核心要点：
加密货币市场杠杆激增，24小时内爆仓5.27亿美元，显示交易员避险情绪升温
流动性收紧与AI债务风险上升促使交易员撤离高风险资产，加剧市场回调
加密货币市场周一出现回调，比特币（BTC）重新测试85,000美元关口，以太坊（ETH）跌至2,900美元。在美国经济状况恶化的调查数据公布后，以及市场对下任美联储主席人选的预期发生变化后，交易员风险偏好显著降低。
美国5年期国债在周三跌至98.64低点后展现韧性，强烈表明交易员正寻求通胀保护，尤其是在美联储降息之际。《一揽子支出法案》延长了税收抵免并将美国债务上限提高5万亿美元，而美联储近期每月扩大400亿美元资产负债表的决定使情况更加复杂。
消费领域仍令人担忧，CNBC调查显示41%的美国人计划在今年节日期间减少支出，高于2024年的35%。此外，61%的受访者指出在薪资停滞不前的情况下，物价上涨导致购买力下降。美国10月零售销售数据将于周二公布，11月非农就业数据也将同时发布。
加密货币市场过度杠杆仍是主要问题，期货未平仓合约达1350亿美元。过去24小时内价值5.27亿美元的多头杠杆仓位被清算，引发交易员对进一步下跌的担忧。人工智能板块的疲软也促使交易员增持现金头寸，退出加密货币等高风险资产类别。
据路透社报道，对冲基金巨头桥水公司指出，科技企业依赖债务市场为AI投资融资的做法已进入危险阶段。桥水联席首席投资官格雷格·詹森在报告中写道："未来很可能会出现泡沫情况"。
Bybit平台上空头头寸的杠杆需求激增，将年度化资金费率推至负值。这种多头（买方）获得资金费以维持杠杆头寸的异常情况很少持续，因为套利机会很快会出现。但自10月10日暴跌以来，流动性大幅收紧，部分做市商可能面临重大损失。
周一美股市场部分跌幅可归因于凯文·哈塞特接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的几率下降。CN报道称特朗普核心圈层推举更具独立性的人选。特朗普周五表示凯文·沃什也是合适人选，这缓解了市场对美元脆弱性的担忧。
美元指数（DXY）在连续四周下跌后于98水平获得支撑。这种稳定性表明市场对美国政府避免经济衰退的能力信心增强，这对股市有一定支撑作用，但对加密货币的支撑较弱。
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比特币和以太坊通常被视为独立金融体系的组成部分，因此美元走强会降低对替代性对冲工具的需求。加密货币市场的过度杠杆，加上宏观经济的广泛不确定性，可能会持续对价格构成压力。
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