以太坊研究人员和开发者提出一项建议：随着质押量的增长，逐步销毁验证者奖励。
当大约6025万枚$ETH（约占总发行量的一半）被质押时，销毁率将达到100%，这将使净发行量归零，并可能增强$ETH的长期稀缺性和价值，限制对现有持币者份额的进一步稀释。
质押是确保以太坊安全的一种方式。持币者锁定$ETH并运行软件来验证交易，网络通过创建新的$ETH来支付他们报酬。这些参与者被称为验证者，新创建的$ETH就是奖励。销毁意味着代币被永久性地移除，而不是支付出去。
每6.4分钟，也就是在以太坊称为一个"纪元"结束时，每个验证者奖励的一部分将被扣除并销毁，而不是转移到其他地方，并且随着质押量接近饱和点，这个扣除比例将线性增加至100%。
验证者仍将因完成相同的工作而获得报酬，并且他们将保留所有因出块而获得的交易费用和小费。只有新创建的$ETH会被销毁。从验证者奖励中的扣除将是渐进的，计划在18个月内分阶段进行，此外还需要大约6个月的时间来分发此次升级，因此适应期总共约为两年。
图1. 当前曲线永不归零。提议的曲线在50%处达到零。来源：Shaurya Malwa。
该提案由包括以太坊基金会的Justin Drake在内的6名研究人员签署。它在Hegotá（以太坊网络的下一个升级）小修改的审议截止日期前几天发布。
作者们认为，问题在于质押始终有利可图。即使每一枚$ETH都被质押，收益率仍将保持在1.5%左右，因此总会有理由增加更多质押。
提案作者之一Jérôme de Tychey预测，如果维持现状，到2028年1月，将有超过7000万枚$ETH被质押。提案中指出，超过某个水平后，额外的质押反而会使以太坊的安全性降低，因为最终$ETH会集中在交易所和质押服务提供商手中，而非其所有者，同时小型个人质押者将被挤出。
目前，约有4100万枚$ETH被质押，约占总供应量的34%。据追踪数据显示，还有250万枚在排队等待激活，等待时间为6周或更长，且没有排队等待退出的。
图2. 以太坊距离提案中视为上限的水平还差16个百分点。来源：Shaurya Malwa。
以太坊限制了验证者的加入和退出速率，因此两个方向都形成一条直线。设置此限制是为了防止大规模验证者集合快速进出网络而导致网络不稳定。入口队列包括等待开始质押的$ETH，出口队列包括等待停止的$ETH。目前每天可以激活大约57,600枚$ETH。
该提案在以太坊开发者和市场参与者中引发了分歧。
Aave Labs首席执行官Stani Kulechov在其博客中表示，质押奖励趋近于零将使$ETH的借贷策略基本上不可行。数据显示，Aave上借出的$ETH大部分用于购买更多用于质押的$ETH，这只有在质押收益超过借贷成本时才有利可图。
流动性质押协议ether.fi的创始人Mike Silagadze则对流程本身和提案实质都提出了反对。
“该EIP草案在征求意见前仅提前48小时发布，”他在X上写道，并称这是“一次对网络经济的重大改变，对整个DeFi具有深远影响”。他补充说，这一变化“显然会挤出那些没有获得EF或其他机构补贴的独立质押者”，并使质押“留给资金成本为零的大型中心化实体”，同时“10个顶级DeFi协议中将有7个面临资金外流”。
Silagadze对提案对价格的影响直言不讳。“将$ETH进行质押的人并不会卖出它，”他写道，并声称该提案“将阻止新的$ETH进入质押”，并可能使超过100亿美元的$ETH重返流通市场。
更重要的问题是，该提案是否会纳入计划于2026年第三或第四季度进行的Hegotá升级，该升级将侧重于结构优化、抗审查性和状态规模削减。
以太坊货币政策的根本性改变——在50%的供应量被质押后，共识层质押奖励将逐步减少直至归零——在Hegotá升级的8月6日纳入截止日期前几天才提出。它仅附带了大约300行代码的粗略实现草案，并且缺乏验证者和质押者（他们的收入将因此减少）之间的共识。
这些因素的结合使得该提案更有可能错过Hegotá升级，而推迟到后续的硬分叉中实施。作者们自己也指出，每延迟一个月，质押率就会增加约1.5个百分点。
