2025-12-08 星期一

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一文速览贝莱德2026投资指南:押注AI美股、看空长期美债,AI融资潮或抬升利率

贝莱德《2026年投资展望》指出,人工智能(AI)正在重塑全球经济与市场格局,推动资本密集型扩张并提升市场集中度。投资者需主动布局,同时关注美股、AI主题及新兴市场机会。 报告认为,AI相关资本开支将在2026年继续支撑美国经济增长。今年AI投资对美国经济增长的贡献已达历史平均水平的三倍。这种以资本为主导的增长动力料将延续至明年,使得即使劳动力市场持续降温,整体增长仍保持韧性。 AI投资规模巨大,企业需提高杠杆度,但科技巨头的债务水平目前较低,有能力继续借贷。然而,由于政府无力分担,导致全社会融资需求上升,利率与长期国债收益率面临上行压力,因此投资策略上需要减持长期美债。 贝莱德维持对AI主题美股的超配立场,但指出AI相关的大规模投资可能会推动“整体经济”受益,并不保证每一家投入巨资的公司都能拿到相应回报。 美国股市回报越来越由单一力量(尤其是AI)驱动,市场集中度上升。因此,试图通过减少美股或AI敞口来“分散风险”,本质上反而是更大的主动押注。同时,长期美债等传统避险资产已无法提供稳定对冲效果。 稳定币正在加速普及,并开始融入主流支付体系。在新兴市场国家,稳定币甚至可能被用于国内支付,作为替代本币的工具。 资产配置上,贝莱德将继续超配美股,看好其中的AI相关机会。日本股票是明确偏好的资产,因其稳健的经济增长与股东友好的改革。但贝莱德将低配日本国债及更广泛的发达市场长期债券。新兴市场方面,贝莱德更青睐具有吸引力股息、发行量有限且主权资产负债表健康的硬通货债券。 从长期视角看,印度是新兴市场中最具吸引力的投资目的地之一,建议在五年以上的战略组合中提高印度股票的配置权重。印度最大长期优势在于人口结构:其庞大且持续扩张的劳动年龄人口意味着更强的生产率与消费增长潜力。

cointelegraph_中文2小时前

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