伏、电子等工业领域的强劲需求，供应链紧张加剧价格上行。比特币则缺乏工业用途支撑，需求集中于金融投机，依赖ETF资金流动，近期资金外流导致支撑减弱。比特币要扭转跌势，需等待监管清晰化、机构重新配置，或在其抗审查等特性凸显时迎来机会。当前宏观利好未能带动加密市场，比特币距离成为公认的硬资产仍有差距，但其未来潜力仍存在超越贵金属的机会。

marsbit12/26 05:57

marsbit12/26 05:57

当资金涌向黄金白银，比特币被暂时抛在身后

2025年贵金属市场表现强劲，白银价格突破历史新高，全年涨幅达143%，黄金价格也大幅上涨70%。与此同时，比特币价格年内跌幅为8%，较峰值下跌30%，显示其与贵金属走势出现明显分化。贵金属上涨的主要驱动因素包括美元走弱、美联储降息预期以及地缘政治风险上升，这些原本被比特币支持者视为利好的宏观环境。然而，市场在避险时更倾向于选择具有百年信誉的黄金和白银等有形资产，各国央行持续增持黄金，零售资金也从比特币转向实物贵金属。研究显示，黄金在宏观冲击中表现更为稳定，而比特币更多呈现高贝塔风险资产特性，与股票市场正相关，未能在此轮行情中领先。此外，白银还受益于光伏和电子产品等工业领域的强劲需求，供应链紧张进一步推升价格。比特币则缺乏工业用途支撑，需求主要集中在金融投机和链上结算，缺乏实物需求缓冲。尽管比特币未来仍有可能在监管清晰度提升、机构重新配置或宏观冲击下其特性凸显时实现反弹，但目前来看，宏观利好并未有效传导至加密市场。比特币要成为真正的“硬资产”，仍需更多条件支持。

比推12/26 05:16

比推12/26 05:16

空头提前锁圣诞红利！BTC Q4 跌 23%，机构退潮后 8.5 万成多空关键

比特币 Q4 跌 23%，机构退潮后 8.5 万美元成多空必争位。

ambcrypto12/25 22:02

ambcrypto12/25 22:02

比特币价格发现已明确转向衍生品市场

根据CoinGlass的报告，比特币的价格发现机制已明确转向衍生品市场，而非现货交易。这标志着比特币价格变动和市场风险传导方式发生了结构性变化。报告显示，期货、永续合约和期权现已占据比特币交易活动的主导地位，其交易量持续超过现货交易量，即使在价格波动加剧期间也是如此。因此，短期价格方向越来越多地由头寸布局、杠杆使用和对冲行为决定，而非直接的比特币买卖。衍生品交易量已达到现货市场的数倍，且这一模式在上涨、回调及盘整阶段均持续存在。价格发现不再主要由现货流动驱动，而是由期货和永续合约引领价格变动，现货市场则在趋势形成后作出反应。这一变化也解释了为何近期市场波动表面看似平缓：价格涨跌常未伴随现货交易量的激增，边际价格变化主要由杠杆和衍生品头寸驱动，而非新资金流入。尽管衍生品占据主导，比特币的实际波动率在较长时间内保持相对较低。未平仓合约量高企与波动率压缩并存，表明风险在系统中积累而非释放。这种情况可能营造出稳定的表象，但也增加了当头寸过于集中或出现强制去杠杆时价格突然调整的可能性。与以往周期相比，当前市场的转折点更多与衍生品头寸变化、期权到期动态和杠杆重置相关，而非现货驱动的抛售或吸筹。随着比特币逐渐成熟为金融资产，其行为愈发类似传统宏观交易工具，衍生品市场在价格形成中扮演核心角色。对交易者和投资者而言，监测衍生品指标变得比单纯跟踪现货流动更为重要。虽然现货市场对长期供需动态仍有影响，但短期价格行为对风险布局的敏感性已超过直接的买卖活动。随着衍生品市场持续深化，比特币价格表面可能更显平稳，但影响其变动的力量日益复杂且隐藏在表面之下。

ambcrypto12/25 16:58

ambcrypto12/25 16:58

金价又双叒叕飙了，普通人还能上车吗？

金价自2025年初以来持续飙升，国际金价从每盎司2600多美元涨至4400美元，国内金价从每克600元突破900-1000元，涨幅超60%，年内创下逾50次历史新高。在全球经济不确定、优质资产稀缺的背景下，黄金的避险属性凸显，成为对抗风险和通胀的重要工具。黄金具有物理稳定、全球流通性强和价值储存功能，历史表现证明其在市场震荡中能保持韧性，与其他资产相关性低，适合作为投资组合的“压舱石”。过去20年，人民币金价年化涨幅超10%，不仅跑赢上证指数，也高于国债收益。对于普通人，直接投资黄金可能面临时机选择、比例配置和情绪波动等难题。专业机构推出的“黄金+”类组合产品应运而生，将黄金与其他资产（如股票、债券）系统搭配，提供一站式配置方案。这类产品通过明确的比例策略和长期持有机制，帮助投资者稳健参与黄金投资，无需频繁操作。截至2025年6月，国内超45%的FOF产品持有黄金，“黄金+”已成为主流配置选择。真正的财富管理是构建能穿越周期的韧性机制，而非追求短期暴利。黄金投资形式多样，从金条、积存金到黄金ETF，每个人都能找到适合自己的方式，而“黄金+”产品是对普通人最友好的选择之一。

深潮12/23 06:52