美股修正可能接近尾声，但PCE成为关键催化
文章认为，美国股市和高贝塔资产可能正在接近本轮修正尾声，PCE通胀数据将决定多头能否维持上升趋势。长端美债收益率下降时，股票、黄金和加密资产通常同时受益；如果美联储保持利率不变，风险偏好有望进一步恢复。
但7月整体PCE同比上涨3.7%，高于3.6%的市场预期，核心PCE维持3.3%。通胀仍然黏性较强，市场因而担心美联储需要维持更高利率，甚至重新提高加息概率。标普500在7676点附近横盘，说明投资者尚未因单一数据大规模撤离，但估值扩张空间受到压制。
收益率方向决定估值能否继续上升
如果美债收益率重新下行，成长股和半导体可能继续带领指数反弹；若收益率因通胀升温而上行，高估值板块将承受更大压力。英伟达财报后的上涨为科技板块提供支持，但指数要持续走强，仍需要更广泛板块参与。
文章还观察到太空股等高贝塔板块表现分化，说明市场风险偏好并未全面恢复。SpaceX相关标的仍守住支撑，而Rocket Lab、AST SpaceMobile和Intuitive Machines需要收复关键位置才能确认趋势改善。
7750与7580成为上下边界
图中交易框架把7690至7710视为入场观察区，7750作为空头止损或上方失效位，7580作为下行目标。换言之，指数在高通胀环境下面临估值消化压力，若无法站稳7700上方，回踩风险仍在。
多头需要看到收益率下行、科技股财报兑现以及指数重新突破前高；空头则关注PCE持续偏热和估值收缩。当前更像是方向选择阶段，而不是已经确认的单边趋势。对SPY而言，7700附近能否收复决定短线强弱，7580附近则是下方重要防守区域。
