编者按:在 DeFi 逐渐走出「叙事驱动」的早期阶段、迈向规模化与制度化的当下,Aave 正处在一个关键节点。这篇由创始人 Stani Kulechov 亲自撰写的长文,不只是阶段性回顾,更是在监管不确定性逐步消散后,对 Aave 未来十年乃至更长周期的整体阐述。
随着美国证券交易委员会(SEC)结束对 Aave 协议长达四年的调查,Aave 在合规层面跨过了最消耗、也最具不确定性的阶段。在此背景下,Aave 对自身角色的表述愈发清晰:不再仅定位于头部 DeFi 借贷协议,而是指向 链上全球信用层。
以下为原文:
我几乎用整整十年的时间在打造 Aave,远在 DeFi 这个概念尚未出现之前。一路走来,见过无数轮炒作起落,但我们的使命从未改变。
Aave 创立之初,整个 DeFi 领域的规模甚至不到 10 亿美元;而今天,仅 Aave 一家的体量,就已经是当年的 50 倍以上。
这些年里,许多团队来了又走。Aave Labs 持续建设已超过 7 年,真正能在长期履历上与我们匹配的团队寥寥无几。我们亲手推进并交付了:
-Aave Protocol V1、V2、V3,以及正在推进中的 V4
-Aave 原生稳定币 GHO
-与 SEC 进行了长达 4 年的合规与监管博弈,捍卫 Aave
-Aave.com 的持续维护,以及即将推出的 Aave Pro
-GHO 的跨链扩展
-首次非 EVM 体系的部署
-Aave App
-Aave 文档体系与开发者工具包
以及更多尚未一一列举的工作
今天,Aave Protocol 已经成为有史以来规模最大、最值得信赖、流动性最充沛的借贷协议,处在一个几乎没有可比对象的独立赛道中。
但即便如此,在我看来,相较于未来真正要展开的版图,我们仍然处在「第零天」。这篇文章将勾勒我们跨越数十年的长期愿景:把下一个 万亿美元级别 的资产引入 Aave,并推动 数百万级别的新用户 真正走向链上。
Aave 在 2025 年
2025 年,是 Aave 有史以来最成功的一年。
我们的净存款规模一度达到 750 亿美元;更令人印象深刻的是,自 5 年前上线以来,Aave 累计处理的历史存款总额已达 3.33 万亿美元,发放的贷款总规模接近 1 万亿美元。
在过去一到两年里,我们在 Aave 生态内全面拥抱了跨链世界。延续 Aave 一贯的风格,如今它已经成为唯一一个在四条不同网络上 TVL 均超过 10 亿美元的协议。
更重要的是,从体量上看,Aave 协议如今已经可以与美国排名前 50 的银行相提并论——而美国正是全球金融体系的核心枢纽。
这些增长成果使 Aave 占据了 DeFi 借贷市场 59% 的份额,并承载了 DeFi 全部活跃贷款中 61% 的规模。
仅在今年,协议就产生了 8.85 亿美元的手续费收入,占所有借贷类协议手续费总额的 52%,甚至超过了后五大竞争对手的总和。这些手续费带来的持续收入,进一步促成了 规模可观的 AAVE 回购计划。
一个运行在如此规模之上的 DeFi 协议,在整个行业历史中都是前所未有的。
市场已经用结果做出了选择:Aave 不再是一个阶段性的产物,而是一个长期存在的基础设施。
接下来,我想谈谈 Aave Labs 对明年的判断与规划。
展望 2026 年
目前来看,我们迈入下一阶段的整体战略,将围绕 三大核心支柱 展开:Aave V4、Horizon、Aave App
Aave V4
Aave V4 将成为 Aave 迈向「全球金融底座」的关键一步。这是一次对 Aave 协议的彻底重构。
其核心创新在于:通过 Hub & Spoke(枢纽—辐射)模型,实现流动性的统一。V4 的架构将取代当前碎片化的资金池结构,在每一条网络上设立一个资本枢纽(Hub);在此之上,可以构建高度定制化的「辐射模块(Spokes)」,为不同类型的资产提供专属的借贷市场。
这一设计将使 Aave 具备承载数万亿美元资产规模的能力,成为机构、金融科技公司以及各类企业接入 深度且可靠流动性 的首选平台。
与此同时,我们将在明年把 V4 与全新的开发者体验 一并推出。过去数月,Aave Labs 一直在构建新的工具体系,目标是让开发者以前所未有的低门槛,在 Aave 之上发布和扩展产品。
进入 2026 年,Aave 将迎来一系列 DeFi 领域此前从未出现过的新市场、新资产与新型集成。我们也将持续与金融科技公司展开合作,并与 DAO 及生态伙伴密切协同,在稳步推进部署的同时,逐步扩大 TVL 规模。
Horizon
Horizon,是一座通向下一个万亿美元的桥梁。
它于今年早些时候推出,是 Aave 面向机构级真实世界资产(RWA)的专属市场。通过 Horizon,合格机构可以将 代币化的美国国债及其他信贷类资产 作为抵押品,借入稳定币。
这是 Aave Labs 专门为全球大型金融机构打造的解决方案,能够满足其在 合规、风控与运营层面 的现实需求。通过提供一个安全、高效的机构级资金上链入口,Horizon 成为将传统金融庞大资本规模引入链上的核心载体。
Horizon 将以此前无法实现的方式,把众多顶级金融机构引入 Aave 生态,并推动 Aave 面向 500 万亿美元以上的资产基础 扩展。
在极短时间内,Horizon 已成长为规模最大、增速最快的 RWA 抵押借贷平台。我们并不认为这一增长势头会在短期内放缓。
目前,Horizon 的净存款规模约为 5.5 亿美元。到 2026 年,我们的目标是迅速将这一数字扩展至 10 亿美元乃至更高。为此,我们将深化与 Circle、Ripple、Franklin Templeton、VanEck 等领先机构伙伴的合作,把更多全球级资产类别引入 Aave。
如果 Aave 想要在整个金融体系中扮演真正的核心角色,就必须率先将 股票、ETF、基金、房地产与按揭、商品、应收账款,以及债券与固定收益资产 纳入链上借贷体系。而 Horizon,正是实现这一目标的关键布局。
Aave App
Aave App,是通向下一个百万级用户的「特洛伊木马」。它是 Aave 协议的旗舰移动应用,目标是把 DeFi 真正带给每一个人。
协议本身是一套高度复杂的金融系统,而 Aave App 的使命,正是屏蔽这些复杂性,提供一种直观、易用的产品体验,去解决当下经济环境中真实存在的需求。
Aave App 与 Push 深度整合——这是我们面向全球的、零手续费的稳定币出入金通道,覆盖了 全球 70% 以上的资本市场。这将使 Aave App 成为市场上现金直达 DeFi 体验最优的产品。
很多人并未意识到,移动金融科技本身就是一个超过 2 万亿美元的产业。像 CashApp、Venmo 这样的应用拥有数千万用户,但在「储蓄」这件事上几乎没有真正的产品能力;而 Aave App 有潜力从根本上改变人们储蓄的方式。
明年年初,我们将正式全面推出 Aave App,并开启迈向首个百万用户的征程。这将通过一个此前从未被充分触达的新市场,直接为 Aave 协议注入增长动能。若没有产品层面的规模化采用,Aave 不可能扩展到万亿美元级别。
坚持鲜明立场、持续创新、自由设计产品,才是对 Aave 最有利的路径。
在 Aave Labs,我们始终聚焦三件事:将下一个万亿美元级资产引入链上;让数百万新用户进入 DeFi;让 $AAVE 获胜
这一愿景要求我们构建的,不是传统金融体系的「替代品」,而是在结构上更优越的金融基础设施。
更重要的是,Aave Labs 与 Aave 协议的长期成功高度一致。对齐不是口头声明,而是体现在行动中:
Aave Labs 及其员工是 AAVE 的最大持有者
我们打造的一切产品,都是为了强化协议的核心手续费捕获机制,其收益全部归属于 DAO
Aave Labs 为 Aave 交付的产品数量,超过任何其他团队
8 年来,我投入了无数时间持续推动 Aave 的成长——无论是产品创新、全球范围的商务拓展,还是组织大量社区活动
顺带一提,我昨天在链上又买了 1000 万美元的 AAVE
我也看到了 DAO 论坛中的各种讨论。我要非常明确地说:没有人比我更在乎 Aave。开放讨论是 DeFi 治理的特性,而不是「不对齐」的表现。
Aave,作为全球信用层
我们的跨数十年的长期目标,是构建 链上经济的基础信用层。在 Aave Labs 看来,未来任何形式的价值都可以被代币化、作为生产性抵押物使用,或在没有中介的情况下进行借贷。
在这样的未来中,Aave 是一切的底座,是下一代金融产品与服务赖以构建的基础流动性层。
过去几年,我们所做的一切,都是在为这个仍然在前方的目标打基础。
在此,我们由衷感谢 Aave DAO、众多服务提供方,以及无数为 Aave 做出贡献的开发者。这是一次真正的集体行动,我们也为围绕协议成长起来的生态而心怀感激。Aave Labs 已准备好直面下一阶段的挑战,我们也将始终以 Aave 的长期利益 为第一原则。
在公开环境中建设并不容易,治理与 DeFi 本身就很难。Aave 是少数经受住时间考验的 DeFi 协议之一,这正是它的独特之处。创新必须始终被放在首位——这也是 Aave 生态能够持续成功的原因。
但现在还不是庆祝的时候......我们才刚刚开始。
Aave 会赢。
