发稿时，比特币 [BTC] 的交易价格为 64,099.20 美元，显示出从跌破 6 万美元关口后的复苏，但市场担忧依然存在。CoinShares 研究主管 James Butterfill 在其最近的报告中强调了比特币面临的三方面阻力。
根据 Butterfill 的说法，主要问题之一是伊朗和以色列之间不稳定的停火，这并没有缓解对中东爆发新战争的担忧。
他表示：
在这样的市场中，转机通常始于被迫抛售枯竭之时，而非始于宏观背景改善之际。
美联储最新会议纪要进一步加剧了担忧，会议决定将利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变。
由于关税、霍尔木兹海峡周边的动荡以及强劲的 AI 需求，美联储最担心的问题仍然是通货膨胀，核心个人消费支出物价指数在 4 月份为 3.3%，5 月份预计为 3.4%。然而，政策制定者几乎没有理由放松货币政策，因为美国失业率在 5 月份为 4.3%，随后在 6 月份下降至 4.2%。
比特币是否接近底部？
然而，Butterfill 发现了一些初步迹象，表明尽管存在这些障碍，比特币可能正在接近底部。其背后的原因是，现货比特币 ETF 经历了有记录以来最长的资金流出周期，过去八周净流出约 80 亿美元。
不过，最近三个交易日的资金流入表明，机构抛售压力可能正在减轻。
与此同时，对 Strategy 比特币销售的担忧也不再像以前那样强烈。7月初一次规模大得多的 3,588 枚 BTC 的销售对市场影响甚微，比特币最终上涨至接近 63,800 美元。
在监管方面，Butterfill 指出，人们对《CLARITY 法案》的希望正在减弱，该法案仍在等待参议院全院投票。市场预测该法案的批准将进一步推动比特币达到新高。
因此，Butterfill 总结道：
市场仍然承压，但并未崩溃。
最终总结
与此同时，BTC 成本基础分布热力图显示，在 4 月和 5 月支撑价格之后，77,000 美元的成本基础集群现在已成为一个重要的阻力区域。
由于许多持有者可能会在盈亏平衡点卖出，84,000 美元至 85,000 美元附近更大的供应集群也代表了显著的上方阻力。
与此同时，60,000 美元至 63,000 美元区间的新增积累表明买家正在建立一个新的支撑基础。虽然持续在 77,000 美元上方买入会改善看涨前景，但总体而言，比特币仍低于重要的历史成本基础水平，表明市场情绪谨慎。
最终总结
- 中东紧张局势和美联储 3.50% 至 3.75% 的利率是比特币动能疲弱的主要原因。
- 现货比特币 ETF 的资金流出以及 Strategy 的 BTC 抛售表明比特币可能正在接近其底部。
