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1955年以来首次，标普500盈利高出长期趋势14%

美股企业盈利正为高估值提供有力支撑。一份报告显示，标普500每股收益已高于基于90多年历史数据形成的长期趋势通道约14%，为1955年以来首次达到如此高的偏离水平。同时，盈利超预期的公司占比、销售超预期幅度以及分析师对盈利预期的上修均处于历史高位。这轮盈利改善不仅体现为二季度约23%-25%的高增速，更在于盈利增长的广度与未来预期的同步提升。盈利增长已从“七巨头”等科技龙头部分扩散至更广泛的公司，标普500中多数行业实现正增长。此外，分析师在财报季后罕见地上调了盈利预期。然而，强劲的盈利也带来了更高的市场门槛。当利润水平和增长预期已被显著抬高，企业仅达到预测可能已不足以推动股价上涨。任何在收入、利润率或未来指引方面的不及预期，都可能对高估值构成更大压力。未来美股能否延续涨势，关键在于收入增长、利润率水平、AI资本开支的回报以及盈利预期的上修趋势能否持续。当前的基本面支撑坚实，但市场对企业的要求也相应提高。

marsbit08/04 07:11

marsbit08/04 07:11

高盛合伙人：盈利才是核心驱动力，标普 500 年内有望再创历史新高

强劲的企业盈利正成为美股核心驱动力。高盛合伙人John Flood指出，标普500指数第二季度每股收益（EPS）同比增速追踪值高达45%，远超市场预期；剔除非经常性项目后增速仍达26%，为2021年以来最快。分析师已开始上调2027年盈利预期，修正趋势在多数板块保持正面。同时，市场仓位趋于“干净”：高盛情绪指标从高位回落，对冲基金去杠杆明显，零售投资者杠杆也开始降温。这种“去泡沫化”的仓位环境为市场进一步上行创造了条件。从估值看，美股相对其他主要市场处于较便宜水平，且AI超级周期的红利尚未完全释放，科技公司持续加大资本投入。不过，历史数据显示中期选举年8月至选举日期间市场回报中位数为0%，因此尽管盈利面支撑强劲，实现年内新高的具体节奏仍存在不确定性。

marsbit08/04 06:45

marsbit08/04 06:45

Circle财报前夜，华尔街对CRCL估值产生巨大分歧

北京时间8月5日，稳定币发行商Circle（CRCL）即将发布新一季财报。在财报前夕，华尔街对其估值出现显著分歧。摩根士丹利将Circle评级从“持股观望”下调至“减持”，目标价从106美元大幅降至38美元。其分析师认为，市场可能高估了USDC稳定币的未来增长空间和新的应用场景拓展速度，若核心的储备收入增长放缓，Circle的盈利可能低于预期。与此相反，TD Cowen首次覆盖Circle并给予“买入”评级，目标价82美元。其分析师押注Circle正从稳定币发行商向更广泛的数字金融基础设施平台转型，未来价值将体现在支付、RWA代币化等多元化业务上，预计USDC流通量和基于手续费的收入将保持增长。此外，稳定币监管法案（CLARITY Act）的推进遇阻，也增加了市场对行业商业化速度及Circle增长前景的担忧。总结而言，看空方担忧Circle传统收入模式面临压力，而看多方则看好其平台化转型的潜力。市场正等待本次财报在储备收入、支付及RWA等业务进展方面给出更多答案。

Odaily星球日报08/04 02:55

Odaily星球日报08/04 02:55

特朗普家族旗下比特币矿商连续三季亏损，股价较峰值跌逾九成

特朗普家族参与创立的比特币矿商American Bitcoin公布第二季度净亏损5700万美元，为连续第三个季度录得亏损。尽管亏损较上季度的8200万美元收窄，营收也小幅增长，但持续的加密熊市已致其股价较上市峰值累计下跌约95%。同期比特币价格下跌14%，拖累公司持仓价值。为维持纳斯达克上市资格，公司于7月实施了1比15的合股。该公司由埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普联合创立，在当前行业普遍向人工智能转型的背景下，仍坚持纯粹的比特币挖矿定位。埃里克·特朗普强调，其挖矿成本约为市场价的五折，这与单纯按市价购买比特币的“数字资产财库公司”有本质区别。截至6月底，公司比特币持仓约8000枚，较上季度增加14%，但比特币价格较一年前下跌约45%，持续压制其资产估值。文章指出，该公司的持续亏损与股价深度回调，反映出单一押注比特币策略的高风险。在行业分化加剧的当下，矿商能否依靠成本优势穿越周期，仍有待观察。

marsbit08/04 01:11

marsbit08/04 01:11

ZeroStack警告存在停止运营的风险

加密货币财库公司ZeroStack在其提交给SEC的季度报告中警告，对其在未来一年内持续经营的能力存在“重大疑问”。截至6月30日，公司现金仅有260万美元，运营资本净额为负60万美元，累计赤字高达3.391亿美元。上半年净亏损达6130万美元，主要原因是持有的数字资产价值暴跌，仅加密货币公允价值重估损失就达8250万美元。 ZeroStack的核心资产是约7510万枚0G代币，这是其同名AI基础设施区块链的原生代币。公司通过质押这些代币并出售奖励来支付运营费用。然而，0G代币价格大幅下跌，其收购成本为1.633亿美元，但截至6月底的公允价值仅剩1520万美元，缩水91%。公司表示现在主要依赖质押奖励的变现来维持运营，但承认这些资金来源的流动性严重依赖于0G的市场价格和交易活跃度，管理层无法保证这些措施能消除持续经营的疑虑。与上一份季度报告相比，公司的评估明显趋于严峻，这主要是由于0G价格在第二季度进一步下跌。尽管报告基于持续经营假设编制，但公司已表明，若无法持续经营，可能需要对资产和负债进行重大调整。值得注意的是，公司在7月20日完成了一笔收购，使其持有的0G总量增加到约2.23亿枚，几乎全部用于质押以获取奖励。报道最后提及，近期已有多家加密财库公司转向AI领域寻求出路。

cryptonews.ru08/03 15:31

cryptonews.ru08/03 15:31

Robinhood收入结构巨变：预测市场收入已超过股票交易

Robinhood二季度财报显示，其预测市场业务收入同比暴增超十倍，达1.56亿美元，占交易总收入20%，首次超越股票和加密货币，成为仅次于期权的第二大业务。该业务年化收入已超6亿美元。分析师指出，预测市场以“是/否”形式押注真实事件（如体育、选举），其即时简单的特性高度契合Robinhood用户喜好，是加密货币的“完美替代品”。收入结构转变明显：2021年迷因股热潮后，加密货币曾为主导，而2024年底美国大选前后预测市场开始崛起，近期世界杯赛事更推动了季度收入高峰。业务模式上，Robinhood正从与Kalshi合作转向自建。6月，它与Susquehanna合资成立平台Rothera，逐步转移订单以掌控业务，与Kalshi的相互依赖度下降。行业格局中，Kalshi仍以约330亿美元月交易量居主导，但Robinhood增长迅猛。Coinbase等亦已入局。该领域面临监管不确定性，多州诉讼将其指为非法赌博，而美国商品期货交易委员会则主张将其作为金融衍生品监管。

marsbit08/03 11:41

marsbit08/03 11:41

12亿股解禁压顶，SpaceX首份季报能够挽救股价吗？

SpaceX将于8月4日盘后发布上市后首份季度财报，正值其股价自历史高点下跌46%并面临约12.4亿股解禁压力之际，财报被视为打破连跌的关键。财报聚焦三大业务： 1. **AI业务**：合并xAI后第一季度营收8.18亿美元但亏损严重。本季看点是与Anthropic等签署的高额数据中心租赁协议带来的营收弹性、未来展望及利用Starship部署AI卫星的构想。 2. **连接业务(Starlink)**：作为核心盈利引擎，上季度用户数达1030万。市场将重点关注本季用户增长、ARPU及企业/政府合同积压情况。 3. **太空业务**：关注Starship火箭最新测试进展及投入规模，其为未来发射与AI部署的关键。华尔街预计第二季度营收约69亿美元，但作为首份季报，实际数据可能存在较大偏差。除业绩外，巨额解禁、公司估值（约1.4万亿美元）及市场情绪都将影响财报后股价走势。

marsbit08/03 10:06

marsbit08/03 10:06

高盛旗帜鲜明：这是人类历史上最大规模的资本需求周期，美联储只是看客

高盛欧洲对冲基金业务负责人Mark Wilson指出，全球正经历人类历史上最大规模的资本需求周期。过去数十年的“储蓄过剩”时代正在终结，AI基础设施建设、再工业化、国防重整、电力系统重建、供应链重组以及主权债务融资等多重需求同时争夺资本，将推动资本成本持续上升，并改变投资范式。 Wilson强调，美联储在此过程中更多是“乘客”而非“司机”，收益率上行的根本驱动力是结构性资本需求，而非货币政策。近期市场指数表面平静，但内部极度分化，个股波动剧烈且动量因子出现历史性回撤，导致机构大规模去风险化。尽管企业盈利基本面依然强劲，但Wilson认为8月市场将进入消化期，不宜轻易抄底。利率突破的影响尚未完全消化，风险模型参数因极端波动而改变，加之美国中期选举临近，市场前景复杂。超大规模云计算企业（如亚马逊、微软）的资本开支预测惊人，但AI相关业务收入增长和回报率同样强劲，验证了投资效率。然而，Wilson指出，私营部门全力投资AI未来与国家部门面临资本约束之间的矛盾日益凸显，全球经济最终将面对资本重新定价带来的政治抉择。目前，AI超级周期仍在演进，8月可能是一个相对平静的观察窗口。

marsbit08/03 09:46

marsbit08/03 09:46

Kioxia利润率逼近80%，摩根大通上调其目标价至15.5万日元

摩根大通研报看好铠侠（Kioxia），将其目标价上调至15.5万日元，核心逻辑在于押注其利润率提升与股东回报的改善。铠侠2026财年第一季度业绩爆发，营收同比增长415.5%，非GAAP营业利润率达到75%。业绩主要由数据中心和企业级SSD需求驱动，特别是生成式AI相关需求带动平均销售价格显著上涨，而非仅靠出货量增长。公司第二季度指引更为强劲，预计营收环比增长35.2%，利润率进一步提升至约79.5%。摩根大通的估值基于对FY2027每股收益约11倍市盈率的预测，溢价反映了贝恩资本财团减持压力下降以及长期协议可能提升盈利稳定性。此外，公司宣布最高8000亿日元的股票回购框架，增强了股东回报预期。 AI被视为新的长期催化剂，若自主代理AI（agentic AI）工作流普及，可能持续拉动企业级SSD需求。然而，行情前景仍面临不确定性，关键取决于企业级SSD涨价的持续性、AI新增需求的实际兑现程度，以及行业是否能在2027年前后避免再次陷入供给过剩。

marsbit08/03 08:51

marsbit08/03 08:51

华尔街早报：月底V反但纳指创下12年来最差7月，资金加速向云巨头集中

上周五美股三大指数V型反弹，但整个7月表现疲软，标普500基本持平，纳指下跌3.2%，创2004年以来最差7月。原油市场因特朗普取消对伊军事打击及OPEC+计划增产而大幅震荡，WTI原油周一开盘暴跌超8%。黄金7月微涨0.91%，在4050美元/盎司附近震荡，分析认为其正处于筑底阶段。美日罕见联手干预汇市，美元兑日元跌破156关口；10年期美债收益率7月飙升超30个基点，创2005年以来最大单月涨幅。科技股方面，市场资金正从存储、半导体等板块撤出，加速流向云巨头。上周，亚马逊、微软、谷歌和Meta市值合计增加近1.5万亿美元。亚马逊因AWS业绩超预期暴涨15.32%；微软延续涨势；谷歌收复财报后失地；Meta终结十一连跌。苹果则因供应链问题及展望偏软重挫7.35%。存储板块普遍回调，而光通信板块上涨。本周市场关注重点包括：伯克希尔·哈撒韦财报；Palantir、AMD、SpaceX等公司业绩；SpaceX大规模限售股解禁；以及美国7月非农就业报告和中国7月经济数据。

marsbit08/03 05:21