“背刺”还是“双赢”？TradeXYZ脱离Hyperliquid单飞的可能性有多高
随着TradeXYZ在Hyperliquid的HIP-3市场份额持续超过90%，并贡献了后者超过70%的交易量，社区近期热议其脱离Hyperliquid、独立搭建交易平台的可能性。
支持“单飞”的观点认为，TradeXYZ已具备强大的市场影响力，主要原因在于其希望捕获全部底层手续费收入。目前，TradeXYZ产生的近5000万美元费用收入需与Hyperliquid五五分成。
然而，自立门户面临多重制约。首先，Hyperliquid提供了高性能的底层基础设施，自建同等水平的系统存在技术挑战。其次，Hyperliquid前端是TradeXYZ主要的用户获取和分发渠道，改变用户习惯不易。最后，双方创始团队关系紧密，存在深厚的信任基础。
分析指出，若TradeXYZ选择独立，很可能导致“双输”局面。Hyperliquid将失去重要的增长叙事和交易量，估值可能受损；而TradeXYZ则需从头构建基础设施与用户基础，同时可能面临舆论压力，并给其他市场竞争者可乘之机。
因此，虽然TradeXYZ议价能力增强，但最理性的路径可能并非彻底“单飞”，而是在维持现有合作优势的基础上，探索更有利的盈利与用户发展模式。
marsbit昨天 09:26
