撰文:Sanqing,Foresight News
7 月 1 日,美国联邦政府道德办公室(Office of Government Ethics,简称 OGE)公布了总统特朗普 2025 年度财务披露报告(OGE Form 278e),这是其第二任期以来的首份年度申报,长达 927 页。OGE 是根据 1978 年《政府道德法》设立的联邦行政部门,负责规范超过 400 万名联邦官员及雇员的行为准则,防止利益冲突,年度财务披露正是其核心监管手段之一。Foresight News 核对了披露原文中所有可辨识的加密货币持仓与现金流条目,加总后的可计收入合计约 14.27 亿美元。
这份报告发布的背景,是加密市场正处于下行周期——比特币价格较去年秋季历史高点下跌超 50%,行业普遍承压。总统本人的加密财富逆势扩张,与行业整体收缩形成了鲜明对照。副总统万斯(JD Vance)同期披露的个人财产中,也首次出现了一笔比特币持仓,披露价值区间为 25 万至 50 万美元。
披露文件里的加密总账
特朗普的加密资产散落在四个关联实体中,每一笔持仓与现金流,在报告原文里都留有精确到个位数的记录。以下明细全部来自 OGE Form 278e 原文。
CIC Digital LLC(memecoin 业务的运营主体,由「唐纳德·特朗普可撤销信托」100% 持有):账面持有 500 万至 2500 万美元区间的 USDC 冷钱包、500 万至 2500 万美元区间的以太坊冷钱包,以及价值超过 5000 万美元的比特币冷钱包。2025 年度,这一实体通过「Celebration Coins」代币特许权协议收取版税 635,068,835 美元,通过与 JBCZ Group LLC 的分许可协议收取 493,846 美元,以太坊质押收益 510,808 美元,USDC 冷钱包利息 45,932 美元,合计约 6.36 亿美元。
DT Marks Defi LLC(前身为 DT Tower II LLC,持有 World Liberty Financial 控股主体 WLF Holdco LLC 38.25% 权益,特朗普家族成员合计持股 30%):账面持有超过 5000 万美元的以太坊冷钱包、超过 5000 万美元的比特币冷钱包,以及 50 万至 100 万美元区间的 Chainlink(LINK)、100 万至 500 万美元区间的 Aave(AAVE)等多币种冷钱包。
2025 年度,这一实体出售 WLF Holdco 股权获得净收益 65,625,000 美元,并从 World Liberty Financial 的代币销售中分得现金及各币种代币收益:以太坊钱包分得 150,606,931 美元,USDC 钱包分得 56,036,445 美元,美元现金分得 42,250,000 美元,比特币钱包分得 33,462,160 美元,LINK、AAVE、ENA、MOVE、ONDO 等长尾代币合计分得 8,204,785 美元,另有以太坊质押收益 1,821,628 美元与 USDC 利息 6,995 美元。这一实体全年合计入账约 5.94 亿美元。
DTTM Operations LLC:直接持有 157.5 亿枚 World Liberty Financial 治理代币,计入以太坊钱包项下,披露价值区间为「超过 5000 万美元」。
DT Marks SC LLC:持有 Stablecoin Holdco LLC 38.25% 权益,2025 年度获得分红 196,875,000 美元,这家稳定币公司的投资方之一是阿布扎比谢赫 Tahnoon bin Zayed Al Nahyan。
除了直接持有的代币与代币化收入,特朗普还通过多个个人投资账户持有 Coinbase(COIN)A 类股票,2025 年内买入次数明显多于卖出,单笔最高买入金额达到 25 万至 50 万美元区间;同时持有比特币矿企转型人工智能公司 Coreweave 的股票。
他还持有 CME、Block Inc.、洲际交易所(纽交所母公司)、Robinhood、Strategy 以及比特币矿企 CleanSpark 等涉足加密的企业的股份。其中 Robinhood 的持仓规模最大,单账户达到 25 万至 50 万美元区间。
此外,与特朗普关联的,还有第一夫人梅拉尼娅名下的一笔 NFT 收入。她名下的 MKT World LLC,通过与 Designers Manager 的许可协议出售 NFT 及其他收藏品,2025 年度净收益 6,011,259 美元;这笔收入登记在申报表「Part 5:配偶资产」项下,与特朗普本人持有的加密资产分属不同部分。
相比之下,万斯的申报要简单得多。他的个人资产清单里只有一项加密持仓,一个放着比特币的 Coinbase 账户,披露价值区间为 25 万至 50 万美元,全年没有产生任何其他加密相关收入。
发行方旱涝保收,散户独自扛跌
特朗普的加密财富并不来自被动持有,而是来自他直接控制的发行方地位。CIC Digital LLC 既是 memecoin 的许可方,也是版税的直接收款人;DT Marks Defi LLC 既是 World Liberty Financial 控股主体的股东,也是代币销售现金流的直接分配对象。
他不是在「投资」加密货币,而是在「发行」加密货币。
这种发行方地位的收入模型,几乎不承担下行风险。特朗普同名代币在 2025 年 1 月他就职前几天于 Solana 链上发行,一度冲高至约 74 美元,随后持续下跌,目前已跌至 1.68 美元左右。
据 X 平台账号 MeidasTouch 引用的数据,约 76.4 万个钱包地址在这枚代币上出现亏损。而特朗普本人,仅版税收入就拿到 6.35 亿美元。
MeidasTouch 称其为「这是美国历史上最腐败的总统任期」,这句话带有强烈的政治立场,但它指向的问题是真实的。当发行方的收入来自交易本身而非项目长期价值,散户天然处于劣势。
监管者与受益人合一
这份披露的时间点,撞上了美国加密行业最重要的立法进程《CLARITY Act》在参议院谈判的关键阶段。这项法案旨在厘清比特币、以太坊等资产的证券属性认定标准,但其中禁止总统、副总统、国会议员及其家属持有或从加密业务获利的伦理条款,至今未能在协商中得到解决。
民主党议员一直推动将这一条款写入最终文本,理由直指此次披露暴露的问题。在任高官不应该同时是被监管行业的最大受益人。
据 Thinking Crypto 播客主持人 Tony Edward 在 X 上的评论,这份披露的发布时机「颇为微妙」,可能进一步强化民主党人以伦理问题阻挠法案推进的筹码;Transparency International 等机构也持续批评该法案缺乏利益冲突条款。
相比之下,万斯披露的 25 万至 50 万美元比特币持仓,更接近一名普通高净值个人投资者的水平。争议说明问题的核心并非「官员能否持有加密资产」,而是「总统家族是否直接经营、发行并从监管对象中抽成」。
《CLARITY Act》能否在剩余窗口期内补上利益冲突条款,将直接决定「监管者与受益人合一」的模式,究竟只是特朗普任期内的特例,还是会成为未来加密行业与权力结构长期共存的常态。
