另类投资风向标 #59

insights.glassnode发布于2026-06-23更新于2026-06-23

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以太坊下一站 Glamsterdam：你必须知道的核心升级点

以太坊计划于2026年下半年进行的Glamsterdam升级，并非一次简单的吞吐量提升，而是对出块、验证和资源定价机制的重构，为未来更高Gas上限、更大数据容量及并行执行奠定基础。此次升级的核心内容包括：**协议内提议者-构建者分离（ePBS，EIP-7732）**，将区块提议与交易构建的职责在协议层面分离，延长执行负载的传播验证窗口，提升网络处理更大负载的安全性，并减少对外部中继的依赖。**区块级访问列表（BAL，EIP-7928）**，为每个区块记录其执行过程中访问的账户和存储位置，为客户端实现并行处理、验证和状态计算创造条件。**状态创建成本重定价（EIP-8037）**，提高创建新状态（如账户、合约）的Gas成本，以抑制以太坊状态数据库的过快膨胀，在扩容执行能力的同时控制节点的长期存储负担。此外，升级清单还包括调整各类资源Gas定价、增强EVM功能等多方面改进。一批EIP仍在考虑纳入，其中涉及改善质押者退出流动性的提案（如EIP-8061、EIP-8080）值得关注。与此同时，以太坊基金会协议团队发生人事变动，官方表示正转向一个由多个组织共同协作的联盟模式来推进以太坊发展。Glamsterdam标志着以太坊在追求更高性能的道路上，对底层协议工程与生态系统治理结构的一次重要调整。

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以太坊基金会分家了？！一文读懂Ethlabs的“光明未来”

近日，以太坊生态出现重要组织变化。五位前以太坊基金会核心成员宣布成立独立非营利研发实验室Ethlabs，旨在推动以太坊成为全球经济的结算底层。该实验室认为，以太坊凭借其中立性、ETH作为成熟基准资产以及丰富的开发者生态，具备成为全球共享金融基础设施的独特优势。 Ethlabs定位为连接协议层与生态应用的桥梁，致力于将社区各方的实际需求转化为协议改进、行业标准和可落地产品。创始团队包括在以太坊协议研究、MEV、加密经济学等领域有深厚背景的资深研究人员。目前，Ethlabs已获得Bitmine、Sharplink、Consensys创始人Joe Lubin以及众多生态知名人士和机构的支持。其成立时间点恰逢以太坊基金会公开讨论其“分拆项目”评估标准，引发社区关注。分析认为，Ethlabs的诞生并非意在取代以太坊基金会，而是标志着以太坊治理从单一核心协调向多研发主体协作网络的演进。这被视为生态成熟过程中的自然组织演化，未来关键在于多个独立组织能否有效协同，共同增强以太坊作为全球链上结算基础设施的竞争力。

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“空头”末日预言：AI“强弩之末”，美股最快Q3见顶，跌幅30-50%

两位资深宏观投资人——“新债王”Jeffrey Gundlach与“股市先知”Felix Zulauf——发出警告：由AI驱动的美股上行周期已近尾声，市场最快可能在今年第三季度见顶，随后将迎来基于经济衰退和估值收缩的熊市，跌幅或达30%至50%。他们认为，当前美股过度集中于少数AI巨头，半导体等关键指标已显疲态，预示着狂热将尽。同时，美国面临严峻的结构性财政问题，即便经济衰退，长期国债收益率也可能因巨额赤字而居高不下，甚至不排除未来实施收益率曲线控制或进行债务重组。两位专家特别指出，规模庞大的私募信贷市场存在严重隐患，包括评级造假、流动性幻觉和估值混乱，其状况堪比2007年金融危机前夜。一旦经济转向，风险将全面暴露。值得注意的是，AI热潮的持续高度依赖融资环境，而高利率将同时挤压科技企业的现金流和低评级企业的再融资能力，形成连锁反应。最后，他们判断美元的强势周期可能即将结束，美股相对于全球市场的长期领先优势也将减弱。

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DeFi 保险为何没人买？

尽管DeFi保险有望通过智能合约自动赔付消除传统保险的恶意拒赔问题，但市场却几乎无人购买。文章分析了三大核心原因。首先，保费过高侵蚀收益。以头部平台Nexus Mutual为例，为Aave等协议投保的费率可达1.5%-2.5%，而协议原生年化收益仅约3%-4%，投保后净收益微薄。对于收益更高的新兴平台，保费可能超过收益，导致投保后本金亏损。其次，风险高度关联且承保能力不足。传统保险依赖风险分散，但DeFi中一个预言机或跨链桥漏洞可能同时冲击大量协议，导致连锁损失。同时，整个DeFi保险行业的资金池规模仅数亿美元，而待保障的锁仓资产高达数千亿，供需严重失衡。一旦发生如Kelp DAO被盗2.92亿美元的大型安全事件，可能直接耗尽行业储备。最后，治理机制存在利益冲突。在Nexus Mutual等平台上，由持币会员投票决定是否理赔，而他们自身的资金会因赔付而受损，这天然催生了拒赔倾向。因此，DeFi保险陷入了“公地悲剧”：其稳定市场的价值由所有人共享，但保费成本却由个人承担，导致无人愿意主动投保。目前，行业正尝试转向漏洞赏金等风险前置方案，并寻求引入外部再保险资金，以应对自有资本无法覆盖链上风险的根本困境。

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SPCX盘前跌破150美元上市价，但你先别着急抄

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