Ethereum(ETH) 暴跌

文章探讨了以太坊和Solana在质押奖励改革上面临的“莫顿困境”式两难选择。 以太坊的EIP-8363草案提议建立渐进式增发销毁机制，旨在随着质押总量上升逐步削减直至归零验证者奖励。这遭到质押服务商激烈反对，因为当前每年约21亿美元的质押收益（主要来自增发）已成为DeFi生态的重要基准利率和抵押资产收益来源，大幅削减将冲击整个金融体系。支持者则认为高收益加剧了质押中心化。 Solana面临类似困境，其年度通胀率和质押收益率更高，验证者面临固定运营成本。正在投票的SIMD-0550等提案试图加快削减增发速度。 核心矛盾在于：维持高奖励会吸引大资本，导致中心化；削减奖励则会使运营成本固定的小型节点率先出局，同样损害去中心化。文章指出，当公链资产成长为重要金融基础，现实的经济规律（如收益率、杠杆和运营成本）最终会压倒早期设计中的去中心化理想。无论两者作何选择，似乎都只是走向不同形式中心化的时间问题。

摩根斯坦利在第二季度大幅增持了Circle的股份，并扩大了对加密货币领域的投资。据8月14日向美国证券交易委员会提交的13F报告显示，截至6月30日，该行持有的Circle股票从约146万股增至约832万股。 同期，摩根斯坦利还增加了比特币和以太坊现货ETF的头寸。其在贝莱德iShares比特币信托的持仓从第一季度的1340万股增至约1650万股，增幅约23%，但由于比特币价格下跌，该头寸市值从约6.67亿美元降至约5.49亿美元。银行还增持了Grayscale Bitcoin Mini Trust、Bitwise Bitcoin ETF和富达Wise Origin比特币基金。 以太坊投资增长更为显著，其在贝莱德iShares以太坊信托的头寸激增约202%至460万股，在Grayscale Ethereum Staking Mini ETF的持仓增长约26%至510万股。 此外，摩根斯坦利开始涉足Solana投资产品，在第二季度新建了Grayscale Solana Staking ETF和富达Solana基金的头寸。 在加密货币相关股票方面，银行增持了Circle、Cipher Digital、Core Scientific、Hut 8和Bitdeer等矿业和基础设施公司股份。但减持了约55万股Coinbase和超过310万股CleanSpark，并清空了约800万股的Bitfarms头寸。

以色列最大的银行Leumi宣布与Galaxy Digital合作，计划于2027年初在其投资平台Leumi Trade上为客户提供比特币、以太坊和Solana的交易服务。通过此项合作，Leumi将成为以色列首家允许客户直接买卖数字资产的银行。客户将能通过银行或其移动银行应用Pepper购买、持有和出售这三种加密货币。Leumi将利用Galaxy的机构交易平台和托管解决方案提供相关服务。该银行在零售和企业领域拥有数百万客户。 尽管Galaxy Digital在第二季度报告了8500万美元的净亏损，主要归因于数字资产价格下跌，但其数字资产业务部门实现了6600万美元的调整后毛利润，环比增长34%。Galaxy Digital的股票于2025年5月在纳斯达克上市，目前股价约为21.38美元，较去年同期下跌约25%。

以太坊价格图表上正在形成“黄金交叉”形态，但价格在阻力位下方运行，正向潜在的重要移动平均线交叉点移动。目前ETH交易价格约1900美元，100日移动平均线仍在下降，而50日移动平均线已转向上行至1824美元水平，两者间距正缩小。若50日均线最终从上方穿越100日均线，则将完成看涨的“黄金交叉”形态。 此类交叉表明近期价格上涨势头已超越反映长期趋势的慢速移动平均线。但黄金交叉是滞后指标，它确认的是已发生的改善，而非推动价格上涨。因此，ETH需持续复苏才能实现交叉。自7月以来，ETH在1900至1950美元区间屡遇阻力，且近期高点形成的下行阻力线也在此区域构成额外障碍。该区域因100日均线位于1919美元而更显关键。明确突破1920-1950美元将巩固以太坊当前价格结构，并增加50日均线完成突破的可能性。 目前动能未明显偏向任何一方，RSI约49.8，呈中性。下行风险依然存在，首要关键支撑在上升的50日均线1824美元。若失守，可能跌向1750-1800美元区间，并显著推迟突破。即便形成“黄金交叉”，以太坊仍需面对位于2132美元的200日移动平均线，这仍是长期趋势的重大考验。因此，正在形成的交叉是积极信号，但不应被解读为看涨触发因素。

周四，比特币ETF面临显著资金外流压力，总计达1.3113亿美元。ARK 21Shares的ARKB基金和富达的FBTC基金是主要流出方，分别流出5882万美元和5512万美元，灰度GBTC也有3629万美元流出。贝莱德的IBIT等多家基金同样录得净流出。不过，灰度Bitcoin Mini Trust和摩根士丹利MSBT吸引了资金流入，缓和了整体跌势，比特币ETF总资产降至772.7亿美元。 与此形成对比的是，以太坊ETF吸引了672万美元净流入，主要由灰度Ether Mini Trust贡献。XRP ETF也表现积极，Bitwise的XRP基金获得225万美元净流入。值得注意的是，加拿大蒙特利尔银行和加拿大国家银行等传统金融机构已在监管文件中披露持有XRP及比特币ETF产品，显示加密货币相关投资正逐步进入主流机构投资组合。 整体来看，市场资金呈现从比特币向以太坊和XRP等其他加密货币资产轮动的迹象。Solana和HYPE ETF当日未录得资金净流入。