作者：@Murphychen888
BTC预期中的反弹终于来了。就像我在3月19日的推文（见引文）中写道：当前恐慌情绪已经慢慢平复，数据走在了价格的前面，且重点对短期行情的某种预期。只要宏观数据不是超预期的坏，市场已经具备短期反弹的条件。
（图1）
链上数据所反映的是市场参与者的整体情绪的数字表现形式。情绪会受到宏观数据、持仓心态、财务压力等因素的影响，并形成投资者的行为一致性。因此我们通过筹码推文中经常简述的成本结构、成本分布、实现损失、盈利兑现等不同角度可以观察到大多数市场参与者“此时心理在想什么？”。
把无法量化的“情绪”通过可视化的用户“画像”进行综合分析，是链上数据指导趋势交易的核心要素，也是最限制正确的角度。
很多时候我会在推文中用1-4组数据图来运算某个观点，其实只是因为最终推特的图片最多只能放4张。而为了得出这个结论，我做了大量的数据观察和研究；踊跃举出，小心求证，才审慎审慎的得出一个概率增大的观点。
（图2）
图2等于EA STH-CDD和STH-SOPR这2个数据进行增量后的一个综合指标。之所以选择EA（Entity-Adjusted），目的是为了同一本体地址之间的交易（内部交易）剔除，以确保数据更加指标准确。SOPR观察投资者是否正在盈利或亏损则出售BTC。CDD用于跟踪出售数量和时长，数量越多币龄越久（老币）的BTC被出售时CDD交易。把数据的原理整明白了，我们就知道这个指标的作用了。当BTC的价格越来越低或几乎稳定，但指标增长（红色）的幅度却越来预小，说明：
🚩1、在回调期间，发生了高位筹码换低位筹码，从而拉低了市场整体成本，所以实际产生损失变少了。
🚩2、在回调期间，第一波CDD的值最大，表示亏损卖出BTC的数量大或（且）时间久；随着时间则CDD数值变小，意味着投资者的恐慌情绪正在逐渐平复。 图2中的标注1和标注2的两个时间段都发生了上述情况，而且都在不久后迎来了一个波预期中的反弹。所以，只要给于时间的过度，数据就可以走在价格的前面，我们可以提前发现“市场的含义”。
而对于ETH和SOL……
根据我在3月15日和3月22日分别写的ETH和S OL的筹码结构及成本分布数据，$1850是ETH其中一个主力（鲸鱼群体）在2年前建仓的成本价，跌到这个价格的时候继续加仓，从160w张增持到212w张，从而产生了有效的支撑。而$123-$126也是SOL的筹码结构上最后2根巨量柱的支撑位，也是最后的防线。因此无论是ETH还是SOL，可能还有其他ALT，几乎已经接近牛市回调的极限。再往下投资者情绪将被严重破坏，甚至彻底转为熊市思维。 而此时只有BTC还有后续的容错空间，所以大家都到了都得看大哥脸色的时候。只要BTC能维持这种在一个区间内震荡、反弹的节奏，ETH和SOL等一些前期被压缩到最大限度的“弹簧”，其反弹的力量理论应该会大于BTC才对。
