以太坊（ETH）看起来又走强了，但事情远没有表面那么简单。
一方面，资金流入和较低的卖压确实对ETH形成了支撑；另一方面，比特币（BTC）仍然是拉动市场需求的资产。而且，比特币那边的情况也不太平稳。
以太坊真的站起来了？
Alphractal 的已实现市值脉冲图显示，ETH 的该指标八周来首次转正。说明资金正在重新为这个网络定价。
这一点很关键，因为已实现市值反映的是代币最后一次移动的位置。它可以用来判断：是有新的需求进场，还是老持有者在重新调整仓位。
目前 ETH 价格在 2,374 美元附近，衍生品持仓也达到数周高点，这次反弹看起来比之前几次尝试要更扎实一些。
但别搞错了——现在下结论还为时过早。
清晰的需求信号？
ETH 的已实现市值转正令人鼓舞，但需求仍然由比特币主导。Coinbase 溢价指数显示，比特币在四月份重新进入了更强的需求区。事实上，随着价格从低点反弹，出现了多次正值读数。
溢价为正通常意味着 Coinbase 上的现货买盘更强，常被解读为美国主导的需求。相比之下，ETH 的反弹更像是卖压降低的结果，而非主动买盘推动。
BTC 巨鲸并不买账……
……而最新的巨鲸数据揭示了原因。在短短 92 小时内，不同时期的 BTC 持有者采取了截然不同的操作：卖出 11,300 枚 BTC，买入 7,000 枚，另有沉睡了三年之久的 12,849 枚 BTC 被转移。
长期不动的钱包通常不会无缘无故地移动。而当大户同时进行买入、卖出和大额转移时，往往意味着表象之下存在不确定性。
简而言之，市场看起来比几周前要强，但远远谈不上已经稳定。
总结
以太坊的已实现市值八周来首次转正！
尽管如此，加密市场仍然充满不确定性，对比特币的需求依然更高。
