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BTC 市场脉搏：第19周

比特币市场第19周呈现出短期动能受限的整合态势。现货市场方面，价格动能下降3.5%，净买入压力减少28.6%，交易活动下降13.3%，卖盘主导和成交量萎缩表明投资者参与度减弱。 期货市场投机兴趣和杠杆率有所上升，未平仓合约增加3.0%，但永续合约资金流向从正1.205亿美元大幅转为负1.014亿美元，凸显强劲的卖压和看涨动能的潜在疲软。期权市场25-Delta偏斜度上升6.75%，表明对下行风险趋于谨慎，同时未平仓合约减少，波动率价差扩大，暗示市场感知风险高于实际波动。 传统金融视角信号不一：美国现货ETF出现7.834亿美元净流出，交易量下降13.45%，显示机构需求疲软和可能的获利了结。链上活动则相对平衡，每日活跃地址数增长6.4%，但实体调整后的转账量下降7.4%，表明大额交易活动减少。 流动性和持仓指标指向相对稳定的市场结构，短期持有者供应量下降反映剩余参与者信心增强，盈利指标略有改善。总体来看，市场处于整合阶段，较弱的机构资金流和交易活动被稳定的用户参与度及逐渐改善的市场情绪所抵消。

insights.glassnode06/03 14:12

BTC 市场脉搏：第19周

insights.glassnode06/03 14:12

BTC市场脉搏：第22周

比特币过去一周震荡走低，价格从7.9万美元跌至7.4万美元附近低点后，反弹至7.7万美元左右。价格动能下降21.7%，显示市场买盘力量减弱，卖压有所增加。但同时，现货和永续合约的累计成交量增量（CVD）分别上升77.2%和35.5%，表明卖压正在缓解，市场情绪趋于平衡。交易活跃度下降，现货交易量减少10%，期货未平仓合约下降3.5%，反映出市场投机意愿减弱，投资者态度更加谨慎。 市场亦显现出风险偏好回升的迹象。多头资金费率大幅飙升135.4%，表明市场对多头敞口的需求强烈，看涨情绪有所改善。期权市场25-Delta偏度小幅上升，显示对下行保护的需求略有增加，而未平仓头寸保持稳定。 在传统金融领域，美国现货ETF的MVRV（市值与实现价值比率）微升0.69%，表明ETF持有者的未实现盈利略有扩大。ETF资金净流出状况改善28.9%，显示资金外流压力减轻，情绪趋于稳定，但ETF交易量下降22.9%，意味着相关投机活动放缓。 从网络活动看，每日活跃地址数和实体调整后的转账量均小幅下降，暗示市场可能进入盘整阶段或投资者活动减少。流动性指标显示市场流动性状况更趋稳定，呈现出信念增强、投机活动减少的盘整特征。 然而，盈利指标提示市场压力可能正在增加。净未实现盈利亏损比显著下降，已实现盈利亏损比则显示获利了结减少而亏损实现增加，表明市场情绪偏向谨慎甚至看跌。 总体而言，市场显示出温和与盘整的迹象，特点是活动减少、情绪谨慎以及风险偏好交织。这种复杂局面突显了持续密切关注市场动态和投资者行为的重要性。

insights.glassnode06/03 14:11

BTC市场脉搏：第22周

insights.glassnode06/03 14:11

BTC市场脉搏：第20周

比特币在当周从77,000美元高位震荡上行至82,000美元低位，尽管在局部高点附近动能有所减弱，但买家继续吸纳回调。现货CVD（累计成交量差额）飙升，反映了强烈的看涨情绪和价格上涨的信心增强。同时，现货成交量增加，表明近期的价格走势获得了更多投资者参与，势头增强。然而，价格动能的放缓暗示买卖压力更加平衡，市场可能进入一个潜在的稳定阶段。 期货市场也显示出相似的风险偏好增加迹象。期货未平仓合约上升，表明投机活动升温且市场愿意承担更多风险；永续合约CVD飙升，表明持续的看涨动能。然而，多方资金费率下降，暗示空方兴趣有所增加，看涨情绪可能正在减弱。 期权市场中，对下行保护的需求下降，未平仓合约上升，表明市场预期转向中性至略微看涨。然而，波动率利差激增，表明期权定价蕴含的风险远高于已实现风险，这反映了市场参与者中存在较高的不确定性。 链上活动显著增强，每日活跃地址、实体调整后的转账量以及总手续费收入均有所上升，指向用户参与度提高和网络活动增加。同时，流动性状况持续稳定，短期投机资本的减少降低了立即的卖压，而已实现市值变化则显示出适度的净资本流入。 盈利能力指标也有所改善，市场已从未实现亏损转回盈利状态。然而，处于盈利状态的供应量百分比仍低于通常与大规模获利了结相关的水平，表明市场乐观情绪仍然克制，而非狂热。 总体而言，比特币的市场结构继续改善，得到更强链上活动、更健康的盈利能力和更稳定的持有者仓位的支撑。虽然看涨基调正在形成，但较温和的资本流入和谨慎的情绪表明市场对风险偏好的变化仍然敏感。

insights.glassnode06/03 14:10

BTC市场脉搏：第20周

insights.glassnode06/03 14:10

Glassnode分拆公司Cense完成650万欧元种子轮融资，致力于变革银行的加密合规流程

加密货币合规平台Cense完成650万欧元种子轮融资，本轮由G+D Ventures和Rabo Investments联合领投。Cense是区块链数据公司Glassnode于2023年分拆成立的独立公司，致力于为银行等金融机构提供加密资产合规与证据解决方案。 该轮融资正值数字资产市场结构转变的关键时期，资金在加密货币与传统金融间的流动日益频繁，而银行的现有基础设施难以有效评估相关客户与交易。Cense平台通过收集分析钱包、交易所和交易数据，自动化执行加密资产合规尽职调查，并生成标准化、可审计的文档，以弥合链上活动与银行级合规要求之间的操作鸿沟。 Glassnode联合创始人兼CEO表示，Cense将公司使命延伸至受监管的银行层面。投资者认为，Cense团队兼具数字资产复杂性的理解与金融机构的实际运营经验，其解决方案能帮助银行以更快的速度和信心接纳加密资产客户。 新资金将用于加速Cense平台的技术开发并拓展其欧洲市场布局。

insights.glassnode06/03 14:05

Glassnode分拆公司Cense完成650万欧元种子轮融资，致力于变革银行的加密合规流程

insights.glassnode06/03 14:05

BTC市场脉搏：第21周

比特币市场第21周脉搏显示，市场结构开始松动，整体情绪趋于谨慎。 现货市场出现明显的抛售压力，现货CVD大幅下降，尽管交易量小幅上升，可能更多源于交易兴趣而非看涨情绪。期货市场未平仓合约减少，显示杠杆使用意愿降低；然而多头资金费率大幅上升，表明部分交易者仍持有看涨预期，但永续合约CVD的急剧下滑凸显了空头压力占优。期权市场25-Delta偏斜度显著上升，显示交易者正增加下行保护，对市场前景转向看跌；同时未平仓合约和波动率利差扩大，预示市场参与者预期价格波动将加剧。 传统金融（TradFi）情绪软化，美国现货ETF的MVRV和资金净流入恶化，机构信念减弱，但ETF交易量有所上升。链上活动表现不一，活跃地址数下降而实体调整转账量增加，表明网络日常使用趋缓但大额资金转移持续。 市场流动性和盈利指标持续降温，长期持有者主导地位仍在增强，但NUPL和已实现盈亏比大幅走弱，反映出市场狂热消退，持仓策略转向防御。 总体而言，比特币市场的动能、现货需求和投机仓位均在减弱，期权交易者正加大下行保护。不过，稳定的流动性条件和长期持有者的力量继续为市场提供了一定的韧性。

insights.glassnode06/03 13:58

BTC市场脉搏：第21周

insights.glassnode06/03 13:58

超越价格的聚合分析：Glassnode 全局指标

随着数字资产领域分裂为数千种资产、板块和快速变化的市值组，整体市场分析变得愈发困难。资产价格波动、新项目推出或消失会导致整体数据序列出现结构性断层，使长期分析难以进行。 Glassnode推出了**全局指标**套件，通过可配置的资产篮子（如按市值阈值、前N名或资产标签定义）来聚合多个加密货币的链上和市场数据。该框架提供两种输出：**原始聚合值**（保留原始单位的经济意义）和**指数**（经过基数归一化的连续时间序列，便于趋势分析和跨篮子比较）。 指数化调整揭示了原始数据难以捕捉的市场动态。例如，在2024年，小市值板块（<1亿美元）因迷因币狂热而大幅上涨，但原始市值数据却无法有效反映这一上涨，因为表现优异的小市值资产会因突破阈值而离开该篮子，导致“优胜者离场”的偏差。经连续性调整的指数则消除了这种偏差，清晰显示了小市值板块的强劲增长及其与其他市值板块的分化。 在盈利情绪方面，已花费输出利润率（SOPR）的全局指标显示，比特币与山寨币的SOPR经常出现分歧，两者利差本身可成为信号。经指数调整后，小市值资产的持有者情绪比原始数据显示得更稳定，而大中市值资产则显示出长期趋势：每个周期中，持有者在卖出时实现的平均利润略有下降，反映更多供应被长期锁定。 在衍生品头寸方面，未平仓合约（OI）的指数显示，虽然大市值资产在绝对值上占主导，但中小市值资产的OI波动性大得多，在投机时期急剧飙升又迅速平仓，这可以作为市场脆弱部分出现级联风险的早期预警信号。 目前发布的全局指标套件包含四个指标（总市值、SOPR中位数、总未平仓合约、活跃地址），每个指标均按四个市值篮子（所有代币、大市值≥$1B、中市值$100M–$1B、小市值<$100M）计算，采用每周再平衡和等权重方式。数据可通过Glassnode API获取原始值和指数值。 该框架将传统价格指数的连续性规范引入链上和市场数据，为日益多元化的加密市场提供了更稳健的整体分析工具。

insights.glassnode06/03 13:48

超越价格的聚合分析：Glassnode 全局指标

insights.glassnode06/03 13:48

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